VST Industries Share: సిగరెట్ వ్యాపారంలో భారీ జోరు.. పన్నుల సవాళ్లతో మిశ్రమ ఫలితాలు!

సిగరెట్ విభాగంలో అద్భుత వృద్ధి: ధరల పెంపుతో జోరు

VST Industries కంపెనీకి ఈ క్వార్టర్ లో సిగరెట్ వ్యాపారం అతిపెద్ద హీరోగా నిలిచింది. Q4 FY26లో సిగరెట్ ఆదాయం 87% దూసుకుపోయి ₹631 కోట్లకు చేరుకుంది. మొత్తంగా FY26 ఆర్థిక సంవత్సరానికి ఈ విభాగం ఆదాయం 30% పెరిగి ₹1,732 కోట్లకు చేరింది. సిగరెట్ అమ్మకాల వాల్యూమ్స్ కూడా 8.6% పెరిగి నెలకు సగటున 696 మిలియన్ యూనిట్లకు చేరాయి. ఫిబ్రవరి 1, 2026న అమలులోకి వచ్చిన పన్ను సంస్కరణల నేపథ్యంలో, కంపెనీ సిగరెట్ ప్యాక్‌ల ధరలను ₹22 నుంచి ₹55 వరకు పెంచింది. ఈ ధరల పెంపుతో పాటు, పన్నుల విధానంలో వచ్చిన మార్పులు ఈ వృద్ధికి దోహదపడ్డాయి. అయితే, ఈ పన్ను మార్పుల వల్ల, FY26కి సంబంధించిన గ్రాస్ సేల్స్, ఎక్సైజ్ డ్యూటీ లెక్కలను గతేడాది ఫిగర్స్‌తో పోల్చడం కొంచెం కష్టతరం అయింది. పరిశ్రమ వర్గాల అంచనా ప్రకారం, సుమారు 20% నుండి 65% వరకు పన్ను భారం పెరిగే అవకాశం ఉంది, ఇది అమ్మకాలపై ప్రభావం చూపవచ్చు.

నికర లాభం రెట్టింపు, కానీ...

ఈ బలమైన సిగరెట్ అమ్మకాల నేపథ్యంలో, Q4 FY26లో VST Industries నికర లాభం (Net Profit) దాదాపు రెట్టింపు అయి ₹116.7 కోట్లకు చేరింది. అయితే, ఈ గణాంకాల వెనుక మరో కోణం కూడా ఉంది.

టొబాకో వ్యాపారంలో భారీ పతనం

కంపెనీకి చెందిన మాన్యుఫాక్చర్ చేయని టొబాకో (Unmanufactured Tobacco) వ్యాపారం మాత్రం ఈ ఏడాది తీవ్రంగా దెబ్బతింది. FY26లో ఈ విభాగం ఆదాయం ₹310 కోట్లకు పడిపోయింది (గత ఏడాది ₹473 కోట్లు). మధ్య ప్రాచ్య దేశాల్లో నెలకొన్న భూ-రాజకీయ అనిశ్చితి (Geopolitical Instability) దీనికి ప్రధాన కారణమని కంపెనీ యాజమాన్యం పేర్కొంది. ఇది కంపెనీ మొత్తం పనితీరుపై ప్రభావం చూపింది.

ఆకర్షణీయమైన వాల్యుయేషన్, డివిడెండ్

VST Industries స్టాక్ ప్రస్తుతం 15x నుండి 16.9x P/E రేషియోతో ట్రేడ్ అవుతోంది. ఇది ఇండస్ట్రీ సగటు P/E అయిన దాదాపు 19.95x కంటే తక్కువ. అంతేకాకుండా, కంపెనీపై పెద్దగా అప్పులు లేవు. FY26కి గాను కంపెనీ బోర్డు ₹12 తుది డివిడెండ్ ను సూచించింది, ఇది సుమారు 4.54% డివిడెండ్ ఈల్డ్ ను అందిస్తుంది.

స్టాక్ పనితీరు వెనుకబడటం, రిస్కులు

అన్ని సానుకూలతలు ఉన్నా, గత ఐదేళ్లలో VST Industries స్టాక్ పనితీరు ITC, Godfrey Phillips India వంటి పోటీదారుల కంటే బాగా వెనుకబడింది. ఈ కాలంలో VST స్టాక్ -12.3% రాబడినిస్తే, ITC 93%, Godfrey Phillips India 304% రాబడినిచ్చాయి. పెరిగిన పన్నుల వల్ల అక్రమ సిగరెట్ మార్కెట్ (Illicit Cigarette Market) పుంజుకునే ప్రమాదం కూడా ఉంది.

బోర్డులో అంతర్గత విభేదాలు, భవిష్యత్ అంచనాలు

ఇంకా, కంపెనీ బోర్డులో అంతర్గత విభేదాలు కూడా వెలుగులోకి వచ్చాయి. గత ఏడాది చివరిలో, ప్రముఖ పెట్టుబడిదారు Radhakishan Damani, British American Tobacco నామినీగా ఉన్న చైర్మన్ అభ్యర్థిని వ్యతిరేకించినట్లు వార్తలు వచ్చాయి. ఇది కంపెనీ భవిష్యత్ వ్యూహాలపై కొన్ని ప్రశ్నలను లేవనెత్తింది.

ముందుకు సవాళ్లే...

FY27 ఆర్థిక సంవత్సరంలో VST Industries కు సవాళ్లు ఎదురుకావచ్చని మేనేజ్మెంట్ అంచనా వేస్తోంది. పన్నుల పెంపు, వినియోగదారుల స్పందన వంటి అంశాలు కీలకం కానున్నాయి. కంపెనీ బ్రాండ్ ను బలోపేతం చేయడంపై దృష్టి సారిస్తుంది. ప్రస్తుతానికి, అనలిస్టుల సెంటిమెంట్ కూడా మిశ్రమంగానే ఉంది.