Whalesbook
మార్జిన్ల ఒత్తిడితో లాభాల్లో తగ్గుదల
Patanjali Foods కంపెనీ Q3 FY26 ఆర్థిక ఫలితాలు ఇన్వెస్టర్లకు కొంత నిరాశనే మిగిల్చాయి. ఒకవైపు ఆదాయం 16.5% జంప్ చేసి ₹10,483 కోట్లకు చేరుకున్నా, నికర లాభం మాత్రం 26% పడిపోయి ₹364.2 కోట్లకు పరిమితమైంది. గత ఏడాది ఇదే త్రైమాసికంలో కంపెనీ EBITDA మార్జిన్లు 6.2% ఉండగా, ఈసారి అవి **4.1%**కి పడిపోయాయి. దీని అర్థం, కంపెనీ అమ్మకాలను పెంచుకున్నప్పటికీ, పెరిగిన ఖర్చులను అధిగమించి లాభాలను నిలుపుకోవడంలో విఫలమైంది. అమ్మకాల పెరుగుదల కంటే ఖర్చుల పెరుగుదల ఎక్కువగా ఉండటమే దీనికి కారణమని విశ్లేషకులు భావిస్తున్నారు.
FMCG, ఎడిబుల్ ఆయిల్స్ విభాగాల్లో పనితీరు
కంపెనీ ఆదాయ వృద్ధికి FMCG, ఎడిబుల్ ఆయిల్స్ విభాగాలు దోహదపడ్డాయి. FMCG విభాగం ఆదాయం 38.93% పెరిగి ₹3,248.35 కోట్లకు చేరింది. ఈ విభాగంలో EBITDA మార్జిన్లు 10.88% వద్ద ఆరోగ్యకరంగా ఉన్నాయి. బిస్కెట్స్ వ్యాపారం 26.44%, నెయ్యి అమ్మకాలు 46.50% వృద్ధిని కనబరిచాయి. అయితే, చక్కెర వంటి ముడి పదార్థాల ధరలు పెరగడం మార్జిన్లపై ఒత్తిడి తెచ్చింది. ఎడిబుల్ ఆయిల్స్ విభాగం ఆదాయం 8.98% పెరిగి ₹7,335.71 కోట్లకు చేరింది. కానీ, ఈ విభాగంలో EBITDA మార్జిన్లు కేవలం 2.39% మాత్రమే నమోదయ్యాయి. పామాయిల్ ధరలు 12.63% తగ్గినా, సోయాబీన్ ఆయిల్ దిగుమతులు 20.23% పెరగడం వంటి పరిణామాలు ఈ విభాగం లాభదాయకతను దెబ్బతీశాయి.
పోటీదారులతో పోలిక, స్టాక్ పట్ల విశ్లేషకుల అభిప్రాయం
FMCG రంగంలో Hindustan Unilever, Marico వంటి కంపెనీలు Patanjali Foods కంటే మెరుగైన EBITDA మార్జిన్లను కలిగి ఉన్నాయి. ఫిబ్రవరి 2026 నాటికి HUL P/E నిష్పత్తి సుమారు 52.75 ఉండగా, Maricoది 52.8గా ఉంది. దీనితో పోలిస్తే Patanjali Foods P/E నిష్పత్తి 46.5గా ఉంది. మార్కెట్లో Patanjali Foods స్టాక్ 0.40% తగ్గి ₹520.30 వద్ద ముగిసింది. విశ్లేషకుల అభిప్రాయాలు మిశ్రమంగా ఉన్నాయి. కొందరు ₹700 టార్గెట్ ధరతో 'BUY' రేటింగ్ ఇస్తుండగా, మరికొందరు ₹500-₹590 మధ్య టార్గెట్లతో 'Reduce' రేటింగ్ ఇస్తున్నారు. MarketsMOJO వంటి సంస్థలు 'Sell' రేటింగ్ ఇచ్చాయి.
భవిష్యత్ అంచనాలు, సవాళ్లు
ముడి పదార్థాల ధరలు స్థిరపడటం, గ్రామీణ ప్రాంతాల్లో డిమాండ్ పెరగడం వంటి సానుకూల అంశాలతో ప్రస్తుత ఆర్థిక సంవత్సరం మిగిలిన భాగంలో డిమాండ్ బలంగా ఉంటుందని కంపెనీ ఆశాభావం వ్యక్తం చేస్తోంది. గ్లోబల్ సరఫరా సమస్యల కారణంగా ఎడిబుల్ ఆయిల్ ధరలు 5-8% వరకు పెరిగే అవకాశం ఉందని అంచనా వేస్తోంది. అయితే, పెరుగుతున్న ముడి పదార్థాల ధరలను వినియోగదారులపైకి బదిలీ చేయడంలో కంపెనీ ఎదుర్కొంటున్న సవాళ్లు, పోటీదారులతో పోలిస్తే తక్కువగా ఉన్న మార్జిన్లు భవిష్యత్తులో లాభదాయకతపై ప్రభావం చూపవచ్చని నిపుణులు హెచ్చరిస్తున్నారు. కంపెనీ రుణ-ఈక్విటీ నిష్పత్తి **23.9%**గా ఉంది, ఇది నిర్వహించదగినదే అయినప్పటికీ, EBITDA మార్జిన్లు ఇలాగే పడిపోతే మాత్రం ఒత్తిడి పెరిగే అవకాశం ఉంది.