Whalesbook
వృద్ధి అంచనాలకు, వాల్యుయేషన్ కు మధ్య అంతరం
Motilal Oswal ప్రకారం, Zydus Wellness తమ RiteBite, CC బిజినెస్ లను స్కేల్ చేయడం ద్వారా బలమైన ఆదాయ వృద్ధిని సాధిస్తుందని భావిస్తున్నారు. FY26 నుండి FY28 మధ్య కాలంలో EBITDA లో వార్షికంగా 37% వృద్ధిని చూడవచ్చని అంచనా వేస్తున్నారు. ఇది కంపెనీ గత పనితీరుతో పోలిస్తే చాలా ఎక్కువ.
Motilal Oswal ఈ స్టాక్ కి FY27 ఎర్నింగ్స్ ఆధారంగా సుమారు 23 రెట్లు, FY28 ఎర్నింగ్స్ ఆధారంగా 18 రెట్లు విలువ కడుతోంది. అంటే టార్గెట్ ప్రైస్ ₹600 గా నిర్దేశించింది. దీని ప్రకారం, FY28 నాటికి EV/EBITDA 23 రెట్లు, P/E 30 రెట్లు ఉంటుందని భావిస్తున్నారు. ప్రస్తుతానికి, షేర్ సుమారు ₹495.65 వద్ద ట్రేడ్ అవుతోంది. దీని P/E రేషియో దాదాపు 77-79x గా, EV/EBITDA సుమారు 49.3x గా ఉంది.
Dabur India (P/E ~43-44x, EV/EBITDA ~32-36x) మరియు Britannia Industries (P/E ~54-59x, EV/EBITDA ~36-37x) వంటి పోటీదారులతో పోలిస్తే Zydus Wellness చాలా ప్రీమియం వాల్యుయేషన్ లో ట్రేడ్ అవుతోంది. Nestle India (P/E ~81-83x, EV/EBITDA ~51x) తో దీని వాల్యుయేషన్ పోల్చదగినదిగా ఉంది. గత ఆదాయాల పనితీరును పరిగణనలోకి తీసుకుంటే ఈ ప్రీమియం వాల్యుయేషన్ చాలా ఎక్కువగా కనిపిస్తోంది.
రంగంలోని పోకడలు, గత పనితీరుపై ఆందోళనలు
భారతదేశ FMCG రంగంలో పాజిటివ్ ట్రెండ్స్ కనిపిస్తున్నాయి. FY26 లో ద్రవ్యోల్బణం (Inflation) తగ్గడం, వినియోగదారుల ఖర్చు పెరగడంతో ఆదాయ వృద్ధి 6-8% ఉండవచ్చని అంచనా. ముఖ్యంగా హెల్తీ స్నాక్స్ విభాగం వేగంగా వృద్ధి చెందుతోంది. Zydus Wellness కూడా ప్రోటీన్ స్నాక్స్, న్యూట్రిషన్ పై దృష్టి సారించడం ఈ ట్రెండ్స్ కి అనుగుణంగానే ఉంది. అయితే, కంపెనీ సొంత ఆర్థిక చరిత్ర చూస్తే, గత దశాబ్దంలో ఎర్నింగ్స్ కేవలం 7-8% వార్షిక వృద్ధితో నెమ్మదిగా ఉన్నాయి. బ్రోకరేజ్ అంచనా వేస్తున్న FY26-28 మధ్య కాలంలో వార్షికంగా దాదాపు 26% రెవెన్యూ వృద్ధి, 37% EBITDA వృద్ధి సాధించడం ఒక సవాలే. గత ఏడాదిలో ఈ షేర్ ₹358.54 నుండి ₹552.40 మధ్య కదిలింది. ఈ సంవత్సరం ఇప్పటివరకు (Year-to-Date) కేవలం 6.14% వృద్ధిని మాత్రమే నమోదు చేసింది.
రిస్కులు, ఎనలిస్టుల ఆందోళనలు
Zydus Wellness తమ అంచనాలను అందుకోవడంలో కొన్ని కీలకమైన సవాళ్లను ఎదుర్కొంటోంది. గత దశాబ్దంలో ఎర్నింగ్స్ వార్షికంగా 7-8% పెరిగినప్పటికీ, ఇప్పుడు ఎనలిస్టులు EBITDA వృద్ధి గణనీయంగా, అంతర్గతంగా 20% కంటే ఎక్కువగా, మొత్తం మీద దాదాపు 37% కి వేగవంతం అవుతుందని ఆశిస్తున్నారు. ఇటీవల వచ్చిన ఆర్థిక ఫలితాలు ఈ లక్ష్యాన్ని చేరుకోవడం కష్టతరం చేస్తున్నాయి. FY26 మూడవ క్వార్టర్ లో Zydus Wellness ₹395 మిలియన్ల నికర నష్టాన్ని (Net Loss) నమోదు చేసింది. దీనికి ప్రధాన కారణం అధిక రుణాలు (Borrowing Costs) మరియు ప్రత్యేక కొనుగోలు ఖర్చులు (Special Acquisition Expenses). Comfort Click, Naturell వంటి కొనుగోళ్లను ఇంటిగ్రేట్ చేసే ప్రక్రియ కొనసాగుతోంది, ఇది మరిన్ని ఖర్చులకు దారితీయవచ్చు లేదా ప్రయోజనాలు ఆలస్యం కావొచ్చు.
కంపెనీ మార్కెట్ వాల్యుయేషన్ సుమారు ₹15,770 కోట్ల వరకు ఉన్నప్పటికీ, దీని వాల్యుయేషన్ మల్టిపుల్స్ (P/E ~77-79x) Dabur India, Britannia Industries వంటి స్థిరమైన పనితీరు కనబరిచే కంపెనీలతో పోలిస్తే చాలా ఎక్కువగా ఉన్నాయి. చాలా మంది ఎనలిస్టులు ఈ స్టాక్ ను 'Buy' రేట్ చేసినప్పటికీ, సగటు టార్గెట్ ప్రైస్ సుమారు ₹512.86 గా ఉంది. ఇది స్వల్పకాలంలో పరిమిత లాభాల అవకాశాన్ని సూచిస్తోంది. కొంతమంది ఎనలిస్టులు ఇటీవల తమ ప్రైస్ టార్గెట్లను స్థిరంగా ఉంచారు లేదా తగ్గించారు. స్టాక్ ఎక్స్ఛేంజ్ కు వివరణలు ఇవ్వాల్సిన అసాధారణ ట్రేడింగ్ వాల్యూమ్స్ ను కూడా కంపెనీ ఎదుర్కొంది.
ఎనలిస్టుల సెంటిమెంట్, తదుపరి అడుగులు
ఈ రిస్కులు ఉన్నప్పటికీ, చాలా మంది ఎనలిస్టులు Zydus Wellness కు 'Strong Buy' రేటింగ్ నే ఇస్తున్నారు. సగటు ప్రైస్ టార్గెట్లు మరిన్ని లాభాలు వచ్చే అవకాశం ఉందని సూచిస్తున్నాయి. కొత్త అంచనాల ఆధారంగా ఎనలిస్టులు తమ ప్రైస్ టార్గెట్లను సవరిస్తున్నారు. కంపెనీ బోర్డు మార్చి 31, 2026 తో ముగిసిన సంవత్సరానికి సంబంధించిన ఆడిటెడ్ ఆర్థిక ఫలితాలను సమీక్షించడానికి మే 18, 2026 న సమావేశం కానుంది. ఇది కంపెనీ ఆర్థిక మార్గంపై మరిన్ని సూచనలను అందిస్తుంది.