ఏప్రిల్ 1న స్వల్ప పెరుగుదల.. మార్చి పతనం నుంచి కోలుకోలేక!
ఏప్రిల్ 1, 2026న వెండి ధరల్లో స్వల్ప పెరుగుదల కనిపించింది. గ్రాము ధర ₹242 వద్ద, కిలో ధర ₹242,270 వద్ద ట్రేడ్ అయింది. ఈ చిన్నపాటి పెరుగుదలకు అంతర్జాతీయ మార్కెట్లో డాలర్ ఇండెక్స్ తగ్గడం, మధ్యప్రాచ్య దేశాల్లో ఉద్రిక్తతలు కొంత తగ్గినట్లు సంకేతాలు కనిపించడం కారణమయ్యాయి. ఇది మార్చి నెలలో వెండి ఎదుర్కొన్న తీవ్రమైన పతనానికి కొద్దిపాటి ఉపశమనం మాత్రమే.
మార్చిలో వెండి కుదేలు
ఈ స్వల్ప పెరుగుదల, మార్చి నెలలో వెండి పనితీరుతో పోలిస్తే చాలా తక్కువ. గత 15 ఏళ్లలో ఇది వెండి ఎదుర్కొన్న అతిపెద్ద నెలవారీ పతనాలలో ఒకటి. ఈ ఒక్క నెలలోనే వెండి తన విలువలో 20% పైగా కోల్పోయింది. దీనితో, ఈ సంవత్సరం జనవరిలో నమోదైన రికార్డు గరిష్టాల నుంచి వెండి ధరలు దాదాపు 40% పడిపోయాయి. వెండి అస్థిరతను ఇది స్పష్టంగా చూపిస్తుంది. ముఖ్యంగా, బంగారం కన్నా వెండి అధికంగా కదులుతున్నప్పుడు ఈ పతనం కనిపిస్తుంది. మార్చిలో బంగారం కూడా తగ్గినా, వెండి పతనం దాదాపు రెట్టింపు స్థాయిలో ఉంది. తొలుత 50:1 నిష్పత్తిలో ఉన్న గోల్డ్-సిల్వర్ రేషియో, ఇప్పుడు పెరిగి వెండి బలహీనతను సూచిస్తోంది. గత సంవత్సరం 2025 లో 130% ర్యాలీ తర్వాత వచ్చిన ఈ పతనం, అధిక ధరల తర్వాత మార్కెట్ వేగంగా తిరోగమించే అవకాశం ఉందని సూచిస్తోంది.
ఫెడ్ పాలసీ, ఇంధన ధరల ఒత్తిడి
అమెరికా ఫెడరల్ రిజర్వ్ (Fed) నుంచి వడ్డీ రేట్లు అధికంగానే కొనసాగే అవకాశం వెండికి పెద్ద సవాలుగా మారింది. గతంలో రెండుసార్లు వడ్డీ రేట్లు తగ్గుతాయని భావించిన మార్కెట్, ఇప్పుడు 2026 లో అసలు కోతలే ఉండవని భావిస్తోంది. ఫెడ్ కఠిన వైఖరి వల్ల, వడ్డీ వచ్చే ఆస్తులు (interest-bearing assets) వెండి వంటి కమోడిటీల కంటే ఆకర్షణీయంగా మారుతున్నాయి. దీనికి తోడు, భౌగోళిక రాజకీయ కారణాలతో ఇంధన ధరలు (energy prices) పెరగడం కూడా ఒత్తిడిని పెంచుతోంది. హార్ముజ్ జలసంధి సమీపంలో ఏర్పడిన పరిస్థితులు సరఫరాకు ముప్పు తెస్తున్నాయి. ఈ అంశాలు ద్రవ్యోల్బణం పెరుగుతుందనే భయాలను రెచ్చగొట్టి, సెంట్రల్ బ్యాంకులు కఠిన ద్రవ్య విధానాన్ని కొనసాగించేలా చేస్తున్నాయి.
