Whalesbook
ఆల్కహాల్ సెక్టార్ జోరులో Som Distilleries పనితీరుపై అనుమానాలు
ఫిబ్రవరి 11, 2026న Som Distilleries & Breweries షేర్లు భారీ పతనంతో ట్రేడింగ్ ప్రారంభించాయి. త్రైమాసిక ఫలితాలు వెలువడిన తర్వాత, షేర్ ధర ఏకంగా 11.7% పడిపోయింది. గత సంవత్సరం ఇదే త్రైమాసికంలో ₹19.2 కోట్ల లాభాలు నమోదు చేయగా, ఈసారి నెట్ ప్రాఫిట్ 76% తగ్గి కేవలం ₹4.6 కోట్లకు పరిమితమైంది. ఆదాయం కూడా 16.8% క్షీణించి ₹250.5 కోట్లకు పడిపోయింది, గత ఏడాది ఇదే కాలంలో ఇది ₹301.1 కోట్లుగా నమోదైంది.
ఇండియన్ ఆల్కహాలిక్ బెవరేజెస్ (Alcoholic Beverages) రంగం ప్రస్తుతం అద్భుతమైన వృద్ధిని, ప్రీమియం ఉత్పత్తుల వైపు వినియోగదారుల మొగ్గును చూస్తోంది. ఇలాంటి సానుకూల వాతావరణంలో Som Distilleries పనితీరు ఇంతగా క్షీణించడం మార్కెట్ వర్గాలను ఆశ్చర్యానికి గురిచేస్తోంది. ఈ స్టాక్ ఇంట్రాడేలో ₹84.85 వద్ద కనిష్టానికి చేరి, 52-వారాల కనిష్ట స్థాయి అయిన ₹83.50 కి చేరువలో ట్రేడ్ అవుతోంది. 52-వారాల గరిష్ట స్థాయి ₹173.03 తో పోలిస్తే, ప్రస్తుతం షేర్లు 50% పైన పడిపోయి ఉన్నాయి.
మార్జిన్ల సంకోచం: కంపెనీకి పెద్ద తలనొప్పి
ఆర్థిక నివేదికల ప్రకారం, కంపెనీ EBITDA (వడ్డీ, పన్నులు, తరుగుదల, రుణ విమోచనకు ముందు ఆదాయం) 45.4% తగ్గి ₹19.9 కోట్లకు చేరుకుంది. మరింత ఆందోళనకరమైన విషయం ఏమిటంటే, EBITDA మార్జిన్లు గణనీయంగా 7.9% కి పడిపోయాయి. గత ఏడాది ఇదే త్రైమాసికంలో ఇవి 12% గా ఉండేవి. ఈ భారీ తగ్గుదల కంపెనీ ధర నిర్ణయ సామర్థ్యం, ఖర్చుల నియంత్రణ లేదా అమ్మకాల వ్యూహాలపై ప్రశ్నలను లేవనెత్తుతోంది. ప్రస్తుతం, భారతీయ ఆల్కహాలిక్ మార్కెట్ 2032 నాటికి $72.74 బిలియన్లకు చేరుకుంటుందని అంచనా వేస్తుండగా, ప్రీమియం విభాగాల్లో 15% వృద్ధి కనిపిస్తోంది. ఈ సమయంలో Som Distilleries పనితీరు మాత్రం దీనికి విరుద్ధంగా సాగడం గమనార్హం. గత సంవత్సరం కంపెనీ ఆదాయ వృద్ధి కేవలం 8.29% మాత్రమే.
వాల్యుయేషన్, తోటి కంపెనీలతో పోలిక
ప్రస్తుతం, Som Distilleries తన తోటి కంపెనీలతో పోలిస్తే తక్కువ వాల్యుయేషన్ తో ట్రేడ్ అవుతోంది. దీని గత పన్నెండు నెలల P/E (ప్రైస్-టు-ఎర్నింగ్స్) నిష్పత్తి సుమారు 16.5x నుండి 25x మధ్య ఉంది. United Spirits, Allied Blenders and Distillers వంటి ప్రధాన కంపెనీల P/E నిష్పత్తులు సుమారు 58-60x మరియు 54-71x గా ఉండటంతో పోలిస్తే, Som Distilleries చౌకగా కనిపిస్తోంది. అయితే, మార్కెట్ దీని భవిష్యత్ సంపాదన సామర్థ్యాన్ని తక్కువగా అంచనా వేస్తోందని ఈ వాల్యుయేషన్ గ్యాప్ సూచిస్తోంది.
రుణ భారం దాదాపు లేకపోవడం (Debt-to-Equity Ratio ~0.07) కంపెనీకి ఆర్థికంగా కొంత బలాన్ని చేకూరుస్తున్నా, లాభాల్లో భారీ తగ్గుదల కారణంగా మార్కెట్ విశ్వాసం మాత్రం దెబ్బతింది.
ఆపరేషనల్ లోపాలు, మార్కెట్ సందేహాలు
Q3 FY26 లోని ఈ ఆర్థిక క్షీణత, కంపెనీపై ఇప్పటికే ఉన్న ఆందోళనలను మరింత పెంచింది. గత నవంబర్ 2025 లోనే MarketsMOJO వంటి రేటింగ్ ఏజెన్సీలు Som Distilleries ను 'Sell' రేటింగ్ కు తగ్గించాయి. దీనికి కారణం తగ్గుతున్న 'Mojo Score' మరియు పెట్టుబడిదారులు తమ ఎక్స్పోజర్ ను తగ్గించుకోవాలనే సూచన. ఈ మధ్యకాలంలో కంపెనీ షేర్ గత ఆరు నెలల్లో దాదాపు 42%, గత సంవత్సరంలో దాదాపు 20% పడిపోయింది. ఈ నిలకడలేని పనితీరు, ఆల్కహాల్ సెక్టార్ లోని అనుకూల పరిస్థితులను కూడా పట్టించుకోకుండా, కంపెనీ లోపలి సమస్యలే ప్రధాన పాత్ర పోషిస్తున్నాయని సూచిస్తోంది. ఇటీవల జరిగిన షేర్ ధర పతనం, Q3 నివేదికలోని ఆపరేషనల్ వైఫల్యాలకు మార్కెట్ ఇచ్చిన తక్షణ ప్రతిస్పందనను తెలియజేస్తోంది.