సిల్వర్ ఈటీఎఫ్‌లలో 28 నెలల తర్వాత ఔట్ ఫ్లోస్.. ఇన్వెస్టర్ల ఆసక్తి తగ్గలేదా?

మార్కెట్ దిద్దుబాటుతో పాటు లాభాల స్వీకరణ

ఫిబ్రవరి నెలలో సిల్వర్ ఈటీఎఫ్‌ల (Silver ETFs) నుంచి గత 28 నెలల్లో ఎన్నడూ లేనంతగా నికర ఔట్ ఫ్లోస్ (₹826.3 కోట్లు) నమోదయ్యాయి. మ్యూచువల్ ఫండ్స్ అసోసియేషన్ ఆఫ్ ఇండియా (Amfi) డేటా ప్రకారం, ఫిబ్రవరిలో ₹4,628 కోట్ల గ్రాస్ ఇన్ ఫ్లోస్ ఉన్నప్పటికీ, ₹5,455 కోట్లకు చేరిన రిడంప్షన్స్ (Redemptions) వల్ల నికర ఔట్ ఫ్లోస్ గా మారాయి. ఇది జనవరిలో నమోదైన రికార్డు స్థాయి నికర ఇన్ ఫ్లో ₹9,463.40 కోట్లకు పూర్తి భిన్నంగా ఉంది. దీనికి ప్రధాన కారణం.. అంతకుముందు భారీగా లాభపడిన సిల్వర్ ధరలు ఫిబ్రవరిలో 20.2% మేర పడిపోవడమే. 2025లో దాదాపు 148% పెరిగి, 2026 ప్రారంభం నాటికి మరో 20% ర్యాలీ చేసిన సిల్వర్, ఇప్పుడు ఆ లాభాలను కొందరు ఇన్వెస్టర్లు బుక్ చేసుకోవడంతో ఈ ఔట్ ఫ్లోస్ చోటుచేసుకున్నాయి. ఫిబ్రవరి చివరి నాటికి సిల్వర్ ఈటీఎఫ్‌ల మేనేజ్‌మెంట్‌లోని ఆస్తులు (AUM) ₹91,975 కోట్లుగా ఉన్నాయి.

పారిశ్రామిక డిమాండ్, పెరుగుతున్న ఇన్వెస్టర్ల సంఖ్య

అయితే, ఈ ఫిబ్రవరి ఔట్ ఫ్లోస్ ఉన్నప్పటికీ, సిల్వర్ ఈటీఎఫ్‌లలో ఇన్వెస్టర్ల ఆసక్తి మాత్రం తగ్గలేదని నిపుణులు చెబుతున్నారు. యాక్సిస్ మ్యూచువల్ ఫండ్ (Axis Mutual Fund)కు చెందిన వందనా త్రివేది మాట్లాడుతూ, జనవరి నుంచి ఫిబ్రవరి 2026 మధ్య కాలంలో సిల్వర్ ఈటీఎఫ్ ఇన్వెస్టర్ల ఖాతాల (Folios) సంఖ్య 13% పెరిగి 5.41 మిలియన్లకు చేరిందని, కొత్త స్కీమ్స్ కూడా ప్రారంభమయ్యాయని తెలిపారు. ఇది ఇన్వెస్టర్ల బేస్ విస్తరిస్తోందని సూచిస్తోంది. సిల్వర్ కేవలం విలువైన లోహంగానే కాకుండా, కీలకమైన పారిశ్రామిక ముడిసరుకుగా కూడా ప్రాముఖ్యత కలిగి ఉండటమే దీనికి కారణం. ముఖ్యంగా సోలార్ ఎనర్జీ, ఎలక్ట్రిక్ వాహనాలు (EVs), AI మౌలిక సదుపాయాలు, ఎలక్ట్రానిక్స్ వంటి రంగాల నుంచి బలమైన పారిశ్రామిక డిమాండ్ ఉందని అనలిస్టులు అంటున్నారు. అంతేకాకుండా, సిల్వర్ ఉత్పత్తి వినియోగదారుల డిమాండ్‌కు అనుగుణంగా లేకపోవడం, సరఫరా లోటు (Supply Deficit) కొనసాగడం కూడా ధరలకు మద్దతునిస్తోంది.

వొలటాలిటీ (Volatility) మరియు గత చరిత్ర

2026 ప్రారంభంలో సిల్వర్ పనితీరు గోల్డ్ ఈటీఎఫ్‌ల కంటే మెరుగ్గా ఉంది. గోల్డ్ ఈటీఎఫ్‌లలో కూడా ఫిబ్రవరిలో ఇన్ ఫ్లోస్ తగ్గి, జనవరిలోని ₹24,040 కోట్ల నుంచి ₹5,255 కోట్లకు పరిమితమయ్యాయి. బంగారం సేఫ్-హేవెన్ (Safe-haven) ఆకర్షణను కలిగి ఉండగా, సిల్వర్ అధిక వొలటాలిటీ (Volatility) మరియు పారిశ్రామిక అనుబంధంతో విభిన్న వృద్ధి అవకాశాలను అందిస్తుంది. దీన్ని 'స్టెరాయిడ్స్‌పై బంగారం' (Gold on steroids) అని కూడా అంటారు. అయితే, ఈ అధిక వొలటాలిటీతో పాటు రిస్కులు కూడా ఉంటాయి. చారిత్రాత్మకంగా చూస్తే, భారీ ర్యాలీల తర్వాత సిల్వర్ ధరలు తీవ్రంగా కరెక్షన్ అయ్యే అవకాశాలున్నాయి. 1980, 2011 తర్వాత వచ్చిన ర్యాలీల తర్వాత ధరలు 70% కంటే ఎక్కువ పడిపోయిన సందర్భాలున్నాయి. ఫిబ్రవరి ప్రారంభంలో వచ్చిన 38% పడిపోవడం కూడా ఈ ధోరణినే సూచిస్తుంది. వడ్డీ రేట్ల అంచనాలు, డాలర్ బలం, ద్రవ్యోల్బణం ఆందోళనలు, భౌగోళిక-రాజకీయ ఉద్రిక్తతలు వంటి స్థూల ఆర్థిక కారకాలు (Macroeconomic factors) ధరల కదలికలను ప్రభావితం చేస్తూనే ఉన్నాయి.

