Whalesbook
అనలిస్ట్ల అంచనాలు, మార్కెట్ స్పందన
JM ఫైనాన్షియల్ ఇన్ స్టిట్యూషనల్ సెక్యూరిటీస్ సంస్థ Lenskart Solutions పై కవరేజీని 'Buy' రేటింగ్తో ప్రారంభించి, ₹535 టార్గెట్ ధరను ప్రకటించడంతో, కంపెనీ షేర్ ధర 2% పైగా పెరిగింది. ప్రస్తుతం, Lenskart షేర్ ₹473.05 వద్ద ట్రేడ్ అవుతోంది. ఇది BSE సెన్సెక్స్ 0.34% వృద్ధిని అధిగమించింది. ఈ బుల్లిష్ రేటింగ్, Lenskart యొక్క టెక్నాలజీ-ఆధారిత కార్యకలాపాలు, పూర్తి స్థాయి నిలువు అనుసంధానం (Vertical Integration) మరియు లాభదాయకతలో పెరుగుదలపై ఆధారపడి ఉంది. కంపెనీకి భారతదేశంలో 2,270 స్టోర్లు, ఇతర దేశాలలో 679 అవుట్లెట్లు (సెప్టెంబర్ 30, 2025 నాటికి) ఉన్నాయి. ఇన్ని స్టోర్లు ఉన్నప్పటికీ, మార్కెట్ వాటా కేవలం 5% మాత్రమే.
వృద్ధికి మూల కారణాలు
Lenskart యొక్క టెక్నాలజీ స్టాక్, 10 సంవత్సరాల నాటిది. డైగ్నస్టిక్ ఖర్చులను తగ్గించడానికి సెంట్రలైజ్డ్ ఐ టెస్టింగ్, సేల్స్ అసిస్టెన్స్ కోసం 'Tango', స్టోర్ విస్తరణ కోసం 'GeoIQ' వంటి సొంత టూల్స్ వాడుతున్నారు. దీనివల్ల, స్టోర్లు నెలల వ్యవధిలోనే పేబ్యాక్ (Payback Period) అవుతున్నాయి.
భారతీయ కళ్లద్దాల మార్కెట్ & Lenskart భవిష్యత్తు
భారతదేశంలో కళ్లద్దాల మార్కెట్ విలువ సుమారు ₹78,800 కోట్లు (FY25)గా అంచనా వేయబడింది. ఇది FY30 వరకు 13% CAGRతో వృద్ధి చెందుతుందని భావిస్తున్నారు. కంటి సంబంధిత సమస్యలు పెరగడం, ఆర్గనైజ్డ్ రిటైల్ వైపు మళ్లడం వంటి కారణాలతో ఈ వృద్ధి పెరుగుతోంది. Lenskart యొక్క నిలువు అనుసంధానం (Vertical Integration) కారణంగా, ఫ్రాగ్మెంటెడ్ ఇండస్ట్రీతో పోలిస్తే 35-40% తక్కువ ఖర్చుతో తయారీ, ఫుల్ఫిల్మెంట్ చేయగలుగుతోంది.
JM ఫైనాన్షియల్ అంచనాల ప్రకారం, Lenskart FY25-FY28 మధ్య రెవెన్యూలో 23%, EBITDAలో 50%, EPS లో 55% CAGR వృద్ధిని సాధించవచ్చు.
వాల్యుయేషన్ పై ఆందోళనలు
Lenskart యొక్క FY28E EV/EBITDA మల్టిపుల్ సుమారు 44x గా ఉంది. ఇది DMart, Titan వంటి పోటీదారుల కంటే ప్రీమియం అని భావిస్తున్నారు. JM ఫైనాన్షియల్ ప్రకారం, ఇది 14-21% ప్రీమియం. అయితే, Lenskart ఒక ప్రైవేట్ కంపెనీ కావడం, దాని ఫైనాన్షియల్ పారదర్శకత బహిరంగంగా ట్రేడ్ అయ్యే కంపెనీలతో పోలిస్తే తక్కువగా ఉండటం వల్ల, ఈ అంచనాలను, ఖర్చు తగ్గింపులను ధృవీకరించడం కష్టమని నిపుణులు భావిస్తున్నారు. Titan, DMart వంటి దిగ్గజాలు మార్కెట్లో బలమైన బ్రాండ్ ఇమేజ్, విస్తృతమైన రిటైల్ నెట్వర్క్తో పోటీని పెంచుతున్నాయి. కంపెనీ 550 కొత్త స్టోర్ల విస్తరణ ప్రణాళికలో ఎగ్జిక్యూషన్ రిస్క్ కూడా ఉంది.
భవిష్యత్ అంచనాలు
Lenskart భవిష్యత్తులో 550 స్టోర్లను జోడించి, రాబోయే మూడు ఆర్థిక సంవత్సరాలలో రెవెన్యూ, EBITDA, EPS లలో అద్భుతమైన వృద్ధిని సాధిస్తుందని JM ఫైనాన్షియల్ అంచనా వేస్తోంది. దీర్ఘకాలంలో 9,000-9,500 స్టోర్లకు విస్తరించాలనేది కంపెనీ లక్ష్యం. అయితే, ఈ లక్ష్యాలను చేరుకోవడానికి సమర్థవంతమైన అమలు, నిరంతర ఆవిష్కరణలు, పోటీని తట్టుకుంటూ వాల్యుయేషన్ను సమర్థించుకోవడం చాలా ముఖ్యం.