Whalesbook
HUL, Dabur వంటి దిగ్గజ FMCG కంపెనీలు 'స్క్రించ్ఫ్లేషన్' (Shrinkflation) అనే కొత్త వ్యూహంతో ముందుకు వస్తున్నాయి. వినియోగదారులకు ధర పెంచకుండానే.. సబ్బులు, హెయిర్ ఆయిల్స్ వంటి వాటి ప్యాక్ సైజులను తగ్గించేస్తున్నాయి. ముడిసరుకుల ధరలు విపరీతంగా పెరగడమే దీనికి కారణం. ఈ స్ట్రాటజీతో మార్జిన్లను కాపాడుకుంటూ, అమ్మకాలను ఎలా కొనసాగించనున్నారో చూద్దాం.
అసలేం జరిగింది?
ఫాస్ట్-మూవింగ్ కన్స్యూమర్ గూడ్స్ (FMCG) రంగంలో దూసుకుపోతున్న హిందుస్థాన్ యూనిలీవర్ (HUL), డాబర్ ఇండియా.. పెరుగుతున్న ముడిసరుకుల ఖర్చులను ఎదుర్కోవడానికి 'స్క్రించ్ఫ్లేషన్' అనే కొత్త పద్ధతిని ఎక్కువగా వాడుతున్నాయి. స్క్రించ్ఫ్లేషన్ అంటే.. ఉత్పత్తి ధరను మార్చకుండానే, దానిలోని పరిమాణాన్ని (బరువు లేదా ml) తగ్గించడం.
ఇటీవలి సమాచారం ప్రకారం.. డాబర్ తన ₹1 వాల్యూ గల వక్తికా హెయిర్ ఆయిల్ ప్యాకెట్ సైజును 4 ml నుంచి 3.8 ml కి తగ్గించింది. అలాగే, HUL తన పియర్ సోప్ (Pears soap) ప్యాక్ సైజును 60 గ్రాముల నుంచి 57 గ్రాములకు తగ్గించి, ధరను మాత్రం ₹20 గానే కొనసాగిస్తోంది.
ఇన్వెస్టర్లకు ఇది ఎందుకు ముఖ్యం?
FMCG కంపెనీలకు, ద్రవ్యోల్బణం (Inflation) సమయంలో లాభాల మార్జిన్లను కాపాడుకోవడం ఒక పెద్ద సవాలు. సబ్బు తయారీకి వాడే పామ్ ఫ్యాటీ యాసిడ్ డిస్టిలేట్ (PFAD) వంటి ముడిసరుకుల ధరలు విపరీతంగా పెరిగినప్పుడు, కంపెనీలు ధరలను పెంచడమో లేదా ఆ భారాన్ని తామే భరించడమో చేయాలి. అయితే, భారతీయ వినియోగదారులు ధరల విషయంలో చాలా సున్నితంగా ఉంటారు, కాబట్టి ధరలు పెంచితే అమ్మకాలు తగ్గే ప్రమాదం ఉంది.
అందుకే, ధరను నేరుగా పెంచకుండా.. ప్యాక్ సైజును తగ్గించడం ద్వారా, ఉత్పత్తిని వినియోగదారుల బడ్జెట్లో ఉండేలా చూసుకుంటున్నాయి. దీనివల్ల, అమ్మకాల పరిమాణంలో (sales volume) పెద్దగా తగ్గుదల లేకుండానే, లాభాల మార్జిన్లను కాపాడుకోవచ్చని కంపెనీల ఆశ.
మార్జిన్లు, వాల్యూమ్ బ్యాలెన్స్
పెట్టుబడిదారులు (Investors) ఎప్పుడూ.. ధరల పెరుగుదల వల్ల వచ్చే ఆదాయం (price-led revenue growth), అమ్మకాల పరిమాణం వల్ల వచ్చే వృద్ధి (volume-led growth) మధ్య సమతుల్యతను గమనిస్తూ ఉంటారు. ధరలు పెంచితే ఆదాయం తక్షణమే పెరిగినా, అది వినియోగదారులను దూరం చేసే ప్రమాదం ఉంది.
