Cello World Share: లాభాల్లో భారీ పతనం! ఆపరేషన్స్ అడ్డంకులతో..

ఆపరేషన్స్ వల్ల వృద్ధికి అడ్డంకులు

Cello World ఆర్థిక పనితీరు Q3 FY26 లో ఆపరేషనల్ సవాళ్లతో ప్రభావితమైంది. కంపెనీ మొత్తం ఆదాయం గత ఏడాదితో పోలిస్తే 0.2% పెరిగి ₹570.26 కోట్లకు చేరింది. అయితే, లాభదాయకత మాత్రం క్షీణించింది. నికర లాభం (Net Profit) 26% తగ్గి ₹63.6 కోట్లకు పడిపోయింది. EBITDA 12% తగ్గి ₹122.3 కోట్లకు చేరగా, EBITDA మార్జిన్ 300 బేసిస్ పాయింట్లు తగ్గి **22.1%**కి చేరింది. ఈ ఫలితాలతో, ఫిబ్రవరి 16, 2026న స్టాక్ ధర 6% పడిపోయింది.

గ్లాస్‌వేర్ విభాగంలో సమస్యలు

కంపెనీ ఆదాయంలో దాదాపు 70% వాటా ఉన్న వినియోగ వస్తువుల (Consumerware) విభాగం మందకొడిగా సాగింది. స్టీల్ ఉత్పత్తుల విభాగంలో సరఫరా అడ్డంకులు, గ్లాస్‌వేర్ ప్లాంట్లలో కేవలం 55% వినియోగం (Utilization) ఈ పనితీరుకు కారణమయ్యాయి. రాబోయే కనీసం రెండు క్వార్టర్లలోనూ ఈ సమస్యలు కొనసాగవచ్చని మేనేజ్‌మెంట్ అంచనా వేస్తోంది. అయితే, FY27 చివరి నాటికి గ్లాస్‌వేర్ ప్లాంట్ వినియోగాన్ని **85%**కి పెంచాలని లక్ష్యంగా పెట్టుకుంది. OEMల నుండి స్టీల్ వేర్ అధిక ధర, ongoing product discounting కూడా మార్జిన్లపై ఒత్తిడిని పెంచాయి.

రైటింగ్ ఇన్‌స్ట్రుమెంట్స్: ఏకైక ఆశాకిరణం

వినియోగ వస్తువుల విభాగం మాంద్యం ఎదుర్కొంటుండగా, రైటింగ్ ఇన్‌స్ట్రుమెంట్స్ విభాగం మాత్రం బలమైన వృద్ధిని కనబరిచింది. డిమాండ్‌లో పునరుజ్జీవం, విజయవంతమైన కొత్త ఉత్పత్తుల ఆవిష్కరణల కారణంగా ఆదాయం 11.1% పెరిగింది. ఈ విభాగం FY27 నాటికి ₹5 బిలియన్ల ఆదాయాన్ని అందించవచ్చని అంచనా.

విలీనం అప్‌డేట్

Wimplast తో ప్రతిపాదిత విలీనం పురోగమిస్తోంది. ఇది రాబోయే 2-3 నెలల్లో, అంటే FY27 మొదటి క్వార్టర్ నాటికి పూర్తవుతుందని భావిస్తున్నారు. ఈ విలీనం కార్యకలాపాలను క్రమబద్ధీకరించడానికి, సినర్జీలను సృష్టించడానికి సహాయపడుతుంది.

విశ్లేషకుల విశ్లేషణ

వాల్యుయేషన్ & పీర్ కంపారిజన్:
Cello World మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ సుమారు ₹10,500-₹11,200 కోట్లు. స్టాక్ P/E నిష్పత్తి 31x-33.6x మధ్య ఉంది. ఇది భారతీయ కన్స్యూమర్ డ్యూరబుల్స్ పరిశ్రమ సగటు (41.3x) కంటే తక్కువగా ఉన్నప్పటికీ, కంపెనీ అంచనా వేసిన సరసమైన P/E (30.1x) కంటే ఎక్కువగా ఉంది. పోటీదారులైన La Opala RG (21x-22x P/E) తో పోలిస్తే ఇది ప్రీమియం వాల్యుయేషన్‌లో ట్రేడ్ అవుతోంది.

చారిత్రక పనితీరు:
స్టాక్ దాని 52-వారాల గరిష్టం నుండి సుమారు 29% పడిపోయింది. Q3 FY26 ఫలితాల తర్వాత ఒకే రోజులో 5.97% పతనం, అంచనాల కంటే తక్కువ పనితీరుకు పెట్టుబడిదారుల సున్నితత్వాన్ని సూచిస్తుంది.

Investec విశ్లేషణ:
Investec సంస్థ Cello World పై 'Sell' రేటింగ్ ఇచ్చి, టార్గెట్ ప్రైస్ ₹530గా నిర్దేశించింది. కంపెనీ పోర్ట్‌ఫోలియోలో 30% మాక్రోఎకనామిక్ హెడ్‌విండ్‌లకు గురవుతుందని, ఇది వృద్ధి, మార్జిన్లను ప్రభావితం చేస్తుందని పేర్కొంది. గ్లాస్‌వేర్ విభాగంలో పోటీ కారణంగా EBITDA మార్జిన్లు **25%**కి పరిమితం కావచ్చని, ఇది మేనేజ్‌మెంట్ అంచనాలైన 30-35% కంటే తక్కువని అభిప్రాయపడింది. వర్కింగ్ క్యాపిటల్ రోజులు 127 నుండి 184 రోజులకు పెరగడం కూడా ఆందోళన కలిగించే అంశం.

ఇతర విశ్లేషకుల అంచనాలు:
Prabhudas Lilladher FY27, FY28 అంచనాలను 16.9%, 13.3% తగ్గించి 'BUY' రేటింగ్‌తో టార్గెట్ ₹621 ఇచ్చింది. ICICI Securities 'BUY' రేటింగ్‌తో ₹600 టార్గెట్ నిర్దేశించింది. అయితే, Investec వంటి నివేదికలు ప్రస్తుత వాల్యుయేషన్ ఆకర్షణను ప్రశ్నిస్తున్నాయి.

కంపెనీ FY26-28E కాలంలో అంచనా వేసిన ఆదాయం 12.7%, EBITDA 17.2%, PAT 19.6% CAGRలను సాధించాలంటే, ఆపరేషనల్ సమస్యలను పరిష్కరించడం, Wimplast విలీనాన్ని విజయవంతంగా పూర్తి చేయడం కీలకం.