బంగారం ధరల దెబ్బ! అక్షయ తృతీయ నగల కొనుగోళ్లలో 'వాల్యూ'కే ప్రాధాన్యం.. కొత్త ట్రెండ్‌కు స్వాగతం!

విలువకే ప్రాధాన్యం.. బంగారం ధరలతో మారిన ట్రెండ్

అక్షయ తృతీయ (ఏప్రిల్ 19) సందర్భంగా, భారతీయ నగల రంగం steady గా లేదా కొంచెం మెరుగైన డిమాండ్‌ను ఆశిస్తోంది. కానీ, ఆగకుండా పెరుగుతున్న బంగారం ధరలు మాత్రం ప్రజల కొనుగోలు తీరును మార్చేస్తున్నాయి. ఇప్పుడు ఎక్కువ బంగారం కొనే బదులు, ఆకర్షణీయమైన డిజైన్లు, ఎక్కువ కాలం వాడటానికి వీలైనవి, మంచి పెట్టుబడిగా భావించే వాటిపైనే దృష్టి పెడుతున్నారు. దీనితో తేలికపాటి నగలు, గోల్డ్ కాయిన్స్, రోజువారీ వాడకానికి ఆధునిక డిజైన్లకే డిమాండ్ పెరుగుతోంది. అంటే, కొనేముందు ఆలోచించి, తమ బడ్జెట్‌కు తగినట్లుగా కొనుగోలు చేస్తున్నారు.

డిమాండ్‌లో వైవిధ్యం.. ల్యాబ్-గ్రోన్ డైమండ్స్‌కు క్రేజ్

వినియోగదారులు రెండు రకాలుగా విభజించబడుతున్నారు. ఒకటి, తక్కువ ధరలో తేలికపాటి డిజైన్లను ఎంచుకోవడం. రెండు, పెద్ద డైమండ్లతో కూడిన హై-వాల్యూ నగల వైపు వెళ్ళడం. ప్రస్తుత పరిస్థితుల్లో సహజ వజ్రాలను (Natural Diamonds) ఒక మంచి పెట్టుబడిగా చూస్తున్నారు. అదే సమయంలో, ల్యాబ్-గ్రోన్ డైమండ్స్ (Lab-Grown Diamonds - LGD) సెగ్మెంట్‌లో ఆసక్తి విపరీతంగా పెరుగుతోంది. బంగారం ధరలు ఎక్కువగా ఉండటంతో, తక్కువ ఖర్చుతో పెద్ద డైమండ్స్ పొందాలనే ఆలోచనలో వినియోగదారులున్నారు. ఇండియా LGD మార్కెట్ వచ్చే 2026-2036 మధ్య కాలంలో ఏటా సగటున 14.8% చొప్పున పెరిగి, 2036 నాటికి $1,798.6 మిలియన్ల స్థాయికి చేరుకుంటుందని అంచనా. సహజ వజ్రాలతో పోలిస్తే 60-80% వరకు ఖర్చు తగ్గడం, ఇవి నైతికంగా, పర్యావరణానికి అనుకూలమనే భావన దీనికి కారణాలు. Tanishq, Kalyan Jewellers, CaratLane వంటి పెద్ద కంపెనీలు ఈ LGD విభాగంలో తమ ఉత్పత్తులను పెంచుతున్నాయి.

వ్యాపారులు ఆశాజనకంగా.. కానీ అప్రమత్తంగా

ప్రముఖ నగల వ్యాపారులు ఆశాజనకంగా ఉన్నారు. కొందరు గత ఏడాది కంటే 15-20% వృద్ధిని అంచనా వేస్తున్నారు. యువతరం నుంచి వస్తున్న డిమాండ్, లక్ష రూపాయలకు పైబడిన ప్రీమియం వస్తువులపై ఆసక్తి దీనికి తోడ్పడుతున్నాయి. పండుగ సీజన్‌కు ముందే, కొన్ని షాపుల్లో సేల్స్ పెరుగుతున్నట్లు సంకేతాలు వస్తున్నాయి. అయితే, ఆర్థిక పరిస్థితులు ఒక ఆందోళనగా మారాయి. గ్లోబల్ వివాదాల వల్ల బంగారం ధరలు అస్థిరంగా మారి, సుమారు ₹1.6 లక్షల (10 గ్రాములకు) చేరుకుంటున్నాయి. కొందరు ధరలు తగ్గుతాయని భావిస్తుంటే, మరికొందరు 2026 చివరి నాటికి ఔన్స్‌కు $5,400 వరకు ఉండవచ్చని అంచనా వేస్తున్నారు. ఈ అధిక ధరల వాతావరణంలో, క్రాఫ్టింగ్ ఫీజులపై డిస్కౌంట్లు, పాత బంగారం మార్పిడి వంటి ఆఫర్లతో వ్యాపారులు అమ్మకాలను పెంచుకోవడానికి ప్రయత్నిస్తున్నారు.

