Whalesbook
లాభం ఉన్నా.. షేర్ ధర ఎందుకు పడిపోయింది?
Hindustan Unilever (HUL) షేర్లు గురువారం రోజున భారీగా 4.4% పడిపోయాయి. గత రెండు నెలల్లో ఇదే అతి పెద్ద పతనం. అయితే, కంపెనీ Q4 FY26 ఫలితాల్లో నెట్ ప్రాఫిట్ 21.4% పెరిగి ₹2,992 కోట్లకు చేరుకుంది. రెవెన్యూ కూడా 7.6% పెరిగి ₹16,351 కోట్లకు చేరింది. ఇన్ని పాజిటివ్ న్యూస్ ఉన్నా, షేర్ ధర పతనమవడానికి ప్రధాన కారణం HUL తన ఉత్పత్తుల ధరలను 2% నుండి 5% వరకు పెంచాలని నిర్ణయించుకోవడమే. రా మెటీరియల్స్ ధరల పెరుగుదల, కరెన్సీ విలువ తగ్గడం వంటి వాటిని ఎదుర్కోవడానికి ఈ ధరల పెంపుదల అవసరమని CEO ప్రియా నాయర్ తెలిపారు. మధ్యప్రాచ్యం సంక్షోభం వల్ల క్రూడ్ ఆయిల్ ఆధారిత కమోడిటీస్ ధరలు పెరగడం దీనికి కారణమని ఆమె వివరించారు. మంచి లాభాలు, రెవెన్యూ ఉన్నా, పెరుగుతున్న ఖర్చులను కంపెనీ ఎంతవరకు తట్టుకుంటుందనే ఆందోళన ఇన్వెస్టర్లలో కనిపించింది.
వాల్యూమ్ గ్రోత్ బాగున్నా.. మార్జిన్స్ పై ఒత్తిడి!
స్టాక్ మార్కెట్ లో షేర్ ధర పడిపోయినప్పటికీ, HUL ఆపరేషనల్ గా కొన్ని కీలక విజయాలు సాధించింది. వాల్యూమ్ గ్రోత్ గత 15 క్వార్టర్లలో అత్యధికంగా 6% నమోదైంది. హోమ్ కేర్ విభాగంలో 9%, బ్యూటీ & వెల్నెస్ లో 8%, పర్సనల్ కేర్, ఫుడ్స్ విభాగాల్లో ఒక్కోదానిలో 5% వృద్ధి కనిపించింది. ఒకసారి వచ్చిన ₹247 కోట్ల బోనస్ లాభం కూడా నెట్ ప్రాఫిట్ పెరగడానికి దోహదపడింది. అయితే, ఆపరేటింగ్ మార్జిన్స్ గత ఏడాది 23.8% నుంచి స్వల్పంగా **23.5%**కి తగ్గడం, పెరుగుతున్న ఖర్చుల ఒత్తిడిని సూచిస్తోంది. కాబట్టి, HUL అమ్మకాలను పెంచుకుంటూనే, ధరలను, కన్స్యూమర్ డిమాండ్ ను బ్యాలెన్స్ చేసుకోవాల్సిన అవసరం ఉంది.
HUL వాల్యుయేషన్.. ఇతర కంపెనీలతో పోలిస్తే ఎలా ఉంది?
సుమారు ₹5.41 లక్షల కోట్ల మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ కలిగిన HUL, ప్రస్తుతం 53x ట్రెయిలింగ్ 12-మంత్స్ (TTM) ప్రైస్-టు-ఎర్నింగ్స్ (P/E) రేషియోతో ట్రేడ్ అవుతోంది. ఇది FMCG సెక్టార్ సగటు P/E అయిన 49-53x కంటే కొంచెం ఎక్కువ. ITC వంటి పోటీదారులు 11x-19x తక్కువ P/E తో ట్రేడ్ అవుతుండగా, Nestle India 78x-82x ప్రీమియం వాల్యుయేషన్ తో ఉంది. Dabur India P/E 39x-44x మధ్యలో ఉంది. HUL రిలేటివ్ స్ట్రెంత్ ఇండెక్స్ (RSI) 49.77 వద్ద న్యూట్రల్ గా ఉంది. గత మూడు, ఐదేళ్లలో HUL స్టాక్ బెంచ్ మార్క్ సెన్సెక్స్ కంటే వెనుకబడి ఉంది.
అనలిస్ట్ ల అభిప్రాయం: ఖర్చుల భారం, వాల్యుయేషన్ పై ఆందోళన!
ధరల పెంపుదలపై మార్కెట్ దృష్టి పెట్టడం, HUL కొనసాగుతున్న ద్రవ్యోల్బణ ఒత్తిళ్లను ఎలా ఎదుర్కొంటుందనే దానిపై ఆందోళనలను పెంచుతోంది. మంచి వాల్యూమ్, ప్రాఫిట్ ఉన్నప్పటికీ, రా మెటీరియల్ ఖర్చులు, కరెన్సీ క్షీణత కొనసాగితే మార్జిన్స్ తగ్గే అవకాశం ఉందని ధరల పెంపుదల సూచిస్తోంది. గత డిసెంబర్ లో MarketsMOJO HUL ని 'Sell' రేట్ చేసింది, వాల్యుయేషన్, ఫండమెంటల్స్ సమస్యలను ప్రస్తావించింది. బ్యాంక్ ఆఫ్ అమెరికా కూడా ఏప్రిల్ లో 'Neutral' రేటింగ్ ఇచ్చి, ఆర్థిక సవాళ్లు, బలహీనమైన గ్రామీణ డిమాండ్ పై హెచ్చరించింది. కొన్ని కంపెనీలతో పోలిస్తే HUL అధిక వాల్యుయేషన్, ఇటీవల పేలవమైన పనితీరు, ధరల పెంపుదల డిమాండ్ ను తగ్గించే ప్రమాదం వంటివి సవాళ్లుగా నిలుస్తున్నాయి.
భవిష్యత్ అంచనాలు, డివిడెండ్ వివరాలు
ముందుకు చూస్తే, వాల్యూమ్-ఆధారిత వృద్ధి తమ ప్రధాన లక్ష్యమని HUL CEO తెలిపారు. GST సంస్కరణలు, ఇతర అంశాలతో డిమాండ్ స్థిరంగా ఉంటుందని అంచనా వేస్తున్నారు. FMCG సెక్టార్ లో అధిక సింగిల్-డిజిట్ వాల్యూమ్ గ్రోత్ ఉంటుందని అంచనా. HUL బోర్డు FY26 కి గాను ఒక్కో షేర్ కి ₹22 తుది డివిడెండ్ ను ప్రకటించింది. అయితే, పెరుగుతున్న ఖర్చుల నేపథ్యంలో, ధరలను సమర్థవంతంగా బ్యాలెన్స్ చేస్తూ, వాల్యూమ్స్ ని పెంచుకుంటూ మార్జిన్స్ ని కాపాడుకోవడంలో కంపెనీ విజయం సాధిస్తుందా అనేది చూడాలి.