Whalesbook
పెరుగుతున్న ఖర్చుల ఒత్తిడి
ప్రస్తుతం భారతీయ బేవరేజ్ ఇండస్ట్రీ తీవ్రమైన ఖర్చుల ఒత్తిడిని ఎదుర్కొంటోంది. ప్రత్యేకించి, వేసవి కాలం సమీపిస్తుండటంతో వినియోగదారుల డిమాండ్ పెరిగే అవకాశం ఉన్నా, ఉత్పత్తి ఖర్చులు ఆందోళన కలిగిస్తున్నాయి. గ్లోబల్ కమోడిటీ ధరల పెరుగుదల కారణంగా ప్యాకేజింగ్ ఖర్చులు ఏకంగా 30% నుండి 40% వరకు పెరిగాయి. ఆల్కహాలిక్ డ్రింక్స్ బాటిళ్లకు వాడే గ్లాస్ ధరలు 8% నుండి 12% వరకు పెరిగాయి. నాన్-ఆల్కహాలిక్ డ్రింక్స్ లో వాడే PET బాటిళ్ల ధరలు కేవలం గత నెలలోనే 40% మేర పెరిగాయి. బీర్ క్యాన్ల కోసం వాడే అల్యూమినియం ధర మార్చి నెలలో 8% పెరగడంతో పాటు, లాజిస్టిక్స్, ఫ్రైట్ ఛార్జీలు 10% పెరిగాయి. ఈ నిరంతర ధరల పెరుగుదల వల్ల, తమ లాభాలను కాపాడుకోవడానికి కంపెనీలు ధరలను 6% నుండి 7% వరకు పెంచాలని పరిశీలిస్తున్నాయి.
ధరల సర్దుబాటులో కంపెనీల వ్యత్యాసం
ఈ అదనపు ఖర్చులను వినియోగదారులపై ఎంతవరకు బదిలీ చేయగలవు అన్నది కంపెనీల వారీగా మారుతుంది. డియాజియో (Diageo) గ్రూప్ లోని యునైటెడ్ స్పిరిట్స్ (United Spirits), ప్రీమియం బ్రాండ్ల పోర్ట్ఫోలియోతో ధరలను సులభంగా పెంచుకునే సామర్థ్యాన్ని కలిగి ఉంది. దీని P/E రేషియో 51-59 మధ్య, మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ సుమారు ₹90,000 కోట్ల స్థాయిలో ఉంది. కింగ్ ఫిషర్ (Kingfisher) బీర్ తయారీదారు యునైటెడ్ బ్రూవరీస్ (United Breweries) P/E రేషియో 90-96 మధ్య, మార్కెట్ క్యాప్ సుమారు ₹39,000 కోట్లతో ఉంది. ఇది ధరల పెరుగుదలకు మరింత సెన్సిటివ్ గా ఉండి, సేల్స్ వాల్యూమ్ పై ఎక్కువగా ఆధారపడే అవకాశం ఉంది. ప్రీమియం, మిడ్-సెగ్మెంట్ స్పిరిట్స్ అమ్ముతున్న రాడికో ఖైతాన్ (Radico Khaitan) P/E 68-100, మార్కెట్ క్యాప్ సుమారు ₹35,000 కోట్లు. గత ఏడాది కాలంలో 64% కంటే ఎక్కువ రిటర్న్స్ ఇవ్వడం దీని ప్రైసింగ్ పవర్ ను సూచిస్తుంది. పెద్ద నాన్-ఆల్కహాలిక్ బాట్లర్ అయిన వరుణ్ బేవరేజెస్ (Varun Beverages) P/E 45-55, మార్కెట్ క్యాప్ ₹1.35 లక్షల కోట్లు. పెప్సీకో (PepsiCo) బ్రాండ్ల వల్ల ప్రయోజనం పొందుతున్నప్పటికీ, నాన్-ఆల్కహాలిక్ బేవరేజెస్ కంపెనీలకు సాధారణంగా ఉండే 18.8 P/E రేషియోతో పోలిస్తే దీనిది ఎక్కువ. అలైడ్ బ్లెండర్స్ అండ్ డిస్టిల్లర్స్ (Allied Blenders and Distillers) P/E 44-55, మార్కెట్ క్యాప్ సుమారు ₹11,000 కోట్లు. దీని స్టాక్ గత ఏడాది కాలంలో 36% రిటర్న్స్ ఇవ్వడం, డిమాండ్ స్థిరంగా ఉందని లేదా కాస్ట్ మేనేజ్మెంట్ బాగుందని సూచిస్తుంది. ప్రీమియమైజేషన్ (Premiumization) ట్రెండ్ కూడా గట్టిగా ఉంది. లగ్జరీ స్పిరిట్స్ ఆదాయంలో 38-40% వాటాను FY26 నాటికి కలిగి ఉంటాయని అంచనా. FY27 నాటికి వినియోగదారు ద్రవ్యోల్బణం **4.3%**కి చేరవచ్చని అంచనా వేసినా, భారతీయ లిక్కర్ ఇండస్ట్రీ (GDPలో 2% వాటా) మాత్రం బలంగానే ఉంది.
