చమురు ధరలు భగ్గుమన్నాయ్: సరఫరా సంక్షోభంతో పరుగులు, కానీ డిమాండ్ పై భయాలు!

సరఫరా షాక్, భౌగోళిక ఉద్రిక్తతలే ధరల పెరుగుదలకు కారణం

ప్రస్తుతం ప్రపంచ చమురు మార్కెట్ అంతా భౌగోళిక రాజకీయ (Geopolitical) పరిణామాలపైనే దృష్టి సారించింది. సరఫరాలో అంతరాయాలు, ధరల పెరుగుదల కనిపిస్తున్నా, మార్కెట్లో అంతర్గతంగా కొన్ని లోతైన మార్పులు జరుగుతున్నాయని, డిమాండ్ తగ్గుదల వంటి అంశాలు భవిష్యత్తులో ధరలను ప్రభావితం చేయవచ్చని విశ్లేషకులు భావిస్తున్నారు.

బ్రెంట్ క్రూడ్ ధర మే 5వ తేదీన బ్యారెల్ $108 వద్ద స్థిరపడింది. ఇది యుద్ధానికి ముందున్న ధరలతో పోలిస్తే దాదాపు 55% ఎక్కువ. ఏప్రిల్ ప్రారంభంలో $128 గరిష్ట స్థాయికి చేరినప్పటికీ, ఈ ధరల పెరుగుదలకు ప్రధాన కారణం US-ఇరాన్ మధ్య తీవ్రమవుతున్న సంఘర్షణ. ఈ సంఘర్షణ కారణంగా హార్ముజ్ జలసంధి దాదాపుగా మూసివేయబడింది. ఒకప్పుడు రోజుకు 20 మిలియన్ బ్యారెల్స్ చమురు రవాణా అయ్యే ఈ కీలక జలమార్గంలో, మే 4న కేవలం 4 నౌకలు మాత్రమే ప్రయాణించాయి. అంతర్జాతీయ ఇంధన సంస్థ (IEA) దీనిని 'చరిత్రలో అతిపెద్ద సరఫరా సంక్షోభం'గా అభివర్ణించింది. ఏప్రిల్ నెలలో ఇరాక్, సౌదీ అరేబియా, కువైట్, UAE, ఖతార్, బహ్రెయిన్ వంటి గల్ఫ్ దేశాలు సుమారు 9.1 మిలియన్ బ్యారెల్స్ చమురు ఉత్పత్తిని తగ్గించాయి. దీంతో మార్చిలో ప్రపంచ సరఫరా 10.1 మిలియన్ బ్యారెల్స్ పడిపోయింది. ఈ గల్ఫ్ దేశాల నుంచి వచ్చే 10-12 మిలియన్ బ్యారెల్స్ క్రూడ్ ప్రస్తుతం నిలిచిపోయింది.

UAE వైదొలగడంతో ఒపెక్+ బలహీనపడటం, డిమాండ్ పై ఆందోళనలు

మే 1న UAE ఒపెక్ ప్లస్ (OPEC+) నుంచి వైదొలగడం మార్కెట్ నిర్మాణంలో ఒక పెద్ద మార్పు. చారిత్రాత్మకంగా గణనీయమైన అదనపు ఉత్పత్తి సామర్థ్యాన్ని కలిగి ఉన్న అబుదాబి ఇప్పుడు ఈ కూటమిలో లేదు. ఇది మార్కెట్ ను నియంత్రించే ఒపెక్ ప్లస్ సామర్థ్యాన్ని బలహీనపరుస్తుంది, దీనితో ధరలలో హెచ్చుతగ్గులు పెరిగే అవకాశం ఉంది. ఈ పరిణామం, కొనసాగుతున్న సంఘర్షణతో కలిసి, సరఫరా నిర్వహణలో సమన్వయం తగ్గి, ఉత్పత్తిదారుల మధ్య పోటీ పెరిగేలా సూచిస్తోంది. సౌదీ అరేబియాకు, UAE నిష్క్రమణతో ధరలను స్థిరీకరించడానికి ఉత్పత్తిని సర్దుబాటు చేసే బాధ్యత ప్రధానంగా దానిపైనే పడుతుంది.

మరోవైపు, డిమాండ్ తగ్గడం కూడా ఒక ప్రధాన సమస్యగా మారుతోంది. IEA తన 2026 నాటికి ప్రపంచ చమురు డిమాండ్ వృద్ధి అంచనాలను తగ్గించి, 80,000 బ్యారెల్స్ పడిపోతుందని (contraction) పేర్కొంది. ముఖ్యంగా Q2లో 1.5 mb/d మేర తీవ్ర సంకోచం ఉంటుందని, ఇది కోవిడ్-19 మహమ్మారి తర్వాత అత్యంత తీవ్రమైనదిగా ఉంటుందని అంచనా వేసింది. ఈ డిమాండ్ తగ్గుదల ప్రధానంగా ఆసియా, మధ్యప్రాచ్య దేశాల్లో కనిపిస్తోంది, దీని ప్రభావం నాఫ్తా, LPG, జెట్ ఫ్యూయల్ వంటి ఉత్పత్తులపై పడుతోంది. ప్రపంచ చమురు నిల్వలు గణనీయంగా తగ్గాయి, దీంతో జపాన్, ఇతర IEA సభ్య దేశాలు వ్యూహాత్మక నిల్వల నుంచి చమురును విడుదల చేస్తున్నాయి. ప్రస్తుతం సరఫరా పరిమితులు కేవలం నిల్వలపై కాకుండా, చమురు ఎక్కడ ఉంది, అక్కడి నుంచి ఎలా రవాణా అవుతుందనే దానిపై ఆధారపడి ఉన్నాయి.

