Whalesbook
శుక్రవారం నాడు, మార్కెట్ మొత్తం ఒడిదుడుకుల్లో ఉన్నప్పటికీ (BSE Sensex 0.58% తగ్గింది), Lenskart Solutions షేర్లు మాత్రం ఆకాశాన్నంటాయి. ఇంట్రాడేలో ఏకంగా ₹541.45 అనే రికార్డు స్థాయిని అందుకున్నాయి. గత మూడు రోజులుగా పెరుగుతున్న ఈ స్టాక్, నవంబర్ 2025 నాటి ₹355.70 అనే 52-వారాల కనిష్ట స్థాయి నుంచి చూసుకుంటే దాదాపు 52% ర్యాలీ చేసింది. ఇష్యూ ధర ₹402 కంటే కూడా ఇప్పుడు షేరు దాదాపు 35% పైన ట్రేడ్ అవుతోంది. అయితే, ఈ అద్భుతమైన పనితీరుతో పాటు, కంపెనీ ప్రస్తుత వాల్యుయేషన్ పై మార్కెట్ లో భారీ అంచనాలున్నాయని, ఇది భవిష్యత్తు వృద్ధికి, లాభదాయకతకు ఎంతవరకు నిలుస్తుందనేది ఇప్పుడు కీలకంగా మారింది.
Q3 అంకెల్లో దూసుకుపోయిన Lenskart
డిసెంబర్ 2025 క్వార్టర్ (Q3 FY26) లో Lenskart తన ఆర్థిక పనితీరుతో అదరగొట్టింది. కంపెనీ కన్సాలిడేటెడ్ రెవెన్యూలు ఏకంగా 37% పెరిగి ₹2,308 కోట్లకు చేరాయి. దీనికి ప్రధాన కారణం ఇండియాలో 40% వృద్ధి, అంతర్జాతీయ మార్కెట్లలో 33% పెరుగుదల. ముఖ్యంగా, ఇండియాలో 28% సేమ్-స్టోర్ సేల్స్ గ్రోత్ (SSSG) నమోదు కావడం, కస్టమర్లను ఆకట్టుకోవడంలో, మార్కెట్ లోకి చొచ్చుకుపోవడంలో కంపెనీ సక్సెస్ ని సూచిస్తోంది. ఆపరేషన్స్ పరంగా చూస్తే, ఇండియాలో ప్రీ-ఇండ AS EBITDA రెట్టింపు అయ్యింది. అంతర్జాతీయ విభాగం కూడా లాభాల్లోకి (Profitability) రావడం కంపెనీ ఆపరేటింగ్ లివరేజ్ ని సూచిస్తోంది.
మార్కెట్ అంచనాలు - పోటీదారుల వ్యూహాలు
భారతదేశంలో కళ్లద్దాల మార్కెట్ (Eyewear Market) ప్రస్తుతం దాదాపు $4.8 బిలియన్ విలువైనది. రాబోయే 2031 వరకు ఇది ఏటా 11% కంటే ఎక్కువ CAGR తో వృద్ధి చెందుతుందని అంచనా. దృష్టి లోపాలు పెరగడం, ఆదాయాలు పెరగడం, కళ్లద్దాలను ఫ్యాషన్ యాక్సెసరీగా చూడటం వంటి కారణాలతో ఈ వృద్ధి సాధ్యమవుతుంది. ఇండియాలోనే అతిపెద్ద, టెక్-ఆధారిత, ఓమ్నిఛానల్ ప్లాట్ఫారమ్ గా Lenskart ఈ ట్రెండ్స్ ని క్యాపిటలైజ్ చేసుకోవడానికి సిద్ధంగా ఉంది. ప్రతి ఏటా వందలాది కొత్త స్టోర్లను తెరిచి, ఇంకా చేరుకోని మార్కెట్లలోకి వెళ్ళాలని లక్ష్యంగా పెట్టుకుంది.
అయితే, Lenskart ఒంటరిగా లేదు. టైటాన్ గ్రూప్ కి చెందిన Titan Eyeplus వంటి బలమైన బ్రాండ్ ట్రస్ట్, విస్తృతమైన రిటైల్ నెట్వర్క్ ఉన్న ప్రత్యర్థులు ఉన్నారు. Specsmakers, EyeMyEye, GKB Opticals, Vision Express వంటి ఇతర కంపెనీలు కూడా మార్కెట్ లో వాటా కోసం పోటీపడుతున్నాయి. Lenskart టెక్నాలజీ, డైరెక్ట్-టు-కన్స్యూమర్ మోడల్ పై ఆధారపడుతుంటే, సాంప్రదాయ ప్లేయర్స్ దశాబ్దాల బ్రాండ్ ఇమేజ్, రిటైల్ నెట్వర్క్ తో ముందుకెళ్తున్నారు. ప్రపంచ దిగ్గజం EssilorLuxottica (P/E ratio దాదాపు 50x) , టైటాన్ (P/E ~92x) వంటి కంపెనీలతో పోలిస్తే Lenskart వాల్యుయేషన్ చాలా ఎక్కువ.