కీలక రిటైలర్లపై విశ్లేషకుల చూపు

పెద్ద నగల రిటైలర్లు ఈ మార్పులకు అనుగుణంగా నడుచుకుంటున్నారు. భారతదేశంలో అతిపెద్ద జ్యువెలరీ రిటైలర్ అయిన Titan Company తన వ్యూహాలను మార్చుకుంటోంది. ఇటీవల ధరలు తగ్గినందున, వినియోగదారులు కొనుగోళ్లు త్వరగా చేసుకుంటున్నారని కంపెనీ CEO తెలిపారు. Titan షేర్ ధర-ఆదాయ నిష్పత్తి (P/E) సుమారు 76.24 (ఏప్రిల్ 2026 నాటికి), ఇది పెట్టుబడిదారులు కంపెనీకి అధిక విలువ ఇస్తున్నారని సూచిస్తుంది. రెండో అతిపెద్ద సంస్థ Kalyan Jewellers India P/E సుమారు 37.8 గా ఉంది. విశ్లేషకులు ఎక్కువగా సానుకూలంగా ఉన్నారు. Kalyan Jewellers పై 9 మంది విశ్లేషకులు 'Strong Buy' రేటింగ్ ఇచ్చి, సగటు టార్గెట్ ప్రైస్‌ను ₹643.00 గా నిర్దేశించారు. Titan Company కి కూడా 34 మంది విశ్లేషకుల నుండి 'Strong Buy' కన్సెన్సస్ ఉంది, సగటు టార్గెట్ ప్రైస్ ₹4,874.43. దీనికి విరుద్ధంగా, PC Jeweller, 11.95 P/E తో, ఎక్కువగా 'Hold' రేటింగ్‌లతో, ఇటీవల టార్గెట్ ధరలను తగ్గించుకుంది. కంపెనీ స్టాక్ ఏడాది కాలంలో 32.72% తగ్గింది.

రిస్కులు అన్నీఇన్నీ కావు.. బంగారం ధరలు, పోటీ

విలువ ఆధారిత అమ్మకాలకు సానుకూల అంచనాలు ఉన్నప్పటికీ, ముఖ్యమైన రిస్కులున్నాయి. బంగారం ధరలు ఎక్కువగా ఉండటం, గ్లోబల్ వివాదాలు, భారత రూపాయి బలహీనపడటం వంటివి వినియోగదారుల కొనుగోలు శక్తిని మరింత తగ్గించగలవు. విలువ అమ్మకాలు పెరిగినా, 2025 అక్షయ తృతీయ సమయంలో ధరల కారణంగా అమ్మకాల పరిమాణంలో (volume) 30% తగ్గుదల కనిపించింది. ఈ వాల్యూమ్ పై ఆధారపడటం చిన్న వ్యాపారులకు నష్టం కలిగించవచ్చు. Paytm, MMTC-PAMP వంటి డిజిటల్ గోల్డ్ ప్లాట్‌ఫారమ్‌లు సులభమైన పెట్టుబడి అవకాశాలను అందిస్తూ, భౌతిక నగలకు మళ్లాల్సిన డబ్బును ఆకర్షించగలవు. PC Jeweller ఆర్థిక పరిస్థితి, విశ్లేషకుల రేటింగ్‌లు అంతర్గత బలహీనతలను సూచిస్తున్నాయి. తక్కువ విశ్లేషకుల కవరేజ్, భవిష్యత్తు అంచనాలకు సరిపడా చారిత్రక డేటా లేకపోవడం కూడా ఒక రిస్కే. మారుతున్న అభిరుచులు, సాంప్రదాయ భారీ నగల కంటే తేలికపాటి, ప్రత్యామ్నాయ ఎంపికలకు ప్రాధాన్యత ఇవ్వడం కూడా పరిశ్రమను ప్రభావితం చేయగలదు.