మధ్యప్రాచ్య వివాదం: భారత వంట నూనె దిగుమతిదారులకు చుక్కలే! లాభాలు గల్లంతు?

కొనుగోలుదారుల కొత్త వ్యూహం: వెంటనే సరుకులు కావాలి!

మధ్యప్రాచ్య దేశాల్లో నెలకొన్న భౌగోళిక-రాజకీయ ఉద్రిక్తతల నేపథ్యంలో, భారతీయ వంట నూనె కొనుగోలుదారులు తమ కొనుగోలు విధానాన్ని మార్చుకుంటున్నారు. వీరంతా తక్షణమే లభించే సరుకుల (prompt shipments) పైనే ఎక్కువ దృష్టి పెడుతున్నారు. ముఖ్యంగా సోయా నూనె, పొద్దుతిరుగుడు నూనె (sunflower oil) సరఫరాలో ఎలాంటి జాప్యం జరగకూడదనే ఆందోళనతో ఈ నిర్ణయం తీసుకున్నారు. అంతర్జాతీయ మార్కెట్లలో వంట నూనెల ధరలు పెరగడం, రవాణా ఖర్చులు (freight charges) అధికమవ్వడం కూడా వారిని ఈ వైఖరి వైపు నెట్టివేస్తోంది. ప్రస్తుతం అందుబాటులో ఉన్న స్టాక్, వేగంగా చేరేవాటిని కోరుకుంటున్నారు తప్ప, అధిక ధరలతో కూడిన కొత్త దిగుమతులపై ఆసక్తి చూపడం లేదు. అయితే, నేటి అధిక గ్లోబల్ ధరలను అంగీకరించడానికి వారు వెనకాడుతున్నారు, భవిష్యత్తులో ధరలు తగ్గుతాయని ఆశిస్తూ, స్థానిక సరుకులనే మేనేజ్ చేసుకోవాలని చూస్తున్నారు.

వివాదంతో రిఫైనరీలకు నష్టాలు

మధ్యప్రాచ్య వివాదం, హార్ముజ్ జలసంధి, సూయజ్ కాలువ వంటి కీలక వాణిజ్య మార్గాలపై ప్రభావం చూపుతోంది. దీనితో ఓడల రాకపోకలకు అడ్డంకులు ఏర్పడుతున్నాయి. ప్రత్యామ్నాయ మార్గాలైన కేప్ ఆఫ్ గుడ్ హోప్ చుట్టూ తిరిగే ఓడలకు ప్రయాణ సమయం 10-15 రోజులు అదనంగా పడుతోంది. అంతేకాకుండా, ప్రతి టన్నుకు సుమారు $20 మేర రవాణా ఖర్చులు పెరుగుతున్నాయి. ప్రపంచంలోనే అతిపెద్ద వంట నూనె దిగుమతిదారుగా ఉన్న భారతదేశానికి, ఇది సోయా నూనె, పొద్దుతిరుగుడు నూనె వంటివాటి దిగుమతి వ్యయాన్ని తీవ్రంగా పెంచుతోంది. ఇటీవలి ధరల పెరుగుదల కారణంగా, రిఫైనరీల లాభదాయకత (margins) ప్రతికూలంగా మారింది. భారతదేశం తన అవసరాల్లో సుమారు రెండు వంతుల వంట నూనెను దిగుమతి చేసుకుంటున్నందున, ఈ పరిస్థితి చాలా ప్రమాదకరం. పతంజలి ఫుడ్స్ (మార్కెట్ క్యాప్ ₹54,005 కోట్లు, P/E ~32.75) మరియు అదానీ విల్మార్ (మార్కెట్ క్యాప్ ₹23,030 కోట్లు, P/E ~24.49) వంటి ప్రధాన కంపెనీలు ఈ అధిక ఇన్పుట్ వ్యయాల భారాన్ని మోస్తున్నాయి. చాలా మంది విశ్లేషకులు పతంజలి ఫుడ్స్ కు 'బలమైన కొనుగోలు' (Strong Buy) రేటింగ్ ఇస్తున్నప్పటికీ, ఈ రెండు కంపెనీలు అస్థిరమైన కమోడిటీ మార్కెట్లను ఎదుర్కోవాల్సి వస్తోంది.

