Whalesbook
ధరల పెంపుతో మార్కెట్ లో ఊపు!
ఫిబ్రవరి 6, 2026, శుక్రవారం నాడు భారతీయ సిగరెట్ తయారీదారుల షేర్లు గణనీయంగా పుంజుకున్నాయి. కఠినమైన ఎక్సైజ్ డ్యూటీల అమలు తర్వాత, కంపెనీలు తమ ధరలను విజయవంతంగా పెంచడం దీనికి ప్రధాన కారణం. జనవరిలో ఎదురైన భారీ పతనం తర్వాత, ఈ రంగంలో మళ్లీ పెట్టుబడిదారుల ఆసక్తి పెరిగింది. ITC Ltd. షేరు 5.09% లాభపడగా, Godfrey Phillips India ఏకంగా 10.44% జంప్ చేసింది. VST Industries కూడా 3.6% పెరిగింది. ఈ పనితీరు, పెరిగిన పన్నుల భారాన్ని తట్టుకోవడానికి, అమ్మకాల తగ్గుదలను తగ్గించడానికి ఈ కంపెనీల ధర నిర్ణయ సామర్థ్యంపై పెట్టుబడిదారులకు ఉన్న నమ్మకాన్ని సూచిస్తుంది. అయితే, ఈ తక్షణ పునరుద్ధరణ వెనుక, నిరూపితమైన ధరల స్థితిస్థాపకత మరియు కొనసాగుతున్న నియంత్రణపరమైన సవాళ్ల సంక్లిష్ట కలయిక ఉంది.
అసలు కారణం ఏంటి? ధరల పెరుగుదలా? అమ్మకాల ఒత్తిడా?
శుక్రవారం, ఫిబ్రవరి 6, 2026న, ITC Ltd. ₹326.05 వద్ద, Godfrey Phillips India ₹2,188.95 వద్ద, VST Industries ₹237.35 వద్ద తమ రోజువారీ ముగింపు ధరలను నమోదు చేశాయి. ఫిబ్రవరి 1, 2026 నుండి అమలులోకి వచ్చిన కొత్త ఎక్సైజ్ డ్యూటీ నిబంధనల తర్వాత, కంపెనీలు వినియోగదారులపై పెరిగిన ఖర్చులను బదిలీ చేయడంతో ఈ ర్యాలీ సాధ్యమైంది. అనేక పోర్ట్ఫోలియోలలో సిగరెట్ కు ₹2 నుండి ₹7 వరకు ధరల పెరుగుదల కనిపించింది. ఇది పన్నుల తర్వాత కూడా ధరలను సర్దుబాటు చేయగల ఈ రంగం సామర్థ్యాన్ని ప్రదర్శిస్తుంది. జనవరిలో ITC మరియు Godfrey Phillips వరుసగా సుమారు 20.1% మరియు 26.3% తగ్గుదలలను ఎదుర్కొన్నాయి, వాటితో పోలిస్తే ఇది బలమైన పునరుద్ధరణ. ITC కోసం జరిగిన బ్లాక్ డీల్స్లో 1.3 కోట్ల కంటే ఎక్కువ షేర్లు చేతులు మారడం, మార్కెట్ లో బలమైన కార్యకలాపాలు మరియు పెరిగిన పెట్టుబడిదారుల విశ్వాసాన్ని సూచిస్తుంది.
విశ్లేషణ: పన్నుల పెంపు, పోటీల మధ్య ప్రయాణం
GST కాంప్సెషన్ సెస్ స్థానంలో, ఇప్పటికే ఉన్న 40% GST పైన అదనపు ఎక్సైజ్ డ్యూటీలను చేర్చిన ఈ పన్నుల పునర్నిర్మాణం, దాదాపు 7 సంవత్సరాలలోనే అత్యంత భారీ పెంపుదల. Nuvama Institutional Equities విశ్లేషకుల ప్రకారం, ధరల పెంపుదల పన్నుల ప్రభావాన్ని భర్తీ చేస్తుందని, అమ్మకాల తగ్గుదలను సింగిల్ డిజిట్లకు పరిమితం చేస్తుందని భావిస్తున్నారు. అయినప్పటికీ, గత చరిత్ర ఒక హెచ్చరికగా నిలుస్తుంది. FY13 మరియు FY17 మధ్య ఇలాంటి కఠినమైన పన్నుల కాలంలో, వ్యవస్థీకృత (organized) కంపెనీల సిగరెట్ అమ్మకాలు 15% కంటే ఎక్కువగా తగ్గాయి. అదే సమయంలో, అక్రమ సిగరెట్ మార్కెట్ వాటా 16.9% నుండి **22.7%**కి గణనీయంగా పెరిగింది. ITC కూడా ఇలాంటి భారీ పన్నుల పెంపుదల చట్టవిరుద్ధమైన పొగాకు వ్యాపారాన్ని పెంచుతుందని, వాటాదారులకు తీవ్ర ఇబ్బందులు కలిగిస్తుందని ఆందోళన వ్యక్తం చేసింది.
