Vedanta దూకుడు, JSW Steel వెనుకబాటు: ఈ భారీ ర్యాలీకి కారణాలేంటి?

Vedantaలో పెట్టుబడిదారులకు ఆనందం.. JSW Steel వెనుకబాటుకు కారణాలు?

మార్కెట్లో Vedanta, JSW Steel షేర్ల పనితీరులో స్పష్టమైన వ్యత్యాసం కనిపిస్తోంది. ఈ వ్యత్యాసానికి ప్రధాన కారణం Vedanta విషయంలో వస్తున్న డీమెర్జర్ (Demerger) ఆశలు, అల్యూమినియం, సిల్వర్ వంటి కీలక కమోడిటీల ధరల్లో పెరుగుదల. మరోవైపు, JSW Steel మాత్రం స్టీల్ ధరలు ఒక స్థాయికి చేరడం, సెక్టార్‌లోని కెపాసిటీ పెరుగుదల వంటి అంశాలతో వెనుకబడిపోతోంది.

Citi అనలిస్టుల విశ్లేషణ

గ్లోబల్ బ్రోకరేజ్ సంస్థ Citi, Vedantaను 'Overweight' కేటగిరీలో ఉంచి, JSW Steel కు 'Underweight' రేటింగ్ ఇచ్చింది. JSW Steel ప్రస్తుత వాల్యుయేషన్ (EV/EBITDA సుమారు 9 రెట్లు) స్టీల్ ధరల కంటే ఎక్కువగా ఆశావాదాన్ని ప్రతిబింబిస్తోందని Citi అంచనా వేస్తోంది. స్టీల్ ధరలు దిగుమతి ధరలకు (import parity) దగ్గరగా ఉండటం, సెక్టార్‌లో కొత్త కెపాసిటీల ఏర్పాటు వంటి కారణాలతో JSW Steel కు మరింత అప్‌సైడ్ పరిమితంగా ఉంటుందని Citi భావిస్తోంది. దీనికి విరుద్ధంగా, Vedanta డీమెర్జర్ ప్రతిపాదన, కమోడిటీ ధరలు (అల్యూమినియం $3,070, జింక్ $3,325, సిల్వర్ $88) అనుకూలంగా ఉండటంతో 15% వరకు అప్‌సైడ్ ను Citi అంచనా వేసింది.

BofA bullish కాల్.. Vedantaకు ఊపు

Vedanta విషయంలో పాజిటివ్ సెంటిమెంట్‌ను BofA Securities మరింత బలపరిచింది. ఈ సంస్థ Vedanta షేర్‌ను 'Neutral' నుంచి 'Buy' కి అప్‌గ్రేడ్ చేయడమే కాకుండా, టార్గెట్ ప్రైస్‌ను ₹480 నుంచి 75% పెంచి ₹840 కు చేర్చింది. అల్యూమినియం ధరలు, సిల్వర్ ధరల పెరుగుదల, దాదాపు 6% డివిడెండ్ యీల్డ్ వంటి అంశాలు ఈ అప్‌గ్రేడ్‌కు దోహదపడ్డాయి. అంతేకాకుండా, Vedanta మాతృ సంస్థ స్థాయిలో అప్పులు తగ్గడం (deleveraging) వంటివి కూడా ఈ షేర్‌కు ప్లస్ అవుతున్నాయని BofA పేర్కొంది.

అనలిస్టుల అభిప్రాయాలు & వాల్యుయేషన్ తేడాలు

మొత్తం 15 మంది అనలిస్టులలో 11 మంది Vedanta షేర్‌ను 'Buy' చేయాలని, నలుగురు 'Hold' చేయాలని సూచిస్తున్నారు. 'Sell' రేటింగ్ ఇచ్చిన అనలిస్టులు ఎవరూ లేరు. Citi (₹900), Systematix Group (₹898) వంటి సంస్థలు కూడా అధిక టార్గెట్ ప్రైస్‌లను నిర్దేశించాయి.

JSW Steel విషయంలో కూడా అనలిస్టులు పాజిటివ్‌గానే ఉన్నా, Citi మాత్రం కొంత జాగ్రత్తగా ఉండాలని సూచిస్తోంది. CLSA ఇటీవల JSW Steel ను 'Underperform' నుంచి 'Hold' కు అప్‌గ్రేడ్ చేసి, ₹1,200 టార్గెట్ ఇచ్చింది.

వాల్యుయేషన్ పరంగా చూస్తే, Vedanta TTM P/E సుమారు 16.41x ఉండగా, JSW Steel P/E దాదాపు 47.50x వద్ద ఉంది. Vedanta డీమెర్జర్ ఆశలు, తక్కువ P/E రేషియోతో పోలిస్తే JSW Steel అధిక వాల్యుయేషన్, ధరల పెరుగుదలకు పరిమితమైన అవకాశం వంటివి ఈ రెండు షేర్ల పనితీరులో తేడాకు కారణమవుతున్నాయి.

రంగం అవుట్‌లుక్ & కమోడిటీల తీరు

భారత మెటల్స్ & మైనింగ్ రంగం 2026 లో గణనీయమైన వృద్ధిని సాధిస్తుందని అంచనా. అయితే, స్టీల్ సెక్టార్ 2025 లో కొంచెం బలహీనంగా ఉండి, 2026 నాటికి మెరుగుపడే అవకాశం ఉంది.

ప్రస్తుతం అల్యూమినియం ధరలు దాదాపు $3,110 వద్ద ట్రేడ్ అవుతున్నాయి, ఇది గత సంవత్సరంతో పోలిస్తే పెరుగుదల. చైనాలో డిమాండ్, సప్లై సమస్యలతో ఈ పెరుగుదల కొనసాగే అవకాశం ఉంది. జింక్ ధరలు కూడా సరఫరా కొరత కారణంగా మూడు సంవత్సరాల గరిష్ట స్థాయికి చేరుకున్నాయి.

భవిష్యత్ అంచనాలు

Vedanta డీమెర్జర్ ప్రక్రియ మార్చి 2026 నాటికి పూర్తి కావచ్చని భావిస్తున్నారు. దీని ద్వారా అల్యూమినియం, ఆయిల్ & గ్యాస్, మెటల్స్ వంటి వ్యాపారాలు విడివిడిగా ఏర్పడి, షేర్‌హోల్డర్లకు విలువను పెంచుతాయని అనలిస్టులు ఆశిస్తున్నారు.

JSW Steel కు స్వల్పకాలిక అప్‌సైడ్ పరిమితంగా ఉన్నా, స్టీల్ ధరలు పెరుగుతుండటం వల్ల CLSA వంటి సంస్థలు దీనిపై సానుకూల దృక్పథాన్ని కలిగి ఉన్నాయి. మొత్తం మెటల్స్ & మైనింగ్ సెక్టార్, గ్లోబల్ & దేశీయ డిమాండ్ కారణంగా 2026 లో వృద్ధిని సాధించే అవకాశం ఉంది.