ఈ పరిణామాలతో రష్యా ఊహించని లబ్ధి పొందుతోంది. మార్చిలో దాని ఎగుమతి ఆదాయం దాదాపు 19 బిలియన్ డాలర్లకు రెట్టింపు అయ్యింది. ఉరల్స్ క్రూడ్ ధరలు గణనీయంగా పెరిగి, బ్రెంట్ తో పోలిస్తే తగ్గింపు (discount) తగ్గింది. భారతదేశం రష్యా నుంచి చమురు దిగుమతులు 88% పెరిగి 1.9 mb/dకి చేరాయి, చైనా దిగుమతులు 1.8 mb/dకి చేరుకున్నాయి. ఈ ఆదాయ పెరుగుదల, సాంప్రదాయ సరఫరా మార్గాలు ఎలా దెబ్బతిన్నాయో, ప్రపంచ వాణిజ్య సరళిలో ఎలాంటి మార్పులు వస్తున్నాయో సూచిస్తోంది.

డిమాండ్ విధ్వంసం ముప్పు.. ధరలు అధికంగానే కొనసాగితే!

ప్రస్తుతం అధిక ధరలు కేవలం తక్షణ సరఫరా కొరతపైనే దృష్టి పెట్టినట్లు కనిపిస్తున్నాయి, చమురుకు ఉన్న అంతర్లీన డిమాండ్ ను పెద్దగా పరిగణనలోకి తీసుకోవడం లేదు. UAE ఒపెక్ ప్లస్ నుంచి వైదొలగడం, భవిష్యత్తులో సరఫరా నిర్వహణలో సమన్వయం తగ్గుతుందని సూచిస్తోంది, ఇది ధరలలో ఎక్కువ హెచ్చుతగ్గులకు దారితీయవచ్చు. హార్ముజ్ జలసంధి మూసివేత ధరలను పెంచుతున్నప్పటికీ, ఇది డిమాండ్ విధ్వంసానికి (demand destruction) కూడా దారితీయవచ్చని హెచ్చరికలు వస్తున్నాయి. గతంలో కూడా, సరఫరా షాక్ ల వల్ల అధిక చమురు ధరలు ఏర్పడినప్పుడు, ఆర్థిక మందగమనం, వినియోగదారుల డిమాండ్ తగ్గడం వంటి పరిణామాలు చోటుచేసుకున్నాయి. ఉదాహరణకు, 1973 నాటి చమురు సంక్షోభం ధరలను నాలుగు రెట్లు పెంచి, ఆ తర్వాత ఆర్థిక మాంద్యానికి దారితీసింది.

ప్రస్తుత పరిస్థితి ఇప్పటికే ద్రవ్యోల్బణాన్ని (inflation) పెంచుతోంది. ఎరువుల ధరలు దాదాపు 40% పెరిగాయి, అభివృద్ధి చెందుతున్న ఆర్థిక వ్యవస్థలలో ద్రవ్యోల్బణం మరింత పెరిగే అవకాశం ఉంది. ఈ ద్రవ్యోల్బణం కేంద్ర బ్యాంకులను వడ్డీ రేట్లను అధికంగా ఉంచేలా ఒత్తిడి చేయవచ్చు, ఇది ఆర్థిక వృద్ధిని మందగించి, తద్వారా చమురు డిమాండ్ ను తగ్గించే అవకాశం ఉంది.

భవిష్యత్ అంచనాలు: ధరలు పెరగవచ్చు, కానీ డిమాండ్ స్తంభించవచ్చు

విశ్లేషకుల అంచనా ప్రకారం, ప్రస్తుత సంఘర్షణ మరో ఎనిమిది వారాల పాటు కొనసాగినా, హార్ముజ్ ముప్పు పరిష్కారం కాకపోయినా, బ్రెంట్ ధరలు $130-$145 కు చేరుకోవచ్చు. అయితే, మార్కెట్ ఇప్పుడు బలమైన డిమాండ్ వృద్ధి కంటే, సరఫరా ఎంతకాలం అంతరాయంగా ఉంటుందనే దానిపైనే ఎక్కువ దృష్టి పెడుతోంది. ప్రపంచ బ్యాంక్ అంచనా ప్రకారం, ప్రస్తుత ధోరణులు కొనసాగితే, బ్రెంట్ ధరలు సంవత్సరానికి సగటున $115 ఉండవచ్చని, అయితే నష్టభయం (risks) $150 వరకు పెంచవచ్చని తెలుస్తోంది. ఒపెక్ ప్లస్ లో నిర్మాణాత్మక మార్పులు, తగ్గుతున్న డిమాండ్ సంకేతాలు సంక్లిష్టమైన దృక్పథాన్ని సృష్టిస్తున్నాయి, ఇది తక్షణ సరఫరా నష్టభయాలను, మధ్యకాలికంగా ధరలను తగ్గించే అంశాలను సమతుల్యం చేస్తోంది.