పారిశ్రామిక డిమాండ్కు సవాళ్లు
వెండి కేవలం సురక్షితమైన పెట్టుబడిగా (safe-haven asset) మాత్రమే కాకుండా, కీలకమైన పారిశ్రామిక లోహంగానూ (industrial material) ఉంది. ప్రపంచ వెండి వినియోగంలో దాదాపు 60% సోలార్ పవర్, ఎలక్ట్రిక్ వాహనాలు (EVs), ఆర్టిఫిషియల్ ఇంటెలిజెన్స్ (AI) వంటి రంగాల నుంచే వస్తుంది. 2026 లో పారిశ్రామిక డిమాండ్ గణనీయంగా పెరుగుతుందని అంచనాలున్నాయి. సోలార్ రంగం ఒక్కటే దాదాపు 160 మిలియన్ ఔన్సుల వెండిని ఉపయోగించవచ్చని భావిస్తున్నారు. అయితే, ప్రస్తుతం వెండి ధరలు అధికంగా ఉండటంతో, తయారీదారులు తక్కువ వాడకానికి మొగ్గు చూపుతున్నారు. సోలార్ రంగంలో, మొత్తం సోలార్ కెపాసిటీ పెరుగుతున్నప్పటికీ, డిమాండ్ మాత్రం ఏటా 7% తగ్గుతుందని అంచనా. వెండి ఉత్పత్తిలో, ఇది ప్రధానంగా బేస్ మెటల్ మైనింగ్లో ఉప-ఉత్పత్తిగా (byproduct) వస్తుంది కాబట్టి, సరఫరాను త్వరగా పెంచడం కష్టం. చాలా ఏళ్లుగా, వెండి సరఫరాలో లోటు (supply deficits) ఉంటూనే వస్తోంది, ఇది ఏటా 100 మిలియన్ నుండి 250 మిలియన్ ఔన్సుల మధ్య ఉంటోంది.
భవిష్యత్తుపై అనిశ్చితి
ఏప్రిల్ 1న స్వల్ప పెరుగుదల కనిపించినప్పటికీ, వెండి భవిష్యత్తుపై అనిశ్చితి కొనసాగుతోంది. ఇండస్ఇండ్ సెక్యూరిటీస్కు చెందిన సీనియర్ రీసెర్చ్ అనలిస్ట్ జిగర్ త్రివేది, బలహీనమైన గ్లోబల్ సెంటిమెంట్ కారణంగా MCX సిల్వర్ మే ఫ్యూచర్స్ ₹239,000 కిలోకు పడిపోవచ్చని అంచనా వేస్తున్నారు. ఈ బలహీన అంచనాలకు పలు కారణాలున్నాయి. వెండి సహజమైన అస్థిరత వల్ల, పతనం సమయంలో బంగారం కన్నా వేగంగా పడిపోయే అవకాశం ఉంది. ద్రవ్యోల్బణం, ఇంధన మార్కెట్ సరఫరా సమస్యల కారణంగా వడ్డీ రేట్లను అధికంగానే ఉంచాలనే అమెరికా ఫెడరల్ రిజర్వ్ నిబద్ధత ఒక పెద్ద అడ్డంకి. 2026 లో వడ్డీ రేట్ల కోతలు ఉండవని ట్రేడర్లు ఇప్పటికే ఆశలు వదులుకున్నారు. మధ్యప్రాచ్యంలో పరిస్థితి సద్దుమణిగినా, హార్ముజ్ జలసంధి వద్ద మళ్లీ ఘర్షణలు తలెత్తే అవకాశం, అనిశ్చితిని పెంచుతుంది. ఇది మళ్లీ ద్రవ్యోల్బణాన్ని పెంచి, వెండి ధరలను మరింత తగ్గించవచ్చు. ING విశ్లేషకులు $55 ఔన్స్, జేపీ మోర్గాన్ $81 ఔన్స్ వంటి విభిన్న అంచనాలు మార్కెట్లోని అనిశ్చితిని ప్రతిబింబిస్తున్నాయి.
వెండి భవితవ్యం ఏమిటి?
భౌగోళిక రాజకీయ స్థిరత్వం, ద్రవ్య విధానంపై అనిశ్చితి నేపథ్యంలో, స్వల్పకాలంలో వెండి ధరలు పరిమిత శ్రేణిలోనే కదులుతాయని విశ్లేషకులు భావిస్తున్నారు. పారిశ్రామిక డిమాండ్, సరఫరా లోటు వంటి దీర్ఘకాలిక అంశాలు సానుకూలంగా ఉన్నప్పటికీ, ప్రస్తుత ఆర్థిక ఒత్తిళ్ల వల్ల సమీప భవిష్యత్తు స్పష్టంగా లేదు. ఈ త్రైమాసికం చివరి నాటికి వెండి $76.59 ఔన్స్, 12 నెలల్లో $84.29 ఔన్స్ చేరవచ్చని కొన్ని అంచనాలు సూచిస్తున్నాయి. ఈ అంచనాలు ఒక రికవరీని సూచిస్తున్నప్పటికీ, వెండిలో చారిత్రాత్మకంగా చూసిన విస్తృత ధరల హెచ్చుతగ్గులను కూడా గుర్తించాలి. పెట్టుబడిదారులు దేశీయ, అంతర్జాతీయ పరిణామాలను, ముఖ్యంగా భౌగోళిక రాజకీయ సంఘటనలు, సెంట్రల్ బ్యాంక్ విధాన మార్పులను జాగ్రత్తగా గమనించాలి.