Whalesbook
అసలు ఈ విస్తరణ వెనుక కారణమేంటి?
Starbucks ఇండియాలో తన మార్కెట్ ఉనికిని మరింత పటిష్టం చేసుకుంటోంది. ఇందులో భాగంగా, కొత్త స్టోర్లను వేగంగా తెరవడం, మెనూలో కొత్త రకాల ఉత్పత్తులను చేర్చడంపై (menu innovation) ఫోకస్ పెట్టింది. ప్రోటీన్-కాఫీ డ్రింక్స్, స్థానిక రుచులకు దగ్గరగా ఉండే బన్స్ వంటి వాటిని పరిచయం చేస్తోంది. ఈ వ్యూహం ప్రకారం, వెంటనే లాభాలు రాకపోయినా, విస్తరణకే (expansion) ప్రాధాన్యతనిస్తోంది. సీఈఓ సుశాంత్ దాష్, Starbucksకు ఇండియా ఒక కీలకమైన మార్కెట్ అని చెబుతున్నారు. కార్యకలాపాల పరంగా నగదు లభ్యత (operational cash positivity) బాగుందని కంపెనీ చెబుతున్నా, లాభనష్టాల ఖాతా (P&L statement) మాత్రం వేరే చిత్రాన్ని చూపుతోంది.
పెరుగుతున్న నష్టాలు.. అయినా జోరు!
ఆర్థికంగా చూస్తే పరిస్థితి ఆందోళనకరంగానే ఉంది. మార్చి 2025తో ముగిసిన ఆర్థిక సంవత్సరంలో (FY25), Tata Starbucks నికర నష్టాలు ₹135.7 కోట్లకు చేరుకున్నాయి. ఇది 2024 ఆర్థిక సంవత్సరంలో (FY24) నమోదైన ₹82.16 కోట్ల నష్టం కంటే చాలా ఎక్కువ. ఆదాయం కేవలం 5% పెరిగి ₹1,277 కోట్లకు చేరినప్పటికీ, నష్టాలు పెరగడం గమనార్హం. FY25లో ఏకంగా 58 కొత్త అవుట్లెట్లను తెరిచి, మొత్తం నెట్వర్క్ను 80 నగరాల్లో 479 స్టోర్లకు విస్తరించారు. ఇది ఇండియాలో అతిపెద్ద ఆర్గనైజ్డ్ కేఫ్ చైన్గా నిలిచింది. అయితే, ప్రస్తుతం భారత QSR (Quick Service Restaurant) రంగం మొత్తం అమ్మకాల తగ్గుదల, వినియోగంలో మందగమనాన్ని ఎదుర్కొంటోంది.
తీవ్రమైన పోటీ.. స్థానిక ఆటగాళ్లు దూకుడు!
భారత కాఫీ మార్కెట్ సులువుగా లేదు. Tata Starbucks కు స్థానిక ప్లేయర్స్ నుండి గట్టి పోటీ ఎదురవుతోంది. టెక్నాలజీని వాడుకుంటూ, అందుబాటు ధరల్లో స్పెషాలిటీ కాఫీని అందిస్తున్న abCoffee, 2026 మార్చి నాటికి 1,000 అవుట్లెట్లను లక్ష్యంగా పెట్టుకుంది. Blue Tokai Coffee Roasters, Third Wave Coffee Roasters వంటివి కూడా పెట్టుబడులు సేకరించి తమ కార్యకలాపాలను విస్తరిస్తున్నాయి. వీరు తక్కువ ఖర్చులతో (leaner cost structures) పనిచేస్తూ, Starbucks premium మోడల్కు సవాలు విసురుతున్నారు. Coffee Day Enterprises కూడా గణనీయమైన సంఖ్యలో స్టోర్లను కలిగి ఉంది.
పేరెంట్ కంపెనీల అధిక వాల్యుయేషన్.. అనలిస్టుల ఏం చెబుతున్నారు?