ఈ రంగంలోని ప్రధాన కంపెనీలను పోల్చి చూస్తే, ITC Ltd. సుమారు 80% ఆర్గనైజ్డ్ దేశీయ సిగరెట్ మార్కెట్ వాటాను కలిగి ఉంది. దీని మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ సుమారు ₹4 లక్షల కోట్లు ఉండగా, Godfrey Phillips India ₹34,133 కోట్లు, VST Industries ₹4,031 కోట్లుగా ఉన్నాయి. ITC యొక్క P/E నిష్పత్తి సుమారు 19.8x వద్ద ఉంది, ఇది Godfrey Phillips యొక్క 24.8-30.45x కంటే తక్కువ, VST Industries యొక్క 17.02x తో పోల్చదగినది. ROCE పరంగా ITC 36.8%, ROE 27.3% తో మెరుగైన కార్యాచరణ సామర్థ్యాన్ని చూపుతుంది. Godfrey Phillips ROCE 26.3%, ROE 19.9%. అంతేకాకుండా, మే 1, 2026 నుండి నేషనల్ క్యాలామిటీ కాంటింజెంట్ డ్యూటీ (NCCD) 25% నుండి **60%**కి చట్టబద్ధంగా పెరగడం, తక్షణ పన్నులపై ప్రభావం చూపకపోయినా, ఈ రంగానికి పాలసీ అనిశ్చితిని సృష్టిస్తోంది.
భవిష్యత్ అంచనా: ధరల పెంపుదల కొనసాగుతుందా? నియంత్రణల నీడ!
Equinomics Researchకు చెందిన G Chokkalingam వంటి విశ్లేషకులు ITC ని undervalue అయ్యిందని భావిస్తున్నారు, దీని వివిధ వ్యాపార విభాగాల ఆధారంగా సెక్టార్-నిర్దిష్ట మల్టిపుల్స్ ను పరిగణనలోకి తీసుకుని, ₹375-₹380 టార్గెట్ ధరను అంచనా వేస్తున్నారు. ఇది సిగరెట్ వ్యాపారం నియంత్రణ ఒత్తిళ్లను ఎదుర్కొంటున్నప్పటికీ, ఇతర వైవిధ్యభరితమైన విభాగాలు గుర్తించబడని విలువ డ్రైవర్లుగా ఉండవచ్చని సూచిస్తుంది. ప్రస్తుత మార్కెట్ ఆశావాదం, రాబోయే నెలల్లో కంపెనీలు పన్నుల ప్రభావాన్ని పూర్తిగా భర్తీ చేయడానికి అంచెలంచెలుగా ధరల పెరుగుదలను అమలు చేయగల సామర్థ్యంపై ఆధారపడి ఉంది, ఇది Nuvama Institutional Equities అంచనా. అయితే, పెరిగిన ధరల వల్ల అక్రమ వ్యాపారం పెరిగే నిరంతర ముప్పు, మరియు పొగాకు వినియోగాన్ని తగ్గించాలనే ప్రభుత్వ విస్తృత లక్ష్యం, మధ్యకాలికంగా మరియు దీర్ఘకాలికంగా వాల్యూమ్ వృద్ధి మరియు లాభదాయకతను సవాలు చేయగల కీలక అంశాలుగా మిగిలిపోతాయి. ఈ రంగం పనితీరు, దాని ధరల బదిలీ సామర్థ్యం మరియు మారుతున్న నియంత్రణ వాతావరణాన్ని నావిగేట్ చేయగల దాని సామర్థ్యంతో దగ్గరి సంబంధం కలిగి ఉంటుంది.