Whalesbook
వాటాదారుడి భారీ అమ్మకం - మార్కెట్ లో టెన్షన్
Vishal Mega Mart Ltd. కంపెనీ ఆర్థికంగా దూసుకుపోతున్నప్పటికీ, ఒక కీలక వాటాదారుడు రంగంలోకి దిగి తన వాటాను భారీ మొత్తంలో అమ్మకానికి పెట్టడం మార్కెట్ లో ఆందోళన కలిగిస్తోంది. Samayat Services LLP అనే సంస్థ, తన వాటాలో 6.5% వరకు, సుమారు ₹3,507.5 కోట్ల విలువైన షేర్లను అమ్మడానికి సిద్ధమైంది. దీనికి గాను, మార్కెట్ ధర కంటే దాదాపు 9.8% తక్కువ ధరకు, అంటే ఒక్కో షేర్ ను ₹115 చొప్పున ఆఫర్ చేసింది. గతంలో కూడా Samayat Services LLP ఇదే తరహాలో భారీ మొత్తంలో (సుమారు 20.2% వాటాను ₹10,000 కోట్లకు పైగా) అమ్మకాలు జరిపింది. ఈ అమ్మకం జూన్ 2025 నాటిది. ఈసారి అమ్మకం శాతం తక్కువగా ఉన్నా, మంచి ఫలితాలు వస్తున్న సమయంలోనే ఈ అమ్మకం జరగడం, దీర్ఘకాలిక వ్యూహాల్లో మార్పు వస్తుందా అనే సందేహాలను రేకెత్తిస్తోంది. ఈ పరిణామాల నేపథ్యంలో, ఫిబ్రవరి 26, 2026న షేర్ ధర 3.79% పెరిగి ₹127.50 వద్ద ముగిసింది.
ఆర్థికంగా పటిష్టంగా.. విస్తరణలో దూకుడు
కంపెనీ పనితీరు మాత్రం గణనీయంగా మెరుగుపడుతోంది. ఈ మూడో త్రైమాసికంలో (Q3), నికర లాభం (Net Profit) ఏడాదికి ఏడాది 19.1% వృద్ధి సాధించి ₹312.9 కోట్లకు చేరుకుంది. ఇదే సమయంలో, రెవెన్యూ 17% పెరిగి ₹3,670 కోట్లకు చేరుకుంది. వడ్డీ, పన్నులు, తరుగుదల, రుణ విమోచనకు ముందు వచ్చిన లాభం (EBITDA) కూడా 20% పెరిగి ₹605.4 కోట్లకు చేరగా, మార్జిన్లు 16.1% నుంచి 16.5% కు మెరుగుపడ్డాయి. ఇది కంపెనీ నిర్వహణ సామర్థ్యం మెరుగుపడిందని సూచిస్తోంది. అడ్జస్ట్ చేసిన ఒకే రకం స్టోర్లలో అమ్మకాలు (Adjusted Same-Store Sales Growth) కూడా 9.6% వద్ద బలంగా నమోదయ్యాయి. వీటితో పాటు, కంపెనీ తన విస్తరణ (Expansion) ప్రణాళికలను వేగవంతం చేసింది. ఈ త్రైమాసికంలో 29 కొత్త స్టోర్లను ప్రారంభించింది (ఏ ఒక్కటీ మూసివేయలేదు). దీంతో, గత తొమ్మిది నెలల్లో మొత్తం 80 కొత్త స్టోర్లు తెరిచింది. ముఖ్యంగా కేరళ, గుజరాత్, మహారాష్ట్ర వంటి రాష్ట్రాలపై దృష్టి సారించి తన మార్కెట్ ఉనికిని మరింత బలపరుచుకుంటోంది.
