Tilaknagar Industries Share Price: ఇంపెరియల్ బ్లూ డీల్ తో దూసుకుపోతున్న TI.. లాభాల బాట పట్టేనా?

Tilaknagar Industries Limited (TI) తన ఇంపెరియల్ బ్లూ (IB) వ్యాపార కొనుగోలుతో సరికొత్త వృద్ధి పథంలో దూసుకుపోతోంది. Q3 FY26 ఫలితాలు కంపెనీకి ఒక మైలురాయిగా నిలిచాయి. ముఖ్యంగా, కంపెనీ నికర ఆదాయం (Net Revenue) గత ఏడాదితో పోలిస్తే 90.5% పెరిగి ₹664 కోట్లకు ఎగబాకింది. నవంబర్ 30, 2025న TI యాజమాన్యంలోకి వచ్చిన IB, కేవలం ఒక్క నెలలోనే 1.8 మిలియన్ కేసుల విక్రయాలతో తన సత్తా చాటింది. ఈ త్రైమాసికంలో మొత్తం వాల్యూమ్ (Volume) 76.1% పెరిగి 5.3 మిలియన్ కేసులకు చేరుకుంది.

కన్సాలిడేటెడ్ (Consolidated) ఫైనాన్షియల్స్ లో ఈ పెరుగుదల స్పష్టంగా కనిపిస్తోంది. నివేదికల ప్రకారం, EBITDA 82.3% పెరిగి ₹110 కోట్లకు చేరుకుంది. అయితే, ఈ త్రైమాసికంలో IB కొనుగోలుకు సంబంధించిన లావాదేవీల ఖర్చులు (Transaction Costs), మరియు Pernod Ricard నుండి ట్రాన్సిషన్ సర్వీసెస్ (TSMA) కోసం పెట్టిన ఫీజుల కింద ₹169 కోట్లు అసాధారణ ఖర్చుగా (Exceptional Expense) నమోదయ్యాయి. వీటిని సర్దుబాటు చేసిన తర్వాత, సర్దుబాటు చేసిన EBITDA (Adjusted EBITDA) ₹90 కోట్లకు చేరగా, మార్జిన్లు 14% గా నమోదయ్యాయి. FY26 మొదటి తొమ్మిది నెలల కాలానికి, నికర ఆదాయం 43.1% పెరిగి ₹1,471 కోట్లు కాగా, సర్దుబాటు చేసిన EBITDA 28.5% పెరిగింది.

కంపెనీ తన మార్జిన్లను మెరుగుపరచుకోవడానికి (Margin Expansion) వ్యూహాత్మకంగా అడుగులు వేస్తోంది. రాబోయే 2-3 సంవత్సరాలలో ఖర్చులను తగ్గించి, కార్యకలాపాలను క్రమబద్ధీకరించడం ద్వారా IB మార్జిన్లను 250-350 బేసిస్ పాయింట్ల వరకు మెరుగుపరచాలని మేనేజ్‌మెంట్ లక్ష్యంగా పెట్టుకుంది. Pernod Ricard నుండి TSMA మద్దతును దశలవారీగా నిలిపివేసి, Q4 FY26 నాటికి పూర్తి ఇంటిగ్రేషన్ పూర్తి చేయాలని యోచిస్తోంది. రాబోయే 2-3 సంవత్సరాలలో మొత్తం కన్సాలిడేటెడ్ EBITDA మార్జిన్లు 150-250 బేసిస్ పాయింట్లు పెరుగుతాయని అంచనా.

రుణ భారం (Debt) తగ్గించుకోవడానికి TI గట్టి ప్రయత్నాలు చేస్తోంది. కంపెనీ ₹2,100 కోట్లతో 6 సంవత్సరాల కాలపరిమితితో, 2 సంవత్సరాల ప్రిన్సిపల్ మోరటోరియంతో రుణాన్ని సేకరించింది. FY29 నాటికి తమ నికర రుణాన్ని (Net Debt) EBITDA నిష్పత్తిని 1.0x కంటే తక్కువకు తీసుకురావాలని లక్ష్యంగా పెట్టుకుంది. ప్రిఫరెన్షియల్ ఇష్యూ ద్వారా షేర్లను జారీ చేయడం కూడా కంపెనీ క్యాపిటల్ స్ట్రక్చర్‌ను బలపరిచింది. రాబోయే FY27 లో కలిపిన వ్యాపారం (Combined Entity) కోసం హై-సింగిల్ నుండి లో-డబుల్ డిజిట్ వాల్యూమ్ వృద్ధిని, ఆ తర్వాత లో-డబుల్ డిజిట్ వృద్ధిని కంపెనీ ఆశిస్తోంది. ప్రీమియమైజేషన్ మార్కెట్లోకి ప్రవేశించడానికి, 'Seven Islands Pure Malt' అనే లగ్జరీ విస్కీని ప్రారంభించడం, మరియు Prag బాట్లింగ్ యూనిట్‌ను విస్తరించడం వంటివి కీలక వ్యూహాత్మక నిర్ణయాలు.

అయితే, ఈ సానుకూల వృద్ధి మధ్యలో కొన్ని సవాళ్లు కూడా ఉన్నాయి. తెలంగాణ ప్రభుత్వం నుండి రావాల్సిన రావాల్సిన బకాయిలు (Receivables) ఒక ఆందోళనకరమైన అంశం, అయితే వాటిని క్లియర్ చేసుకోవడానికి కంపెనీ చురుకుగా వ్యవహరిస్తోంది. మరింత ముఖ్యంగా, మహారాష్ట్రలో కొత్తగా ప్రవేశపెట్టిన మహారాష్ట్ర మేడ్ లిక్కర్ (MML) విధానం, ఆ కీలక మార్కెట్లో Prestige కేటగిరీలో సుమారు 25% వృద్ధి క్షీణతకు కారణమైంది. ఇది IB పనితీరుపై ప్రభావం చూపుతోంది, ఈ సమస్య ప్రస్తుతం కోర్టు పరిధిలో ఉంది.

Tilaknagar Industries తన దూకుడు వ్యాపార వ్యూహంతో United Spirits, Radico Khaitan వంటి పెద్ద కంపెనీలతో పోటీ పడుతోంది. United Spirits తన ప్రీమియం ఉత్పత్తులతో స్థిరమైన పనితీరును కనబరుస్తుండగా, Radico Khaitan కూడా ప్రీమియం సెగ్మెంట్‌ను అందిపుచ్చుకుంది. TI యొక్క IB కొనుగోలు, తన కార్యకలాపాలను, మార్కెట్ వాటాను వేగంగా పెంచుకోవడానికి ఒక సాహసోపేతమైన ప్రయత్నం. ప్రీమియం, లగ్జరీ సెగ్మెంట్లలో పెరుగుతున్న పోటీని ఎదుర్కోవడానికి, TI ఇప్పుడు బలమైన స్థానాన్ని ఏర్పరచుకోవాలని చూస్తోంది.