Whalesbook
రెగ్యులేటరీ సవాళ్లను ఎదుర్కోవడం
ITC Ltd. సిగరెట్ల ధరలను పెంచాలనే నిర్ణయం, ఇటీవల పెరిగిన ఎక్సైజ్ డ్యూటీలు, 40% GST (February 1, 2026 నుంచి అమల్లోకి రానున్న) వంటి సవాళ్లను ఎదుర్కోవడానికి ఒక వ్యూహాత్మక అడుగు. ధరల సర్దుబాటు ద్వారా, కంపెనీ తన కీలకమైన సిగరెట్ విభాగంలో మార్జిన్లను కాపాడుకోవాలని చూస్తోంది. ఈ విభాగం మొత్తం ఆదాయంలో 40% పైగా వాటాను కలిగి ఉంది. అయితే, ఈ నిర్ణయం పెరుగుతున్న నిర్వహణ ఖర్చులు, మార్కెట్ బెంచ్మార్క్లతో పోలిస్తే చారిత్రకంగా తక్కువ పనితీరు కనబరుస్తున్న నేపథ్యంలో తీసుకోబడింది.
స్టాక్ కదలిక, ట్రేడింగ్ వాల్యూమ్స్
మంగళవారం, ITC షేర్లు స్వల్పంగా పెరిగాయి. స్టాక్ ₹318.45 వద్ద ప్రారంభమై, ఇంట్రాడేలో గరిష్టంగా ₹328.05కి చేరి, చివరకు ₹325.25 వద్ద ముగిసింది. ఈ పెరుగుదలకు కారణం, ప్రభుత్వం విధించిన కొత్త ఎక్సైజ్ డ్యూటీలు, పెంచిన 40% GST రేటుకు ప్రతిస్పందనగా సిగరెట్ల ధరల పెంపు గురించిన వార్తలే. ఈ కొత్త పన్నుల విధానం ప్రకారం, ప్రతి 1,000 స్టిక్స్కు ₹2,050 నుంచి ₹8,500 వరకు ఎక్సైజ్ డ్యూటీలు, అదనంగా 40% GST అమలులోకి వస్తుంది. ఈ రెగ్యులేటరీ మార్పు వల్ల ప్రభుత్వ ఆదాయం పెరగడంతో పాటు, ప్రజా ఆరోగ్య కార్యక్రమాలకు ఊతం లభిస్తుందని భావిస్తున్నారు. ఈ వార్త నేపథ్యంలో NSEలో సుమారు 28.4 million షేర్లు ట్రేడ్ అయ్యాయి, ఇది ఇన్వెస్టర్ల ఆసక్తిని సూచిస్తోంది.
విశ్లేషకుల కోణం: P/E, చారిత్రక పనితీరు
February 2026 మధ్య నాటికి, ITC యొక్క ప్రైస్-టు-ఎర్నింగ్స్ (P/E) నిష్పత్తి గత పన్నెండు నెలల (TTM) ఆధారంగా సుమారు 19.56xగా ఉంది. దీనిని పోటీదారులతో పోలిస్తే, VST Industries P/E నిష్పత్తి సుమారు 16.75xగా ఉండగా, Godfrey Phillips India P/E 24.87x నుంచి 30.99x వరకు ఉంది. చారిత్రకంగా చూస్తే, ITC గత సంవత్సరంలో బెంచ్మార్క్ నిఫ్టీ సూచీ కంటే గణనీయంగా వెనుకబడింది. గత సంవత్సరంలో 21% పడిపోగా, రెండేళ్లలో 15%, మూడేళ్లలో 10% క్షీణించింది, అదే సమయంలో నిఫ్టీ భారీ లాభాలను నమోదు చేసుకుంది. అయితే, భారతీయ FMCG రంగం 2026లో వృద్ధి చెందుతుందని అంచనా వేస్తున్నారు. కానీ ITC యొక్క సిగరెట్ వ్యాపారంపై నియంత్రణాపరమైన ఒత్తిళ్లు ఈ సానుకూలతను నిరోధించవచ్చు.
బేర్ కేస్: ఆధారపడటం, డౌన్గ్రేడ్లు
కంపెనీ ఆదాయంలో 40% పైగా వాటా, లాభాలలో గణనీయమైన భాగం సిగరెట్ల వ్యాపారంపైనే ఆధారపడటం, పెరుగుతున్న పన్నులు, డిమాండ్ ప్రభావం వంటి కారణాల వల్ల రిస్క్గా మారింది. ITC ₹6.50 ప్రతి షేరుకు తాత్కాలిక డివిడెండ్ను ప్రకటించినప్పటికీ, కొత్త పన్నుల విధానం, 40% GST, కొత్త ఎక్సైజ్ డ్యూటీలు మార్జిన్లను తగ్గించవచ్చు. పరిశ్రమ విశ్లేషకులు, ముఖ్యంగా Systematix వంటి వారు, FY26-FY28కి ఆదాయం, EPS అంచనాలను తగ్గించారు. ఆదాయాన్ని కొనసాగించడానికి 25-35% ధరల పెంపు అవసరమని, ఇది వినియోగదారులను చౌకైన, అక్రమ ప్రత్యామ్నాయాల వైపు మళ్ళించవచ్చని హెచ్చరించారు. పన్నుల పెంపు తర్వాత ఆరు బ్రోకరేజీలు డౌన్గ్రేడ్ చేయగా, Emkay Global ITCని 'Reduce' కు తగ్గించింది. ప్రస్తుతం స్టాక్ RSI 18.4 వద్ద ఓవర్సోల్డ్ స్థితిని సూచిస్తోంది, కానీ ఆదాయ అంచనాలు అందుకోకపోతే మరింత పతనం జరగవచ్చు.
భవిష్యత్ అంచనాలు
ITC పై విశ్లేషకుల అభిప్రాయం మిశ్రమంగా ఉంది, 'న్యూట్రల్' లేదా 'హోల్డ్' వైపు ఏకాభిప్రాయం ఉంది. సగటు 12-నెలల ధర లక్ష్యం సుమారు ₹381.78గా ఉంది, ఇది ప్రస్తుత స్థాయిల నుంచి సుమారు 20% అప్సైడ్ను సూచిస్తుంది. అయితే, ఈ సగటులో గణనీయమైన వ్యత్యాసాలున్నాయి; కొందరు విశ్లేషకులు 'బై' రేటింగ్లు, అధిక లక్ష్యాలను కొనసాగిస్తుండగా, మరికొందరు పన్ను ప్రభావం కారణంగా డౌన్గ్రేడ్లు ఇచ్చి, ఆదాయ అంచనాలను తగ్గించారు. రెగ్యులేటరీ అడ్డంకులు, సిగరెట్ యేతర వ్యాపారాలలో వృద్ధిని నడిపించే కంపెనీ సామర్థ్యం వంటి అంశాలు భవిష్యత్ పనితీరును ప్రభావితం చేసే కీలక అంశాలుగా ఉంటాయి.