Whalesbook
మార్జిన్లపై పెరిగిన ఒత్తిడి
కమోడిటీ ధరలు నిరంతరాయంగా పెరుగుతుండటం, కరెన్సీ కదలికలు ప్రతికూలంగా మారడం వంటి కారణాల వల్ల Subros EBITDA మార్జిన్లు గత ఏడాదితో పోలిస్తే 65 బేసిస్ పాయింట్లు క్షీణించి **8.6%**కి చేరాయి. దీనికి తోడు, కొత్త లేబర్ లా అమలుతో అదనంగా ₹8 కోట్ల ఖర్చు కూడా పెరిగింది. దీంతో నికర లాభ మార్జిన్ కూడా 32 బేసిస్ పాయింట్లు పడిపోయింది.
EV రంగంలో కొత్త అవకాశాలు
ప్యాసింజర్ వెహికల్స్ (PV) విభాగంలో దాదాపు 41% మార్కెట్ షేర్తో బలమైన స్థానంలో ఉన్న Subros, ఇప్పుడు ఎలక్ట్రిక్ మొబిలిటీ వైపు దృష్టి సారిస్తోంది. ఇటీవల, రాబోయే EV, SHEV (స్ట్రాంగ్ హైబ్రిడ్) వాహనాల కోసం స్థానికంగా తయారు చేసే ఎలక్ట్రిక్ కంప్రెషర్ల సరఫరాకు ₹1,280 కోట్ల భారీ ఆర్డర్ను 7 సంవత్సరాల కాలానికి గెలుచుకుంది. Maruti Suzuki, Mahindra EV ప్రోగ్రామ్లకు సరఫరాలు ఇప్పటికే ప్రారంభించిన కంపెనీ, Tata Motors, Hyundai/Kiaతో కూడా చర్చలు జరుపుతోంది. ఈ వృద్ధికి తగ్గట్టుగా, కార్సన్పుర ఫెసిలిటీలో తమ ఉత్పత్తి సామర్థ్యాన్ని పెంచుకుంటోంది.
ఇతర విభాగాల్లో విస్తరణ
కమర్షియల్ వెహికల్స్ (CV) విభాగంలో ACలు, బ్లోయర్లలో 42% మార్కెట్ షేర్తో Subros కీలక పాత్ర పోషిస్తోంది. అంతేకాకుండా, బస్సులు, రైల్వేల రంగాల్లో కూడా తమ కార్యకలాపాలను విస్తరిస్తోంది. భారతీయ రైల్వేల నుండి HVAC యూనిట్ల కోసం ₹52 కోట్ల వార్షిక నిర్వహణ కాంట్రాక్టును పొందింది. వందే భారత్ రైళ్ల కోసం HVAC టెండర్లలో కూడా పాల్గొంటున్నట్లు మేనేజ్మెంట్ తెలిపింది.
భవిష్యత్ అంచనాలు, వాల్యుయేషన్
FY26లో PV, CV విభాగాల్లో మోస్తరు వృద్ధిని Subros ఆశిస్తోంది. అయితే, అధిక ముడిసరుకుల ధరల వల్ల Q4లో కూడా మార్జిన్లపై ఒత్తిడి కొనసాగవచ్చు. జపాన్కు చెందిన Denso Corporationతో భాగస్వామ్యం ప్రయోజనకరంగా ఉన్నప్పటికీ, EV కంప్రెషర్ల లోకలైజేషన్, కొత్త సామర్థ్యాల విస్తరణ వేగంగా జరగాల్సి ఉంది. ప్రస్తుత వాల్యుయేషన్ (~23x FY27e earnings) ప్రకారం స్టాక్ ఆకర్షణీయంగా ఉన్నా, స్వల్పకాలికంలో పెద్దగా సానుకూలతలు లేకపోవడం, మార్జిన్ సమస్యలు స్టాక్ ఔట్లుక్పై కొంత ప్రభావం చూపవచ్చని విశ్లేషకులు భావిస్తున్నారు.