డాబర్ ఇండియా Q2 ఫలితాలు: మందకొడి వృద్ధి, విశ్లేషకులు లక్ష్యాలను తగ్గించారు, H2 FY26 రికవరీ అంచనా

డాబర్ ఇండియా తన సెప్టెంబర్ త్రైమాసిక ఆర్థిక ఫలితాలను వెల్లడించింది. కన్సాలిడేటెడ్ అమ్మకాలు ఏడాదికి (Y-o-Y) 5.4% పెరిగాయి, ఇందులో దేశీయ వ్యాపారం 4.3% వృద్ధికి దోహదపడింది. అయితే, భారతదేశంలో మొత్తం వాల్యూమ్ వృద్ధి కేవలం 2% మాత్రమే ఉంది.

హోమ్ & పర్సనల్ కేర్ (HPC) విభాగం 8.9% వృద్ధితో అత్యంత బలంగా నిలిచింది, ముఖ్యంగా ఓరల్ కేర్ (oral care) విభాగంలో. దీనికి విరుద్ధంగా, హెల్త్‌కేర్ మరియు ఫుడ్స్ & బెవరేజెస్ (foods & beverages) విభాగాలు వరుసగా 1.3% మరియు 1.7% వృద్ధిని మాత్రమే నమోదు చేశాయి.

డాబర్ పోర్ట్‌ఫోలియోలో 66% తక్కువ 5% స్లాబ్‌లోకి మారిన గూడ్స్ అండ్ సర్వీసెస్ టాక్స్ (GST) పరివర్తన మరియు శీతాకాలపు ఇన్వెంటరీ లోడింగ్‌లో ఆలస్యం వంటివి వాల్యూమ్ వృద్ధి మందగించడానికి ప్రధాన కారణాలని విశ్లేషకులు పేర్కొన్నారు. దీని ప్రభావం సుమారు 300-400 బేసిస్ పాయింట్లు (basis points) ఉండవచ్చని అంచనా వేస్తున్నారు. ధరల పెరుగుదల మరియు ఖర్చు సామర్థ్యాల కారణంగా, గ్రాస్ మరియు Ebitda మార్జిన్లు వరుసగా 10 మరియు 20 బేసిస్ పాయింట్లు స్వల్పంగా మెరుగుపడ్డాయి. మేనేజ్‌మెంట్ మార్జిన్లు స్థిరంగా ఉంటాయని అంచనా వేస్తోంది.

ఫలితాలు ప్రకటించిన తర్వాత డాబర్ షేర్ ధర సుమారు 2.5% తగ్గింది.

బ్రోకరేజ్ అభిప్రాయాలు: * **ఇన్‌క్రెడ్ ఈక్విటీస్ (InCred Equities):** 'హోల్డ్' (Hold) రేటింగ్‌ను కొనసాగిస్తూ, లక్ష్యాన్ని ₹540 కి తగ్గించింది. H2 FY26 లో అమ్మకాల ఊపు క్రమంగా మెరుగుపడుతుందని ఆశిస్తోంది. వారు డాబర్ యొక్క గ్రామీణ మార్కెట్లు, ఓరల్ కేర్ రంగంలో బలం మరియు కొత్త పెట్టుబడి వేదిక అయిన డాబర్ వెంచర్స్ (Dabur Ventures) ను సానుకూలంగా పేర్కొన్నారు. * **నువామా ఇన్స్టిట్యూషనల్ ఈక్విటీస్ (Nuvama Institutional Equities):** 'బై' (Buy) రేటింగ్‌ను నిలిపివేస్తూ, ఎర్నింగ్స్ అంచనాలను తగ్గించి లక్ష్యాన్ని ₹605 కి తగ్గించింది. తీవ్రమైన శీతాకాలం (La Niña) హెల్త్‌కేర్ డిమాండ్‌ను పెంచుతుందని మరియు GST ప్రయోజనాలు కొనుగోలు శక్తిని మెరుగుపరుస్తాయని భావిస్తూ, బలమైన H2 FY26 ను అంచనా వేస్తున్నారు. * **మోతిలాల్ ఓస్వాల్ ఫైనాన్షియల్ సర్వీసెస్ (Motilal Oswal Financial Services):** నిరంతర ఎగ్జిక్యూషన్ సవాళ్లు (execution challenges) మరియు బలహీనమైన గ్రామీణ డిమాండ్‌ను పేర్కొంటూ, స్టాక్‌ను 'న్యూట్రల్' (Neutral) కు డౌన్‌గ్రేడ్ చేసి, ₹525 లక్ష్యంగా నిర్దేశించింది. తక్షణ వృద్ధి రికవరీపై తక్కువ విశ్వాసం వ్యక్తం చేస్తూ, వాల్యుయేషన్ మల్టిపుల్‌ను తగ్గించింది. * **జెఎం ఫైనాన్షియల్ (JM Financial):** ఫలితాలను ఇన్‌లైన్‌గా పరిగణించి, 'యాడ్' (Add) రేటింగ్ మరియు ₹535 లక్ష్యాన్ని కొనసాగించింది. GST హేతుబద్ధీకరణ (rationalisation), ఆశించిన చల్లని వాతావరణం మరియు స్థిరమైన గ్రామీణ డిమాండ్ ద్వారా H2 FY26 లో మధ్యస్థం నుండి అధిక సింగిల్-డిజિટ వృద్ధి సాధించవచ్చని వారు భావిస్తున్నారు.

ప్రభావం: ఈ వార్త డాబర్ ఇండియాపై మిశ్రమ సెంటిమెంట్‌ను సూచిస్తుంది. మార్జిన్లు స్థిరంగా ఉండటం మరియు ఓరల్ కేర్ వంటి కీలక విభాగాలు బాగా పని చేయడం ఒకవైపు ఉన్నప్పటికీ, మొత్తం వృద్ధి వేగం నెమ్మదిగా ఉంది. స్వల్పకాలిక ఆందోళనలను ప్రతిబింబిస్తూ బ్రోకరేజీలు లక్ష్య ధరలను తగ్గించాయి. H2 FY26 కోసం అవుట్‌లుక్ సీజనల్ కారకాలు మరియు GST ప్రయోజనాలపై ఆధారపడి ఉంటుంది, దీనిపై జాగ్రత్తతో కూడిన ఆశావాదం ఉంది. ఇది డాబర్ మరియు ఇదే విధమైన సవాళ్లను ఎదుర్కొంటున్న ఇతర FMCG కంపెనీల పెట్టుబడిదారుల సెంటిమెంట్‌ను కూడా ప్రభావితం చేయవచ్చు. రేటింగ్: 7/10.