రెగ్యులేటరీ అడ్డంకులు, మార్జిన్ రిస్కులు
ధరలు పెంచాలని యోచిస్తున్నా, కంపెనీలు మార్జిన్లు తగ్గే ప్రమాదాన్ని కూడా ఎదుర్కొంటున్నాయి. ధరల పెంపు మరీ ఎక్కువగా ఉంటే, ముఖ్యంగా తక్కువ ధర విభాగంలో వినియోగదారుల డిమాండ్ తగ్గే అవకాశం ఉంది. ఆల్కహాలిక్ బేవరేజెస్ తయారీదారులకు మరో పెద్ద సవాలు రాష్ట్ర ప్రభుత్వాల నుండి ధరల మార్పులకు అనుమతి పొందడం. రాజకీయ కారణాలు, నెమ్మదిగా జరిగే ప్రక్రియ వల్ల వీరికి ఇబ్బందులు తప్పవు. నాన్-ఆల్కహాలిక్ డ్రింక్స్ తయారీదారులతో పోలిస్తే ఇది వారికి ప్రతికూలంగా మారుతుంది. యునైటెడ్ స్పిరిట్స్, రాడికో ఖైతాన్ ప్రీమియం విభాగంలో బలమైన వృద్ధిని చూపుతున్నప్పటికీ, యునైటెడ్ బ్రూవరీస్ వృద్ధి అవకాశాలు మాత్రం ఆశాజనకంగా లేవు. వరుణ్ బేవరేజెస్, దాని పరిమాణం ఉన్నప్పటికీ, వినియోగదారు స్టాపుల్స్ లో సాధారణ మందగమనం వల్ల ఇబ్బందులు ఎదుర్కొంటోంది, దాని 1-సంవత్సర స్టాక్ రిటర్న్ సుమారు **-25%**గా ఉంది. గ్లాస్, అల్యూమినియం వంటి ముడిసరుకులపై ఈ రంగం ఆధారపడటం వల్ల, సప్లై చైన్ సమస్యలు, ధరల హెచ్చుతగ్గులకు ఇది గురయ్యే అవకాశం ఉంది. అలైడ్ బ్లెండర్స్ మంచి లాభ వృద్ధిని చూపినప్పటికీ, అధిక డేటర్ డేస్, పెరుగుతున్న వర్కింగ్ క్యాపిటల్ అవసరాలు ఆపరేషనల్ ఇన్ఎఫిషియన్సీలను సూచిస్తున్నాయి.
భవిష్యత్ అంచనాలు
విశ్లేషకులు మొత్తంమీద పానీయాల ధరలు 6-7% పెరుగుతాయని అంచనా వేస్తున్నారు. అయితే, వరుణ్ బేవరేజెస్ వంటి కంపెనీలకు ధరల లక్ష్యాలను కొద్దిగా తగ్గించగా, యునైటెడ్ బ్రూవరీస్, యునైటెడ్ స్పిరిట్స్, రాడికో ఖైతాన్ లకు లక్ష్యాలు పెద్దగా మారలేదు. ప్రస్తుత ఖర్చుల ఒత్తిడిని ఎదుర్కోవడంలో కంపెనీల సామర్థ్యంపై విశ్లేషకులలో భిన్న అభిప్రాయాలున్నాయి. భారతీయ పానీయాల మార్కెట్ వృద్ధి చెందుతూనే ఉంటుందని అంచనా. నాన్-ఆల్కహాలిక్ బేవరేజెస్ ఆదాయాలు 2027 నాటికి $24 బిలియన్లకు మించిపోతాయని, ఆల్కోబేవ్ (Alcobev) ఆదాయాలు FY26లో 8-10% పెరుగుతాయని అంచనా. ఈ రంగం భవిష్యత్ విజయం, కంపెనీల ప్రైసింగ్ స్ట్రాటజీలు, ప్రీమియమైజేషన్ ట్రెండ్ల కొనసాగింపు, కొనసాగుతున్న ద్రవ్యోల్బణం, మారుతున్న నిబంధనల మధ్య ఖర్చులను నిర్వహించగల సామర్థ్యంపై ఆధారపడి ఉంటుంది.