Whalesbook
వాల్యుయేషన్ కంప్రెషన్
Bitcoin యొక్క MVRV Z-Score, మార్కెట్ రియలైజ్డ్ క్యాపిటల్ బేస్ నుండి ఎంత విచలనం చెందిందో తెలిపే కీలక సూచిక, 0.24కి పడిపోయింది. ఈ స్థాయి 2025 చివరి నాటి పరిస్థితులను గుర్తుచేస్తోంది. అంటే, మార్కెట్ పాల్గొనేవారు చెల్లించడానికి సిద్ధంగా ఉన్న ప్రీమియం గణనీయంగా తగ్గిందని అర్థం. చారిత్రాత్మకంగా, ఈ స్కోర్ సున్నాకి దగ్గరగా లేదా దానికంటే తక్కువగా పడిపోయినప్పుడు, అది లోతైన undervaluation ను గుర్తించి, లాంగ్-టర్మ్ అక్యుములేషన్ కు ఒక బేస్ ను అందించింది. అయినప్పటికీ, భౌగోళిక రాజకీయ ఒత్తిళ్లు, మారుతున్న లిక్విడిటీతో కూడిన మాక్రో వాతావరణంలో ఈ ఆస్తి ట్రేడ్ అవుతున్నందున, ప్రస్తుత మార్కెట్ పరిస్థితులు గత సైకిల్స్ కు భిన్నంగా ఉన్నాయి.
సంస్థాగత అడ్డంకులు & లిక్విడిటీ మార్పులు
ఆన్-చైన్ మెట్రిక్స్ ఒక థియరిటికల్ వాల్యూ ఫ్లోర్ ను సూచిస్తున్నప్పటికీ, తక్షణ ధర చర్య సంస్థాగత ప్రవాహాలు (institutional flows) మరియు విస్తృత మార్కెట్ సెంటిమెంట్ పై ఆధారపడి ఉంటుంది. స్పాట్ Bitcoin ETFలు వరుస వారాలుగా నికర అవుట్ ఫ్లోలను చూస్తున్నాయి, ఇది ఉత్పత్తి ప్రారంభమైనప్పటి నుండి నిరంతర పెట్టుబడుల ఉపసంహరణలో అతి పొడవైన గొలుసు. ఈ సంస్థాగత తిరోగమనం, మధ్యప్రాచ్యంలో పెరిగిన ఉద్రిక్తతలతో కలిసి, Bitcoin యొక్క భౌగోళిక రాజకీయ హెడ్జ్ పాత్రను సవాలు చేసింది. సేఫ్ హెవెన్ గా పనిచేయడానికి బదులుగా, ఈ క్రిప్టోకరెన్సీ అధిక బీటాను ప్రదర్శిస్తోంది, పెట్టుబడిదారులు నగదు మరియు స్వల్పకాలిక ట్రెజరీలను ఇష్టపడుతున్నందున ఈక్విటీ మార్కెట్ పుల్ బ్యాక్ లతో సహసంబంధం కలిగి ఉంది. గత స్థిరమైన మార్కెట్ బాటమ్స్ యొక్క ముఖ్య లక్షణమైన నెగటివ్ ఫండింగ్ రేట్లు లేకపోవడం, సిస్టమ్ నుండి లివరేజ్డ్ పొజిషనింగ్ పూర్తిగా తొలగించబడలేదని సూచిస్తుంది.
ఫోరెన్సిక్ బేర్ కేస్
మరింత కిందికి వెళ్లే అవకాశం కోసం వాదన, లాంగ్-టర్మ్ మరియు షార్ట్-టర్మ్ హోల్డర్ల లాభదాయకత మధ్య వ్యత్యాసంపై ఆధారపడి ఉంది. లాంగ్-టర్మ్ హోల్డర్ MVRV (LTH-MVRV) ప్రస్తుతం సుమారు 1.26 వద్ద ఉంది, ఇది పాత హోల్డర్లు ఇంకా గణనీయమైన అన్ రియలైజ్డ్ లాభాల్లో ఉన్నారని సూచిస్తుంది. ఈ గ్రూప్ గణనీయమైన క్యాపిట్యులేషన్ ను అనుభవించే వరకు, లేదా LTH-MVRV మరియు STH-MVRV కన్వర్జ్ అయ్యి, మొత్తం స్పెక్యులేటివ్ అదనపు మొత్తం తీసివేయబడిందని సూచించే వరకు, మార్కెట్ ఫోర్స్డ్ సెల్లింగ్ కు గురయ్యే అవకాశం ఉంది. అంతేకాకుండా, పెరుగుతున్న టెక్నాలజీ ఈక్విటీలు మరియు ఊహించిన IPOలలోకి క్యాపిటల్ రొటేషన్, స్థిరమైన బ్రేక్ అవుట్ కు అవసరమైన తాజా లిక్విడిటీని క్రిప్టో ఎకోసిస్టమ్ నుండి దూరం చేస్తోంది. పెట్టుబడిదారులు $60,000 సపోర్ట్ స్థాయి పట్ల జాగ్రత్తగా ఉండాలి, ఇది అధిక వాల్యూమ్ తో బ్రీచ్ అయితే, స్టాప్-లాస్ లు ట్రిగ్గర్ అయినప్పుడు ద్వితీయ లెగ్ డౌన్ కు దారితీయవచ్చు.
భవిష్యత్ ఔట్ లుక్
బేరిష్ సెంటిమెంట్ ఒక ఎగ్జాషన్ పాయింట్ కు చేరుకుందని నిర్ధారించడానికి మార్కెట్ పాల్గొనేవారు ప్రస్తుతం నెగటివ్ ఫండింగ్ రేట్లలోకి మార్పు కోసం చూస్తున్నారు. ప్రస్తుత MVRV Z-Score స్థాయి చారిత్రాత్మకంగా బాటమ్ కు ముందున్న వాల్యుయేషన్ జోన్ లో ఉన్నామని సూచిస్తున్నప్పటికీ, అటువంటి రికవరీ యొక్క టైమింగ్ విస్తృత మాక్రో లిక్విడిటీపై ఆధారపడి ఉంది. సంస్థాగత ETF ప్రవాహాలు స్థిరపడి, భౌగోళిక రాజకీయ రిస్క్ ప్రీమియమ్స్ తగ్గే వరకు, ప్రస్తుత బౌన్స్ ను ఒక పెద్ద పరిధిలో సాంకేతిక దిద్దుబాటుగా చూడాలి, కొత్త బుల్ సైకిల్ ప్రారంభంగా కాదు.