భారతదేశం సరఫరా గొలుసులోని బలహీనతలు

భారతదేశం ఏటా సుమారు 16 మిలియన్ టన్నుల వంట నూనెను దిగుమతి చేసుకుంటుంది. దీని విలువ దాదాపు ₹1.61 లక్షల కోట్లు. ఇంత భారీ ఎత్తున దిగుమతులు చేసుకోవడం వల్ల, ప్రపంచ పరిణామాలపై దేశ ఆహార భద్రత ఆధారపడి ఉంటుంది. ప్రస్తుత మధ్యప్రాచ్య సమస్యలు, రష్యా/ఉక్రెయిన్ నుండి పొద్దుతిరుగుడు నూనె, అర్జెంటీనా/బ్రెజిల్ నుండి సోయా నూనె వచ్చే మార్గాలను ప్రభావితం చేస్తున్నాయి. మరోవైపు, ఆగ్నేయాసియా నుండి వచ్చే పామాయిల్ పై కూడా రిఫైనర్లు ఆసక్తి చూపడం లేదు, ఎందుకంటే వాటి రిఫైనింగ్ మార్జిన్లు సరిగా లేవు. FAO వెజిటబుల్ ఆయిల్ ప్రైస్ ఇండెక్స్, పామ్, సోయ్, రేప్‌సీడ్ నూనెల కారణంగా జూన్ 2022 తర్వాత అత్యధిక స్థాయికి చేరుకుంది. ఈ గ్లోబల్ ధరల పెరుగుదల, అధిక రవాణా ఖర్చులతో కలిసి దిగుమతి వ్యయాన్ని గణనీయంగా పెంచుతోంది. గత 20 ఏళ్లలో భారతదేశ దిగుమతి వ్యయాలు దాదాపు 15 రెట్లు పెరిగాయి, ఇది దిగుమతుల పరిమాణం 2.2 రెట్లు పెరగడంతో పోలిస్తే చాలా ఎక్కువ. చైనా, జర్మనీ, అమెరికా వంటి దేశాలు కూడా భారీగా దిగుమతులు చేసుకుంటున్నప్పటికీ, భారతదేశం అగ్రస్థానంలో ఉండటంతో, ధరల హెచ్చుతగ్గుల ప్రభావాన్ని ఎక్కువగా ఎదుర్కోవాల్సి వస్తుంది. దేశీయంగా నూనెగింజల ఉత్పత్తిని పెంచడం, దిగుమతులపై ఆధారపడటాన్ని తగ్గించడం లక్ష్యంగా ప్రభుత్వం చేపట్టిన 'నేషనల్ మిషన్ ఆన్ ఎడిబుల్ ఆయిల్స్' వంటివి భవిష్యత్తులో సరఫరా సమస్యలను ఎదుర్కోవడానికి కీలకమైనవి.

అంతర్గత రిస్కులు, తగ్గుతున్న మార్జిన్లు

భారతదేశం తన వంట నూనె అవసరాలలో 56% కంటే ఎక్కువ దిగుమతులపైనే ఆధారపడి ఉంది. ఇది ప్రపంచ మార్కెట్ హెచ్చుతగ్గులు, రాజకీయ అస్థిరతలకు దేశాన్ని సున్నితంగా మారుస్తుంది. మధ్యప్రాచ్య వివాదం దీనికి తాజా ఉదాహరణ. షిప్పింగ్ ఆలస్యం, పెరిగిన రవాణా ఖర్చులు వంట నూనె ధరలను పెంచుతున్నాయి. ఇది వినియోగదారులపై, రిఫైనర్ల లాభాలపై దీర్ఘకాలిక ద్రవ్యోల్బణ ప్రభావాన్ని చూపవచ్చు. రిఫైనరీ మార్జిన్లు తరచుగా ధరల పెరుగుదల సమయంలో 30-50% వరకు పడిపోతాయి. ఎందుకంటే, పెరిగిన ఖర్చులను వెంటనే వినియోగదారులకు బదిలీ చేయడానికి నియమాలు అనుమతించవు. ఇది నగదు ప్రవాహ సమస్యలకు, స్టాక్ విలువ నష్టాలకు దారితీయవచ్చు. అదానీ విల్మార్, పతంజలి ఫుడ్స్ వంటి కంపెనీలు ఇప్పటికే ప్రపంచ ధరల ఒడిదుడుకుల వల్ల మార్జిన్ ఒత్తిడిని ఎదుర్కొంటున్నాయి. అర్జెంటీనా నుండి సరఫరా పెరగడం వల్ల పొద్దుతిరుగుడు నూనె ధరలు ప్రపంచవ్యాప్తంగా కొద్దిగా తగ్గినప్పటికీ, గత సంవత్సరం కంటే ఎక్కువగా ఉన్నాయి. ప్రపంచ ధరలు తగ్గకపోతే లేదా రవాణా ఖర్చులు పెరిగితే, అధిక ధరలు భారతదేశం వంటి ధర-సెన్సిటివ్ మార్కెట్లలో డిమాండ్‌ను తగ్గించవచ్చు. పామ్, సోయాబీన్ నూనెల కోసం కొన్ని కీలక సరఫరాదారులపై ఆధారపడటం కూడా రిస్క్‌ను పెంచుతుంది.

ముందున్న సవాళ్లు: అస్థిరతపై నిఘా

మధ్యప్రాచ్య ఉద్రిక్తతలు ఇంధన, రవాణా మార్కెట్లను ప్రభావితం చేయడంతో, వంట నూనె రంగం రాబోయే కాలంలోనూ అస్థిరతను ఎదుర్కోవచ్చని భావిస్తున్నారు. దేశీయంగా నూనెగింజల ఉత్పత్తిని ప్రోత్సహించడానికి ప్రభుత్వం 'నేషనల్ మిషన్ ఆన్ ఎడిబుల్ ఆయిల్స్' ద్వారా కృషి చేస్తున్నప్పటికీ, ప్రస్తుతానికి దిగుమతి వ్యయాలను, సరఫరా స్థిరత్వాన్ని నిర్వహించడం చాలా ముఖ్యం. మధ్యప్రాచ్య సంక్షోభం గ్లోబల్ సరఫరా గొలుసులను, భారతీయ ధరలను ఎలా ప్రభావితం చేస్తుందో చూడాల్సి ఉంది. నల్ల సముద్రం (Black Sea) నుండి సరఫరాలు మెరుగుపడితే లేదా రవాణా ఖర్చులు తగ్గితే, ముఖ్యంగా వేసవి డిమాండ్ గరిష్ట స్థాయికి చేరుకోవడానికి ముందు, పొద్దుతిరుగుడు నూనె ధరలు పెరిగే అవకాశం ఉంది. రిఫైనరీ మార్జిన్లను మెరుగుపరచడానికి, వినియోగదారుల ఖర్చులను తగ్గించడానికి ప్రపంచ వంట నూనె ధరలలో గణనీయమైన తగ్గుదల అత్యవసరం.