చమురు ధరల ర్యాలీ.. బంగారం పతనం! మార్కెట్లలో అనూహ్య మలుపు

చమురులో భారీ ర్యాలీ.. కారణం ఇదే!

ఏప్రిల్ 27, 2026 న, స్ట్రెయిట్ ఆఫ్ హోర్ముజ్ వద్ద కొనసాగుతున్న అమెరికా-ఇరాన్ ఉద్రిక్తతల నేపథ్యంలో సరఫరాకు తీవ్ర అంతరాయం కలగడంతో, ముడి చమురు (Crude Oil) ధరలు చుక్కలను తాకాయి.

బెంట్ క్రూడ్ (Brent Crude) ఫ్యూచర్స్ బ్యారెల్ $107.49 కి చేరగా, వెస్ట్ టెక్సాస్ ఇంటర్మీడియట్ (WTI) $96.17 వద్ద ట్రేడ్ అయ్యింది. ఇది గత వారంలో బెంట్ క్రూడ్ కు దాదాపు 17%, WTI కి 13% చొప్పున పెరిగిన లాభాలను మరింత పెంచింది. ఇరాన్ యుద్ధం ప్రారంభమైనప్పటి నుంచి వచ్చిన అతిపెద్ద వారపు పెరుగుదల ఇది.

ప్రపంచ చమురు, ఎల్ఎన్జీ (LNG) సరఫరాలో కీలకమైన స్ట్రెయిట్ ఆఫ్ హోర్ముజ్ వద్ద రాకపోకలు దాదాపుగా నిలిచిపోయాయి. కేవలం 24 గంటల వ్యవధిలో కేవలం ఐదు నౌకలు మాత్రమే ప్రయాణించాయి. ఇంటర్నేషనల్ ఎనర్జీ ఏజెన్సీ (IEA) ఈ అంతరాయాన్ని 'రికార్డు స్థాయిలో అతిపెద్ద ఇంధన సరఫరా షాక్' (biggest energy supply shock on record) గా అభివర్ణించింది.

గోల్డ్‌మన్ సాక్స్ (Goldman Sachs) తన Q4 2026 చమురు అంచనాలను గణనీయంగా పెంచింది. మధ్యప్రాచ్యం సరఫరా నష్టాల వల్ల వస్తున్న భారీ ఇన్వెంటరీ డ్రాడౌన్స్ (inventory drawdowns) ను పరిగణనలోకి తీసుకుని, బెంట్ క్రూడ్ ను $90 కి, WTI ను $83 కి సవరించింది. మెక్‌క్వారీ (Macquarie) మరియు నువమా (Nuvama) వంటి అనలిస్టులు, ఈ సరఫరా అంతరాయం ఎక్కువ కాలం కొనసాగితే, బెంట్ క్రూడ్ ధరలు $150 వరకు చేరవచ్చని హెచ్చరిస్తున్నారు. ప్రస్తుతం మార్కెట్ డిమాండ్ (Demand) కంటే ఫిజికల్ సప్లై (Physical Supply) కొరతపైనే దృష్టి సారించింది.

బంగారం పతనానికి కారణం.. డాలర్?

చమురు ధరల ర్యాలీకి పూర్తి విరుద్ధంగా, స్పాట్ గోల్డ్ (Spot Gold) ధరలు స్వల్పంగా 0.3% తగ్గి, సుమారు $4,694 వద్ద ట్రేడ్ అయ్యాయి. అయితే, జనవరి 2026 లో ఇది ఇప్పటికే $5,600 ఆల్-టైమ్ హై (All-time High) ని తాకింది.

బంగారం పతనానికి ప్రధాన కారణం అమెరికా డాలర్ బలపడటమే. మధ్యప్రాచ్యంలో శాంతి ఒప్పందంపై ఆశలు సన్నగిల్లడంతో డాలర్ పుంజుకుంది. బలమైన డాలర్, పెరుగుతున్న చమురు ధరల వల్ల ఏర్పడిన ద్రవ్యోల్బణం (Inflation) భయాలు, సెంట్రల్ బ్యాంకులు వడ్డీ రేట్లను (Interest Rates) ఎక్కువ కాలం పాటు అధికంగానే ఉంచుతాయని లేదా మరింత పెంచుతాయని అంచనాలను పెంచుతున్నాయి.

ఇలాంటి కఠినమైన ద్రవ్య విధానాలు (Monetary Policy), బంగారం వంటి లాభం రాని ఆస్తులపై (Non-yielding Assets) డిమాండ్ ను తగ్గిస్తాయి. మార్చి 2026 లో ఈ కారణాల వల్ల బంగారం 10% పైగా క్షీణించినప్పటికీ, J.P. Morgan మరియు Wells Fargo వంటి సంస్థల అనలిస్టులు 2026 చివరి నాటికి బంగారం ధరలు $5,400 నుండి $6,300 మధ్య ఉంటాయని అంచనా వేస్తున్నారు. ప్రస్తుత క్షీణతను దీర్ఘకాలిక బుల్లిష్ ట్రెండ్ (Bullish Trend) లో భాగంగానే చూస్తున్నారు.

భవిష్యత్ అంచనాలు.. రిస్కులు

ఈ రెండు కమోడిటీల విభిన్న పనితీరు, చమురు వెంటనే ఎదురైన ఫిజికల్ సప్లై షాక్ కు స్పందిస్తుండగా, బంగారం మాత్రం విస్తృత ఆర్థిక పోకడల (Financial Trends) చేత ప్రభావితమవుతోందని స్పష్టం చేస్తోంది. శాంతికి అవకాశాలు తగ్గడం, ద్రవ్యోల్బణ ఒత్తిళ్లు 'హయ్యర్ ఫర్ లాంగర్' (Higher for Longer) వడ్డీ రేట్ల దృశ్యానికి దారితీయడం వంటి అంశాలు అమెరికా డాలర్ ను బలపరుస్తున్నాయి. గతంలోనూ ఇలాంటి భౌగోళిక ఉద్రిక్తతలు (Geopolitical Tensions) చమురు ధరల పెరుగుదలకు దారితీసిన సందర్భాలున్నాయి.

ప్రస్తుత అధిక చమురు ధరల స్థిరత్వంపై ప్రశ్నలు తలెత్తుతున్నాయి. దౌత్యపరమైన పురోగతి (Diplomatic Breakthrough) త్వరగా వస్తే, ముడి చమురు ధరల నుండి రిస్క్ ప్రీమియం (Risk Premium) తొలగిపోవచ్చు. అలాగే, ద్రవ్యోల్బణం భయాలు కేంద్ర బ్యాంకులను కఠినతరం చేసేలా చేస్తే, ఆర్థిక వ్యవస్థలు మాంద్యంలోకి (Recession) జారుకుని, ప్రపంచ ఇంధన డిమాండ్ ను దెబ్బతీసి, చమురు ధరల కరెక్షన్ కు దారితీయవచ్చు. బంగారం విషయంలో, బలమైన డాలర్ ఒక పెద్ద అడ్డంకిగా ఉంది. ద్రవ్యోల్బణం ఊహించిన దానికంటే మొండిగా మారితే, డాలర్ మరింత బలపడి, బంగారానికి ఆకర్షణను తగ్గిస్తుంది.

గోల్డ్‌మన్ సాక్స్, 2026 రెండో త్రైమాసికంలో చమురు మార్కెట్ లోటు (Deficit) ను అంచనా వేస్తోంది. బంగారం విషయంలో, 2026 చివరి నాటికి ధరలు $5,400 నుండి $6,300 మధ్య ఉంటాయని అంచనాలున్నాయి.