Starbucks Corporation (SBUX) షేర్ అధిక P/E (Price-to-Earnings) నిష్పత్తితో, సుమారు 79x వద్ద ట్రేడ్ అవుతోంది. ఇది భవిష్యత్తులో అధిక ఆదాయ వృద్ధిని సూచిస్తుంది. అయితే, ఇటీవల గ్లోబల్ స్థాయిలో కొన్ని సవాళ్లను ఎదుర్కొంటోంది. ఇక ఇండియాలో పేరెంట్ కంపెనీ అయిన Tata Consumer Products కూడా సుమారు 71.69 నుండి 78.1 మధ్య P/Eతో ట్రేడ్ అవుతోంది. మార్కెట్ దీని స్టాక్ ధరలో అధిక వృద్ధిని అంచనా వేస్తున్నట్లు తెలుస్తోంది. చాలా మంది అనలిస్టులు Tata Consumer Products ను 'Buy' లేదా 'Outperform' కేటగిరీలో ఉంచుతున్నారు, టార్గెట్ ధరలు పెరిగే అవకాశాన్ని సూచిస్తున్నాయి. అయితే, కొన్ని విశ్లేషణల ప్రకారం, ఇది గతంతో పోలిస్తే కాస్త అధిక ధరకే (somewhat overvalued) ట్రేడ్ అవుతోందని కూడా అంచనా.
నిర్మాణపరమైన బలహీనతలు.. భవిష్యత్తుపై సందేహాలు?
Starbucks ఇండియా ముందున్న ప్రధాన సవాలు, లాభాల కంటే విస్తరణకే అధిక ప్రాధాన్యత ఇవ్వడం. కార్యకలాపాల పరంగా నగదు లభ్యత బాగున్నా, నికర నష్టాలు పెరుగుతూనే ఉన్నాయి. ఆదాయ వృద్ధి, విస్తరణకు అయ్యే ఖర్చులను మించకపోతే, ఈ మోడల్ దీర్ఘకాలంలో నిలబడటం కష్టమే. ప్రతి కొత్త స్టోర్ కు భారీ పెట్టుబడి అవసరం. స్థానిక పోటీ తీవ్రంగా ఉండటంతో, లాభాల బాట పట్టడం సవాలుగా మారింది. భారత QSR రంగంలో డిమాండ్ తగ్గడం కూడా దీనికి అడ్డంకిగా మారవచ్చు. ఇతర పోటీదారులతో పోలిస్తే, Starbucks యొక్క ప్రీమియం బ్రాండ్, గ్లోబల్ స్టాండర్డ్స్ వల్ల నిర్వహణ ఖర్చులు (operational expenses) ఎక్కువగా ఉంటాయి. ఇది లాభాల మార్జిన్లను పెంచడానికి ప్రధాన అడ్డంకిగా మారింది.
భవిష్యత్ ప్రణాళిక.. గడువులోగా లాభాల బాట పడుతుందా?
భారత స్పెషాలిటీ కాఫీ మార్కెట్ రాబోయే దశాబ్దంలో భారీగా వృద్ధి చెందుతుందని అంచనాలున్నాయి. ఇది Starbucks కు మంచి అవకాశం. అయితే, Tata Starbucks తన దూకుడు విస్తరణ వ్యూహాన్ని, స్థిరమైన లాభదాయకత (sustainable profitability) సాధించే దిశగా మార్చుకోవాలి. స్థానిక అవసరాలకు తగ్గట్టుగా మెనూను మార్చడం, ఆరోగ్యానికి ప్రాధాన్యతనిచ్చే ఉత్పత్తులను తీసుకురావడం వంటివి మంచి వ్యూహాలే. వీటి ఆర్థిక ప్రభావం ఎలా ఉంటుందో చూడాలి. మార్కెట్ వాటాను పెంచుకుంటూనే, పెరుగుతున్న నష్టాల మధ్య లాభాల బాట పట్టడం.. ఈ రెండింటినీ సమన్వయం చేసుకోవడం Starbucks ముందున్న పెద్ద సవాలు.