వాల్యుయేషన్ పై ప్రశ్నలు.. పోటీదారులతో పోలిక
ప్రస్తుతం, Vishal Mega Mart షేర్ అధిక వాల్యుయేషన్ (Valuation) తో ట్రేడ్ అవుతోంది. గత పన్నెండు నెలల P/E నిష్పత్తి దాదాపు 86.5x గా ఉంది. దీనికి ప్రధాన పోటీదారు అయిన Avenue Supermarts (D-Mart) షేర్ సుమారు 88.3x P/E వద్ద ట్రేడ్ అవుతోంది. అయితే, మాతృ సంస్థ అయిన రిలయన్స్ ఇండస్ట్రీస్ (Reliance Industries) P/E నిష్పత్తి కేవలం 19.42x గా ఉండటంతో పోలిస్తే, Vishal Mega Mart వాల్యుయేషన్ కాస్త ఎక్కువగా అనిపిస్తోంది. భారత రిటైల్ రంగం మొత్తం పెరుగుదల దిశగా పయనిస్తోంది. ముఖ్యంగా టైర్ II, టైర్ III నగరాల్లో పెరుగుతున్న డిమాండ్, డిజిటల్ ఇంటిగ్రేషన్ తో ఈ రంగం 2026 లో రెండంకెల వృద్ధిని సాధించగలదని అంచనాలున్నాయి. ఈ సానుకూల రంగం అవుట్ లుక్ ఉన్నప్పటికీ, Vishal Mega Mart అధిక వాల్యుయేషన్, కేవలం 10.1% రిటర్న్ ఆన్ ఈక్విటీ (ROE) వంటి అంశాలను జాగ్రత్తగా పరిశీలించాల్సిన అవసరం ఉంది.
డిస్కౌంట్ అమ్మకం, రెగ్యులేటరీ సమస్యలు.. ఇన్వెస్టర్లకు ఆందోళన
బలమైన వృద్ధి గణాంకాలు నమోదవుతున్నప్పటికీ, కొన్ని అంశాలు ఇన్వెస్టర్లలో ఆందోళన కలిగిస్తున్నాయి. కీలక వాటాదారు అయిన Samayat Services LLP, గతంలోనూ భారీగా వాటాలను అమ్మిన చరిత్ర కలిగి ఉంది. ఇప్పుడు మళ్ళీ డిస్కౌంట్ ధరకు వాటాలను అమ్మకానికి పెట్టడం, అంతర్గత సెంటిమెంట్ పై, భవిష్యత్ లో మరిన్ని అమ్మకాలు రావచ్చా అనే దానిపై సందేహాలు రేకెత్తిస్తోంది. కంపెనీ వాల్యుయేషన్, D-Mart తో పోల్చదగినదిగా ఉన్నా, Reliance Industries వంటి పెద్ద సంస్థలతో పోలిస్తే చాలా ఎక్కువ. అలాగే, కంపెనీ ROE 10.1%, ROCE 13.1% ఉండటం అంత చెప్పుకోదగినంత అధికం కాదనిపిస్తోంది. అంతేకాకుండా, కంపెనీకి చెందిన అనుబంధ సంస్థ Airplaza Retail Holdings Private Limited, ఫుడ్ సేఫ్టీ అండ్ స్టాండర్డ్స్ యాక్ట్, 2006 కింద ఆరోపణల నేపథ్యంలో ఫిబ్రవరి 19, 2026న జరిమానా ఎదుర్కొంది. గతంలో కంపెనీ డివిడెండ్లు చెల్లించకపోవడం కూడా, ఆదాయం కోసం చూసే ఇన్వెస్టర్లకు అంతగా ఆకర్షణీయంగా ఉండకపోవచ్చు.
అనలిస్టుల అంచనాలు: పెరుగుదలకు అవకాశం!
ముందుకు చూస్తే, వాల్ స్ట్రీట్ అనలిస్టులు Vishal Mega Mart పై ఆశాజనకంగానే ఉన్నారు. మెజారిటీ రేటింగ్ 'BUY' వైపు మొగ్గు చూపుతుండగా, సగటు 12 నెలల ధర లక్ష్యం (Price Target) ₹164.07 గా ఉంది. ఇది ప్రస్తుత ట్రేడింగ్ ధర నుంచి దాదాపు 30% వరకు పెరిగే అవకాశం ఉందని సూచిస్తోంది. కంపెనీ విస్తరణ వ్యూహాలు, మార్కెట్ లో బలపడుతున్న స్థానం దీనికి కారణాలని చెబుతున్నారు. JM Financial కూడా 'Buy' రేటింగ్ తో ₹175 ధర లక్ష్యాన్ని నిర్దేశించింది. ఈ అంచనాలు, ప్రస్తుతం ఉన్న వాటా అమ్మకం ఒత్తిడిని మార్కెట్ పట్టించుకోకుండా, కంపెనీ దీర్ఘకాలిక వృద్ధిపై దృష్టి సారిస్తుందని సూచిస్తున్నాయి.