ITC Limited తన Q2 FY27 ఫలితాల్లో నిరాశపరిచింది. పెరిగిన ఎక్సైజ్ డ్యూటీల కారణంగా కంపెనీ నికర లాభం **18.7%** క్షీణించి **₹4,168.40 కోట్లకు** పరిమితమైంది. అమ్మకాల లెక్కల్లో అకౌంటింగ్ మార్పుల వల్ల రెవెన్యూ పెరిగినట్లు కనిపిస్తున్నా, అసలు వృద్ధి కేవలం **3.9%** మాత్రమేనని ఇన్వెస్టర్లు గమనించాలి.
ప్రస్తుత ఆర్థిక సంవత్సరం రెండో త్రైమాసికంలో ఐటీసీకి కఠిన పరిస్థితులు ఎదురయ్యాయి. పొగాకు ఉత్పత్తులపై ప్రభుత్వం విధించిన భారీ ఎక్సైజ్ సుంకాలు కంపెనీ బాటమ్ లైన్‌ను దెబ్బతీశాయి. గతేడాది ఇదే త్రైమాసికంలో ₹5,126.11 కోట్ల లాభాన్ని నమోదు చేయగా, ఈసారి అది ₹4,168.40 కోట్లకు పడిపోయింది.\n\n### అకౌంటింగ్ మ్యాజిక్\nరెవెన్యూ విషయానికి వస్తే, కంపెనీ 43.9% వృద్ధితో ₹30,578.40 కోట్లను ప్రకటించింది. అయితే, ఇన్వెస్టర్లు ఇక్కడ ఒక విషయాన్ని గమనించాలి. ఈ పెరుగుదల వ్యాపార వృద్ధి వల్ల వచ్చినది కాదు; కేవలం ఎక్సైజ్ డ్యూటీలను నమోదు చేసే విధానంలో జరిగిన మార్పుల (Accounting adjustments) వల్ల మాత్రమే. పన్నుల ఎఫెక్ట్ తొలగిస్తే, వాస్తవ వృద్ధి కేవలం 3.9% మాత్రమే.\n\n### తగ్గిన మార్జిన్లు - పెరిగిన సవాళ్లు\nఐటీసీకి ప్రధాన ఆదాయ వనరు సిగరెట్ల విభాగమే. అయితే, దీనిపై పన్నుల భారం పెరగడంతో EBITDA మార్జిన్లు గతేడాది 34.3% నుంచి ఈసారి 27.9% కు పడిపోయాయి. పన్నుల వల్ల లీగల్ సిగరెట్ల ధరలు పెరగడంతో, అక్రమ (Illicit) వ్యాపారం పెరిగిపోవడం కంపెనీకి పెద్ద తలనొప్పిగా మారింది.\n\n### డీవిర్సిఫికేషన్ తో ఊరట\nప్రతికూల పరిస్థితుల్లో కూడా ఎఫ్ఎంసిజి (FMCG) బిజినెస్ 20% వృద్ధితో ఆకట్టుకుంది. అలాగే, పేపర్ బోర్డ్స్ మరియు ప్యాకేజింగ్ వ్యాపారం 36% రెవెన్యూ వృద్ధి, 48% లాభాల పెరుగుదలను సాధించింది. ఆగస్టు 2026లో కొనుగోలు చేసిన 'Century Pulp and Paper' విలీనం ఈ విభాగానికి బాగా కలిసొచ్చింది.\n\n### భవిష్యత్తు రిస్కులు\nపశ్చిమాసియాలో ఉద్రిక్తతల వల్ల సరఫరా గొలుసు (Supply Chain) దెబ్బతిని, ఫ్రైట్ ఛార్జీలు పెరగడం ఐటీసీ అగ్రి-బిజినెస్ విభాగంపై ప్రభావం చూపుతోంది. దీనికి తోడు రుతుపవనాల ప్రభావం, ముడిసరుకు ధరల పెరుగుదల రానున్న త్రైమాసికాల్లోనూ మార్జిన్లపై ఒత్తిడి పెంచే అవకాశం ఉంది.