NSE IPO: కమోడిటీల్లోకి దూకుడు.. కానీ FPIల అమ్మకాలతో మార్కెట్ లో టెన్షన్!

FPIల అమ్మకాలు, పన్నుల చిక్కులు: మార్కెట్ లో ఆందోళన

ఏప్రిల్ మొదటి పది రోజుల్లోనే ఫారిన్ పోర్ట్‌ఫోలియో ఇన్వెస్టర్లు (FPIs) దాదాపు ₹48,213 కోట్ల విలువైన భారత ఈక్విటీలను అమ్మకాలు చేశారు. సెక్యూరిటీస్ అండ్ ఎక్స్ఛేంజ్ బోర్డ్ ఆఫ్ ఇండియా (SEBI) క్యాష్ మార్కెట్ కోసం కొత్త నెట్ సెటిల్మెంట్ ఫ్రేమ్‌వర్క్‌ను ఆమోదించినప్పటికీ (ఇది 2026 డిసెంబర్ 31 నాటికి అమల్లోకి వస్తుంది), FPIల ఆందోళనలు తగ్గడం లేదు. ముఖ్యంగా, క్యాపిటల్ గెయిన్స్ టాక్స్ లెక్కల్లో స్పష్టత లేకపోవడం, కస్టోడియన్ లయబిలిటీ సమస్యలు, మరియు భారతదేశ పన్నుల విధానం ఇతర మార్కెట్లతో పోలిస్తే ఆకర్షణీయంగా లేకపోవడం వంటివి ప్రధాన కారణాలు. ఏప్రిల్ 1, 2026 నుండి ఆప్షన్స్ పై 0.05%, ఫ్యూచర్స్ పై 0.15% గా సెక్యూరిటీస్ ట్రాన్సాక్షన్ టాక్స్ (STT) పెరగడం కూడా ఒక కారణంగా మారింది. లాంగ్-టర్మ్ క్యాపిటల్ గెయిన్స్ పై 12.5%, షార్ట్-టర్మ్ పై 20% గా ఉన్న పన్ను రేట్లతో పాటు ఈ అంశాలు భారతదేశాన్ని దక్షిణ కొరియా, తైవాన్ వంటి మార్కెట్లతో పోలిస్తే తక్కువ ఆకర్షణీయంగా మారుస్తున్నాయి. సుప్రీం కోర్టు 'సబ్‌స్టాన్స్ ఓవర్ ఫామ్' (substance over form) పై ఇచ్చిన తీర్పు పన్ను కేసుల్లో అనిశ్చితిని పెంచి, దీర్ఘకాలిక పెట్టుబడులను నిరుత్సాహపరుస్తోంది. దేశీయ ఇన్వెస్టర్లు కొంత అమ్మకాలను కొనుగోలు చేస్తున్నప్పటికీ, FPIల నిరంతర అమ్మకాలు మార్కెట్ సెంటిమెంట్‌పై ప్రతికూల ప్రభావాన్ని చూపుతున్నాయి.

NSE IPO: కమోడిటీల్లోకి భారీ ఎంట్రీ

ఈ ప్రతికూల పరిస్థితుల మధ్య, నేషనల్ స్టాక్ ఎక్స్ఛేంజ్ (NSE) తన IPO కి ముందు కమోడిటీ డెరివేటివ్స్ మార్కెట్ లోకి దూకుడుగా అడుగుపెడుతోంది. వచ్చే ఏడాది డిసెంబర్ లోగా IPO ని తీసుకురావాలనే లక్ష్యంతో, NSE తన విలువను పెంచుకునేందుకు కమోడిటీ డెరివేటివ్స్ పై దృష్టి పెట్టింది. ముఖ్యంగా, డేటెడ్ బ్రెంట్ క్రూడ్ ఆయిల్ ఫ్యూచర్స్ (Dated Brent Crude Oil futures) తో పాటు నాచురల్ గ్యాస్ కాంట్రాక్టులను (natural gas contracts) ప్రవేశపెడుతోంది. ఇది లాంగ్ టైమ్ గా ఎనర్జీ ట్రేడింగ్ లో దూసుకుపోతున్న MCX కి గట్టి పోటీనివ్వనుంది. 2026 డిసెంబర్ నాటికి IPO తీసుకురావాలనే ప్రణాళికతో, NSE జూన్ నాటికి డ్రాఫ్ట్ ప్రాస్పెక్టస్ ని ఫైల్ చేయనుంది. ఈ IPO లో ఇప్పటికే ఉన్న వాటాదారులు తమ వాటాను 4-4.5% వరకు ఆఫర్ ఫర్ సేల్ (OFS) ద్వారా విక్రయించనున్నారు. NSE విలువ సుమారు $1.5 బిలియన్ల నుండి $2.5 బిలియన్ల వరకు ఉండొచ్చని అంచనా. NSE వద్ద ఉన్న అత్యాధునిక టెక్నాలజీ, సెకన్లలో ఆర్డర్లను ప్రాసెస్ చేయగల సామర్థ్యం MCX తో పోలిస్తే దీనికి ఒక అదనపు బలం. ప్రస్తుతం నాన్-అగ్రికల్చరల్ కమోడిటీ డెరివేటివ్స్ మార్కెట్ లో MCX వాటా 95% పైగా ఉంది.