⚠️ విశ్లేషకుల హెచ్చరిక: అధిక వాల్యుయేషన్ - మార్జిన్లపై ఒత్తిడి
Lenskart ప్రస్తుత మార్కెట్ వాల్యుయేషన్ ఒక కీలకమైన విశ్లేషణ అంశం. సుమారు 172x నుంచి 448x వరకు పీ/ఈ రేషియో (P/E Ratio) తో, Lenskart తన పోటీదారులతో, పరిశ్రమ సగటుతో (~18x) పోలిస్తే చాలా ఎక్కువ ప్రీమియంను కలిగి ఉంది. ఈ భారీ వాల్యుయేషన్, కంపెనీ భవిష్యత్తులో భారీ వృద్ధిని, లాభాల విస్తరణను కొనసాగిస్తుందనే అంచనాలపై ఆధారపడి ఉంది. Q3 లో రెవెన్యూ, EBITDA అద్భుతంగా పెరిగినా, రిటర్న్ ఆన్ ఈక్విటీ (ROE) మాత్రం సుమారు 4-6% వద్దే ఉంది. ఈ అధిక వాల్యుయేషన్లను సమర్థించుకోవడానికి, నికర లాభాల పెరుగుదల, ఆపరేటింగ్ లివరేజ్ కీలకం. అయితే, తీవ్రమైన పోటీ, విస్తృతమైన విస్తరణ ప్రణాళికల నేపథ్యంలో ప్రస్తుత స్థాయిల నుంచి మార్జిన్లను గణనీయంగా మెరుగుపరచడం ఒక సవాలుగా మారనుంది.
కంపెనీ ఇటీవల నవంబర్ 2025 లో చేసిన IPO ద్వారా భారీ మొత్తంలో నిధులను సేకరించింది. ఈ నిధులను స్టోర్ల విస్తరణకు ఉపయోగిస్తున్నారు. మార్కెట్ వాటాను పెంచుకోవడానికి 'ఆల్-కాస్ట్స్-గ్రౌత్' విధానం అవలంబించినప్పటికీ, అమ్మకాల వాల్యూమ్ లాభదాయకతకు సమానంగా పెరగకపోతే మార్జిన్లపై ఒత్తిడి పడవచ్చు. గ్రోత్, మార్జిన్ పనితీరులో ఏదైనా వ్యత్యాసం కనిపిస్తే, అనలిస్టుల బేర్ కేస్ టార్గెట్ ₹395 వరకు పడిపోయే ప్రమాదం ఉందని సూచిస్తున్నారు.
భవిష్యత్తు ఎలా ఉండబోతోంది?
అయినప్పటికీ, చాలా మంది అనలిస్టులు Lenskart పై సానుకూల దృక్పథంతోనే ఉన్నారు. వీరిలో చాలామంది 'బై' రేటింగ్స్ (Buy Ratings) ఇస్తూ, సగటున ₹530 నుంచి ₹600 వరకు టార్గెట్ ప్రైస్ లను నిర్దేశించారు. JM Financial, Motilal Oswal వంటి సంస్థలు వరుసగా ₹565, ₹600 టార్గెట్లను ఇచ్చాయి. కళ్లద్దాల అవగాహనను ఫ్యాషన్ వైపు, సరసమైన ధరల వైపు మార్చడం, AI-ఆధారిత టెస్టింగ్, స్మార్ట్ గ్లాసెస్ వంటి టెక్నాలజీ ఆవిష్కరణలు ఈ ఆశావాద అంచనాలకు ఆధారం. అయితే, Lenskart తన అద్భుతమైన రెవెన్యూ వృద్ధిని బలమైన లాభదాయకతగా మార్చడంలో, పోటీతో కూడిన మార్కెట్ లో తన ప్రీమియం వాల్యుయేషన్ ను సమర్థవంతంగా నిర్వహించడంలో ఎంతవరకు సఫలమవుతుందనే దానిపైనే భవిష్యత్తు ఆధారపడి ఉంది.