ముఖ్య రిస్కులు, ఇన్వెస్టర్ ప్రవర్తన

ఫిబ్రవరిలో సిల్వర్ ఈటీఎఫ్‌ల నుంచి వచ్చిన ఔట్ ఫ్లోస్ తాత్కాలికమే అయినా, కొన్ని అంతర్లీన రిస్కులను హైలైట్ చేస్తున్నాయి. బంగారం కంటే సిల్వర్ ధరలు మరింత వొలటైల్‌గా ఉంటాయి, అంటే ఎక్కువ శాతం హెచ్చుతగ్గులు చూపిస్తాయి. ప్రపంచ ఆర్థిక మందగమనం లేదా వాణిజ్య సుంకాలు పెరిగితే డిమాండ్ తగ్గి, ధరలపై ప్రతికూల ప్రభావం పడవచ్చు. అలాగే, 2025లో 148% మరియు 2026 ప్రారంభంలో భారీగా పెరిగిన ధరలు, ఊహాజనిత (Speculative) స్థానాలను పెంచి ఉండవచ్చు. ఫిబ్రవరి, జనవరి చివరిలో వచ్చిన 20-27% వంటి ఆకస్మిక కరెక్షన్లు ఈ స్పెక్యులేటివ్ పొజిషన్లు ఎప్పుడు అన్‌వైండ్ అవుతాయోనన్న భయాలను పెంచుతున్నాయి. మార్కెట్ నిపుణుల అభిప్రాయం ప్రకారం, ఇన్వెస్టర్లు తరచుగా ఇటీవలి కాలంలో బాగా పనిచేసిన వాటి వైపు మొగ్గు చూపుతారు మరియు తీవ్రమైన కరెక్షన్ల సమయంలో పెట్టుబడులు ఉపసంహరించుకుంటారు. ఇది ధరలపై మరింత ఒత్తిడిని పెంచుతుంది. అలాగే, పారిశ్రామిక వృద్ధితో పాటు సిల్వర్ ధరలు బంగారం కదలికలతో కూడా ముడిపడి ఉంటాయి. బంగారంలో పెద్ద కరెక్షన్ వస్తే సిల్వర్ కూడా కిందకి లాగబడే అవకాశం ఉంది.

భవిష్యత్ అంచనాలు: ప్రాథమిక బలం మధ్య జాగ్రత్తతో కూడిన ఆశావాదం

భవిష్యత్తును చూస్తే, సిల్వర్ ధరలపై నిరంతర పారిశ్రామిక డిమాండ్, సరఫరా లోటు కారణంగా పైకి ఒత్తిడి కొనసాగుతుందని అనలిస్టులు అంచనా వేస్తున్నారు. 2026కి అంచనాలు మారుతున్నప్పటికీ, చాలామంది గణనీయమైన అప్‌సైడ్‌ను చూస్తున్నారు. జె.పి. మోర్గాన్ (J.P. Morgan) సగటున $81 ఔన్స్‌కు ఉంటుందని అంచనా వేస్తుండగా, స్పెక్యులేటివ్ పొజిషన్లు అన్‌వైండ్ అయితే $50 వరకు పడిపోవచ్చని హెచ్చరించింది. ఇతర అంచనాలు సగటున $56-$65 మధ్య ఉంటాయని, మరికొన్ని $100 లేదా అంతకంటే ఎక్కువకు చేరవచ్చని సూచిస్తున్నాయి. వరల్డ్ బ్యాంక్ 2026కు సగటున $41 అని అంచనా వేసింది. ట్రేడింగ్ ఎకనామిక్స్ (Trading Economics) 2026 మొదటి త్రైమాసికం చివరి నాటికి $83.94 మరియు 12 నెలల్లో $100.09కు చేరుకోవచ్చని అంచనా వేసింది. మొత్తం మీద, అస్థిరత (Volatility) కొనసాగినప్పటికీ, ప్రాథమిక బలం (Fundamental Strength) మద్దతుగా ఉంటుందని, కాబట్టి స్వల్పకాలిక ధరల కదలికలను కాకుండా దీర్ఘకాలిక దృక్పథాన్ని కలిగి ఉన్న ఇన్వెస్టర్లకు సిల్వర్ ఒక ముఖ్యమైన పెట్టుబడి సాధనంగా ఉంటుందని భావిస్తున్నారు.