Modi's Gold Plea: ఆభరణాల షేర్లలో భారీ పతనం.. ఫారెక్స్ నిల్వలపై ఆందోళనలు!

ప్రధాని పిలుపుతో ఆభరణాల షేర్లలో అమ్మకాల ఒత్తిడి

ప్రధాని నరేంద్ర మోడీ చేసిన ఒక పిలుపు.. భారతదేశంలోని ఆభరణాల రంగంలో ఒక్కసారిగా అమ్మకాల ఒత్తిడిని (Sell-off) పెంచింది. Titan Company Ltd, Kalyan Jewellers India Ltd, Senco Gold & Diamonds వంటి ప్రధాన కంపెనీల షేర్లు సుమారు 10-14% వరకు పడిపోయాయి. ఈ చర్య, భారతదేశ విదేశీ మారక నిల్వల (Foreign Exchange Reserves) పై పెరుగుతున్న ఆందోళనలను సూచిస్తుంది.

ఫారెక్స్ భయాలు, బలహీన రూపాయి

ప్రస్తుతం సుమారు $690 బిలియన్ల నిల్వలున్నా, ఇవి రికార్డు స్థాయిల నుండి తగ్గాయి. ప్రస్తుత నిల్వలు సుమారు 10-11 నెలల దిగుమతులకు సరిపోతాయి. ముఖ్యంగా, 2026 లో భారత రూపాయి పనితీరు ఆసియా కరెన్సీలలో అత్యంత బలహీనంగా ఉంది. FY25-26 లో బంగారు దిగుమతులు $71.98 బిలియన్లకు చేరడం, వాణిజ్య లోటును $333.2 బిలియన్లకు పెంచింది.

రిటైలర్ల కొత్త వ్యూహం: రీసైక్లింగ్ & ఎక్స్చేంజ్

ఈ పరిణామాలకు ప్రతిస్పందనగా, వ్యవస్థీకృత ఆభరణాల రిటైలర్లు బంగారం రీసైక్లింగ్, ఎక్స్చేంజ్ ప్రోగ్రామ్‌లను ముమ్మరం చేస్తున్నారు. దేశీయంగా ఉన్న సుమారు 25,000+ టన్నుల గృహ బంగారు నిల్వలను (Household Gold Reserves) ఉపయోగించుకోవడం ద్వారా, సాంస్కృతికంగా పాతుకుపోయిన బంగారు కొనుగోళ్ల డిమాండ్‌ను తగ్గించకుండా ప్రత్యామ్నాయ మార్గాన్ని అన్వేషిస్తున్నారు. Titan బ్రాండ్ Tanishq లో ఇప్పటికే సగం వరకు లావాదేవీలు ఎక్స్చేంజ్ ద్వారానే జరుగుతున్నాయని ఆ కంపెనీ CFO తెలిపారు.

గోల్డ్ మానిటైజేషన్ స్కీమ్ (GMS) పనితీరు

గతంలో ప్రభుత్వం ప్రవేశపెట్టిన గోల్డ్ మానిటైజేషన్ స్కీమ్ (GMS) లో నిరుపయోగంగా ఉన్న బంగారాన్ని వడ్డీ వచ్చే ఉత్పత్తులుగా మార్చాలని, దిగుమతులపై ఆధారపడటాన్ని తగ్గించాలని లక్ష్యంగా పెట్టుకుంది. అయితే, ఈ పథకం ఆశించినంతగా విజయవంతం కాలేదు. విస్తృత స్థాయిలో ప్రజల భాగస్వామ్యం, ప్రారంభ సేకరణలు మితంగానే ఉన్నాయి. GMS ను మెరుగుపరచడానికి ప్రతిపాదనలు జరుగుతున్నా, దిగుమతి భారాన్ని తగ్గించడంలో ఈ పథకం ఎంతవరకు సాయపడుతుందనేది ప్రశ్నార్థకంగానే ఉంది.

స్టాక్ వాల్యుయేషన్లపై దృష్టి

మార్కెట్ స్పందన, ఈ రంగంలోని స్టాక్ వాల్యుయేషన్లపై (Valuations) దృష్టి సారించింది. Titan Company Ltd, సుమారు 8-9% మార్కెట్ వాటాతో, అధిక P/E నిష్పత్తి 70-80x వద్ద ట్రేడ్ అవుతోంది. దీని ROCE 28.86% , ROE 32.80% తో ఈ వాల్యుయేషన్ సమర్థనీయంగా ఉన్నప్పటికీ, ఇది అధిక వృద్ధి అంచనాలను సూచిస్తుంది. Kalyan Jewellers India Ltd, సుమారు 29-34x P/E తో, ROCE 17.88% , ROE 21.89% తో మధ్యస్థాయిలో ఉంది. మే 12, 2026 న, Kalyan Jewellers షేర్ గణనీయంగా పడిపోయి, సెన్సెక్స్‌తో పోలిస్తే తక్కువ పనితీరు కనబరిచింది. Senco Gold & Diamonds కు సంబంధించిన డేటా ఇంకా స్పష్టంగా లేనప్పటికీ, 2025 ప్రారంభంలో దీని P/E సుమారు 33.11 గా నమోదైంది.

దిగుమతి భారం, డిమాండ్ ఆందోళనలు

FY26 లో ఆభరణాల రంగం ఆదాయం 14-16% వృద్ధి చెందుతుందని అంచనా వేసినా, ప్రస్తుత దిగుమతి ఆందోళనలు, వినియోగదారుల కొనుగోలు శక్తిపై భయాలు సమీప భవిష్యత్తును ప్రభావితం చేస్తున్నాయి. రీసైక్లింగ్, గృహ బంగారు నిల్వలపై దృష్టి సారించినప్పటికీ, భారతదేశం బంగారం దిగుమతులపై ఆధారపడటం ఒక కీలక బలహీనతగా మిగిలిపోయింది. అధిక బంగారు దిగుమతులు కరెంట్ అకౌంట్ లోటును, రూపాయిని ఒత్తిడికి గురిచేస్తాయి. ప్రధాని మోడీ పిలుపు, వినియోగదారులలో జాగ్రత్తను పెంచి, డిమాండ్‌ను, అమ్మకాల వాల్యూమ్‌లను తగ్గించవచ్చు. గతంలో దిగుమతులను తగ్గించే ప్రయత్నాలు అనధికారిక మార్గాలకు దారితీశాయి. ప్రపంచవ్యాప్తంగా బంగారం ధరలు రికార్డు స్థాయిలకు చేరడం కూడా ఆభరణాల అమ్మకాలను ఇప్పటికే దెబ్బతీస్తోంది.