వాల్యూమ్-ఆధారిత వృద్ధిని దీర్ఘకాలానికి ఆరోగ్యకరమైనదిగా భావిస్తారు. స్క్రించ్ఫ్లేషన్ అనేది ఒక తాత్కాలిక పరిష్కారం లాంటిది. ఇది ఉత్పత్తి ధర పెరిగినప్పుడు వినియోగదారులకు షాక్ తగలకుండా, కంపెనీ లాభదాయకతను కాపాడుకోవడానికి సహాయపడుతుంది.
అయితే, ఈ పద్ధతికి కూడా పరిమితులున్నాయి. వినియోగదారులు తరచుగా ప్యాక్ సైజులు తగ్గడాన్ని గమనిస్తే, అది బ్రాండ్ లాయల్టీపై ప్రతికూల ప్రభావం చూపి, అమ్మకాల పరిమాణంలో దీర్ఘకాలిక క్షీణతకు దారితీయవచ్చు.
రంగం, కమోడిటీల పరిస్థితి
HUL, Dabur లకే కాదు, మొత్తం FMCG రంగానికే ఈ ఒత్తిడి ఉంది. PFAD, ప్యాకేజింగ్ మెటీరియల్స్ (కాగితం, ప్లాస్టిక్స్), రవాణా ఖర్చులు పెరిగిపోవడంతో.. కంపెనీలు ఈ ఇబ్బందులను ఎదుర్కొంటున్నాయి. చాలా కంపెనీలు ఎంపిక చేసిన ఉత్పత్తులలో ధరల పెంపుతో పాటు, ప్యాక్ సైజులను కూడా తగ్గించాయి.
ఏం జరిగే అవకాశం ఉంది?
పెట్టుబడిదారులకు ప్రధాన రిస్క్ ఏంటంటే.. అమ్మకాల పరిమాణం తగ్గడం (volume attrition). కంపెనీలు స్క్రించ్ఫ్లేషన్పై లేదా తరచుగా ధరల పెంపుపై ఎక్కువగా ఆధారపడితే, అమ్మకాల యూనిట్లలో తగ్గుదల కనిపించవచ్చు.
అంతేకాకుండా, ముడిసరుకుల ధరలలో, ముఖ్యంగా పామ్ ఆయిల్ వంటి వాటిలో, నిరంతర ద్రవ్యోల్బణం కొనసాగితే, కంపెనీలు ఆ ఖర్చులను పూర్తిగా వినియోగదారులపైకి బదిలీ చేయలేకపోతే, ఆపరేటింగ్ మార్జిన్లు మరింత ఒత్తిడికి గురవుతాయి. విలువ-స్పృహ కలిగిన కొనుగోలుదారులు ప్యాక్ సైజులు తగ్గడాన్ని గమనిస్తే, అది పోటీ ఎక్కువగా ఉన్న విభాగాలలో బ్రాండ్ ప్రాధాన్యతను దెబ్బతీసే ప్రమాదం కూడా ఉంది.
పెట్టుబడిదారులు ఏం గమనించాలి?
పెట్టుబడిదారులు కేవలం ఆదాయ వృద్ధిని మాత్రమే కాకుండా, అమ్మకాల వృద్ధి (volume growth) వంటి కీలక పనితీరు సూచికలపై (KPIs) దృష్టి పెట్టాలి. ఇది అంతర్లీన డిమాండ్ ఆరోగ్యాన్ని సూచిస్తుంది. లాభదాయకతను ఈ వ్యయ-తగ్గింపు వ్యూహాలు సమర్థవంతంగా కాపాడుతున్నాయో లేదో చూడటానికి త్రైమాసిక ఆపరేటింగ్ మార్జిన్ (EBITDA margins) అప్డేట్లను పర్యవేక్షించడం ముఖ్యం.
అలాగే, ముడిసరుకుల ధరల పోకడలు, ముఖ్యంగా పామ్ ఆయిల్, ప్యాకేజింగ్ ఇన్పుట్లపై యాజమాన్యం వ్యాఖ్యలు.. ఈ ఒత్తిళ్లు ఎంతకాలం కొనసాగవచ్చనే దానిపై అంతర్దృష్టిని అందిస్తాయి. ఈ సర్దుబాట్లు ఉన్నప్పటికీ, కంపెనీ తన మార్కెట్ వాటాను నిలుపుకోగలదా లేదా పెంచుకోగలదా అని ట్రాక్ చేయడం, వారి ప్రస్తుత వ్యూహం యొక్క దీర్ఘకాలిక స్థిరత్వాన్ని అంచనా వేయడానికి కీలకం.