Whalesbook
మార్జిన్ల కోసం దూకుడు
ప్రముఖ QSR కంపెనీలు తమ వ్యాపారాల్లో ఇప్పుడు డైన్-ఇన్ వైపు గట్టిగా అడుగులు వేస్తున్నాయి. దీని వెనుక ఉన్న ప్రధాన కారణం - ఆన్లైన్ డెలివరీల ద్వారా వచ్చే ఆదాయం కంటే డైన్-ఇన్ ద్వారా వచ్చే ఆదాయం చాలా ఎక్కువ లాభదాయకంగా ఉండటమే. అగ్రిగేటర్లకు (Swiggy, Zomato వంటివి) చెల్లించే కమీషన్లు (సుమారు 20-25%) తగ్గించుకోవడంతో పాటు, డిస్కౌంట్ల భారాన్ని తగ్గించుకోవచ్చు. దీంతో డైన్-ఇన్ లో సుమారు 15-20% అధిక గ్రాస్ మార్జిన్లు వస్తాయని అంచనా.
ఈ నేపథ్యంలో, Speciality Restaurants తన మెనూలో దాదాపు 40% డైన్-ఇన్ ప్రత్యేక వంటకాలకే కేటాయించింది. Jubilant FoodWorks ప్రీమియం పిజ్జాలు, తక్కువ ధర ప్రారంభ ఆప్షన్లతో కస్టమర్లను ఆకర్షించే ప్రయత్నం చేస్తోంది. Restaurant Brands Asia కూడా డెలివరీ డిస్కౌంట్లను తగ్గించి, డైన్-ఇన్ పైకి కస్టమర్లను మళ్లించేలా చూస్తోంది.
సవాళ్లు, గణాంకాలు
అయితే, ఈ వ్యూహం అంత సులభం కాదని తెలుస్తోంది. Swiggy, Zomato వంటి డెలివరీ ప్లాట్ఫామ్లు విస్తారమైన నెట్వర్క్తో మార్కెట్లో తమ ఆధిపత్యాన్ని కొనసాగిస్తున్నాయి. పైగా, కరోనా తర్వాత ఏర్పడిన ఆన్లైన్ ఆర్డరింగ్ అలవాట్లను మార్చడం కష్టమవుతోంది. వీటితో పాటు, ఆహార పదార్థాల ధరలు, నిర్వహణ ఖర్చులు (operational costs) పెరగడం కూడా QSRల లాభాలపై ఒత్తిడిని పెంచుతోంది.
కంపెనీల పనితీరు చూస్తే, Devyani International (KFC, Pizza Hut ఆపరేటర్) స్టాక్ గత ఏడాదితో పోలిస్తే దాదాపు 26% పడిపోయింది. దీని P/E నిష్పత్తి నెగటివ్లో ఉంది, అంటే కంపెనీ ప్రస్తుతం నష్టాల్లోనే ఉంది. దీని మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ సుమారు ₹15,700-16,400 కోట్ల మధ్య ఉంది. Jubilant FoodWorks మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ సుమారు ₹34,000 కోట్లుగా ఉంది. దీని P/E నిష్పత్తి 89-140 మధ్య ఉండటం, ఇన్వెస్టర్ల విశ్వాసాన్ని సూచిస్తుంది. Restaurant Brands Asia మార్కెట్ క్యాప్ సుమారు ₹3,700 కోట్లు, దీని P/E కూడా నెగటివ్లోనే ఉంది. Speciality Restaurants మార్కెట్ క్యాప్ సుమారు ₹490-500 కోట్లు, దీని P/E 23-25 వద్ద ట్రేడ్ అవుతోంది.
నష్టాల బాట, భవిష్యత్ అంచనాలు
మార్కెట్ విశ్లేషకుల ప్రకారం, డైన్-ఇన్ పై ఈ దృష్టి పెట్టడం అనేది లాభాలను పెంచుకునేందుకు తీసుకున్న రక్షణాత్మక చర్య (defensive maneuver) లాగా కనిపిస్తోంది. ప్రధాన సమస్య ఏంటంటే, కరోనా సమయంలో అలవాటైన డిజిటల్ సౌలభ్యం, ఆన్లైన్ ఆర్డరింగ్ పద్ధతులను మార్చి, ప్రజలను మళ్లీ రెస్టారెంట్లకు రప్పించడం. డెలివరీ ప్లాట్ఫామ్ల విస్తృత నెట్వర్క్, డార్క్ కిచెన్ల పోటీ నేపథ్యంలో QSRలు తమ ధరలపై నియంత్రణను, కస్టమర్ లాయల్టీని నిలుపుకోవడం సవాలుగా మారింది.
Devyani International, Restaurant Brands Asia వంటి కంపెనీలు నెగటివ్ P/E తో నష్టాల్లోనే కొనసాగుతున్నాయి. డైన్-ఇన్ ఆదాయం పెరిగినా, అగ్రిగేటర్లకు చెల్లించే కమీషన్లు, పెరుగుతున్న ముడిసరుకు, ప్యాకేజింగ్, రవాణా ఖర్చులు కంపెనీల లాభదాయకతను దెబ్బతీస్తున్నాయి. Jubilant FoodWorks సొంత డెలివరీ వ్యవస్థ కలిగి ఉండటం కొంత ప్రయోజనకరంగా ఉన్నప్పటికీ, మొత్తం రంగంపై ఖర్చుల భారం తప్పడం లేదు. అద్దె ఖర్చులు కూడా పెరుగుతున్నాయి.
మరోవైపు, భారతదేశంలో QSR రంగానికి మంచి భవిష్యత్ ఉందని విశ్లేషకులు అభిప్రాయపడుతున్నారు. యువ జనాభా, తక్కువ మార్కెట్ పెనెట్రేషన్ దీనికి కారణాలు. ఆర్థిక పరిస్థితులు మెరుగుపడితే, కంపెనీలు మరిన్ని స్టోర్లను తెరవడానికి సిద్ధంగా ఉన్నాయి. Devyani International, Sapphire Foods విలీనం (merger) వల్ల కంపెనీలు మరింత విస్తరించి, యూనిట్ ఎకనామిక్స్ను మెరుగుపరచుకోవచ్చని బ్రోకరేజీలు భావిస్తున్నాయి. అయితే, లాభదాయకతను నిలబెట్టుకోవడం, మార్కెట్ పోటీని తట్టుకోవడం, డిజిటల్ సౌలభ్యం, ధరల పోటీ వంటి అంశాల్లో QSRలు ఎంతవరకు రాణిస్తాయనే దానిపైనే భవిష్యత్ ఆధారపడి ఉంటుంది.