SGB 2021-22 సిరీస్-II: ముందస్తు రీడంప్షన్ లెక్కలు, పన్ను దెబ్బలు!

అసలు లాభం లెక్క ఇదే!

భారత రిజర్వ్ బ్యాంక్ (RBI) ప్రకటించిన దాని ప్రకారం, 2021-22 సిరీస్-II సావరిన్ గోల్డ్ బాండ్ల (SGB) ప్రీమెచ్యూర్ రీడంప్షన్ ధర యూనిట్‌కు ₹15,672 గా నిర్ణయించబడింది. 2021 జూన్‌లో ఈ బాండ్లను గ్రాము ₹4,842 చొప్పున జారీ చేశారు (ఆన్‌లైన్ ఇన్వెస్టర్లకు డిస్కౌంట్ కూడా లభించింది). గత ఐదేళ్లలో దేశీయ బంగారం ధరలు విపరీతంగా పెరగడంతో, ఈ బాండ్లు ఇన్వెస్టర్లకు దాదాపు 227% రాబడిని అందించాయి. ఈ రాబడి అద్భుతంగా కనిపిస్తున్నా, ఈ కాలంలో బంగారం ధరల్లో వచ్చిన ఒడిదుడుకులు, భౌగోళిక-రాజకీయ అనిశ్చితి వంటి అంశాలు దీనికి కారణం.

ఇప్పుడు ఈ బాండ్లను రీడీమ్ చేసుకునే వారు, వెంటనే డబ్బు చేతికి వచ్చినా, సెమీ-యాన్యువల్ 2.5% వడ్డీ చెల్లింపులను వదులుకోవాల్సి వస్తుంది. ఇది కమోడిటీ ఆధారిత ఇన్స్ట్రుమెంట్ లో అరుదైన స్థిర-ఆదాయ భాగం.

గోల్డ్ ఇన్వెస్ట్‌మెంట్లలో మార్పులు

ప్రస్తుత బంగారం పెట్టుబడి మార్గాలతో పోలిస్తే, SGBల పనితీరు మారుతోంది. గోల్డ్ ఈటీఎఫ్‌లు (Gold ETFs) మెరుగైన లిక్విడిటీని అందిస్తూ, ఇన్‌స్టిట్యూషనల్, హై-నెట్-వర్త్ ఇన్వెస్టర్ల ప్రాధాన్యతను పొందుతున్నాయి. గతంలో SGBలు ధరల పెరుగుదలతో పాటు హామీతో కూడిన కూపన్‌ను అందించే ప్రత్యేక స్థానాన్ని ఆక్రమించాయి. అయితే, ఫిబ్రవరి 2024 నుండి కొత్త SGBల జారీ నిలిచిపోవడంతో, ఈ ఆస్తి ఒక 'లెగసీ ప్రొడక్ట్'గా మారింది. గోల్డ్ ఈటీఎఫ్‌లు 0.5% నుండి 1% వరకు వార్షిక నిర్వహణ రుసుమును కలిగి ఉండగా, SGBలు తక్కువ ఖర్చుతో కూడుకున్నవి. అయినప్పటికీ, కొత్త జారీలు లేకపోవడం, ఇతర పేపర్-గోల్డ్ పెట్టుబడులతో పోలిస్తే పన్ను చికిత్సలో వ్యత్యాసం తగ్గడం వంటివి వీటిని వెనుకబడేలా చేస్తున్నాయి.

పన్నుల ఊబిలో SGBలు

ప్రస్తుతం SGB హోల్డర్లకు ఉన్న ప్రధాన రిస్క్, బడ్జెట్ 2026లో ప్రవేశపెట్టిన చట్టపరమైన మార్పు. ఇది చాలా మంది పెట్టుబడిదారులకు 'పన్ను రహిత' కథనాన్ని సమర్థవంతంగా తొలగించింది. పెట్టుబడిదారులు ఎనిమిదేళ్ల పూర్తి గడువు వరకు తమ పొజిషన్లను కలిగి ఉంటే తప్ప, మూలధన లాభాలపై (Capital Gains) పన్ను మినహాయింపులు ఇక వర్తించవు. ప్రీమెచ్యూర్ రీడంప్షన్ చేసుకునేవారు (RBI విండో ద్వారా అయినా) లేదా సెకండరీ మార్కెట్‌లో కొనుగోలు చేసినవారు ఇప్పుడు మూలధన లాభాలపై పన్ను చెల్లించాల్సి ఉంటుంది. ఇన్వెస్టర్ల పన్ను శ్లాబును బట్టి, ఇది లాభాలపై 39% వరకు పన్ను భారాన్ని మోపవచ్చు, ఇది కనిపించే 227% రాబడిని గణనీయంగా తగ్గిస్తుంది.

భవిష్యత్తు దిశ

విశ్లేషకుల అభిప్రాయం ప్రకారం, అసలైన, దీర్ఘకాలిక పెట్టుబడిదారులకు, ఎనిమిదేళ్ల గడువు వరకు బాండ్‌ను కలిగి ఉండటం పన్ను మినహాయింపు హోదాను కాపాడుకోవడానికి ఉత్తమ మార్గం. మరోవైపు, సెకండరీ మార్కెట్‌లో బాండ్లను కొనుగోలు చేసిన వారికి, అమ్మడం లేదా ఉంచుకోవడం మధ్య ఖర్చు-ప్రయోజన విశ్లేషణ శాశ్వతంగా మారిపోయింది. ప్రపంచ కేంద్ర బ్యాంకుల విధానాలు, దిగుమతి సుంకాల సర్దుబాట్ల ఆధారంగా బంగారం ధరలు మారుతున్న నేపథ్యంలో, SGBల పాత్ర 'సెట్-అండ్-ఫర్గెట్' పెట్టుబడిగా కాకుండా, క్రియాశీల పన్ను ప్రణాళిక, పోర్ట్‌ఫోలియో రీబ్యాలెన్సింగ్ అవసరాన్ని సూచిస్తోంది.