మెటల్ స్టాక్స్ దూకుడు: మధ్య ప్రాచ్యం ఉద్రిక్తతలతో షేర్లలో భారీ ర్యాలీ!

భయమే కారణం, పరుగులు తీసిన మెటల్ షేర్లు!

మధ్యప్రాచ్యంలో ఇరాన్ దాడుల వల్ల కీలక ఉత్పత్తిదారులకు అంతరాయం ఏర్పడవచ్చన్న వార్తలు, ప్రపంచ సరఫరాపై (Global Supply) తీవ్ర ప్రభావం చూపుతాయన్న భయాలను రేకెత్తించాయి. దీంతో, మార్కెట్ తెరిచిన వెంటనే Nifty Metal ఇండెక్స్ 1.4% పెరిగి, ఇంట్రా-డేలో 11,326.05 పాయింట్ల గరిష్టాన్ని తాకింది. ఈ ర్యాలీలో నేషనల్ అల్యూమినియం కంపెనీ (Nalco) షేర్లు ఏకంగా 6.11% దూసుకుపోతే, హిండాల్కో ఇండస్ట్రీస్ (Hindalco) 4.3%, వేదాంత (Vedanta) 3.66% పెరిగాయి. స్టీల్ అథారిటీ ఆఫ్ ఇండియా (SAIL) కూడా 2% పైగా లాభపడింది.

ఈ పరిణామాల నేపథ్యంలో లండన్ మెటల్ ఎక్స్ఛేంజ్ (LME)లో అల్యూమినియం ధరలు 6% పెరిగి, టన్ను $3,492 కి చేరాయి. ఇండియాలోని మల్టీ కమోడిటీ ఎక్స్ఛేంజ్ (MCX)లో అల్యూమినియం ఏప్రిల్ ఫ్యూచర్స్ 2.31% లాభపడి, కిలో ₹347.5 కి చేరింది. ప్రస్తుతం Nalco సుమారు 11.0 టైమ్స్ P/E తో ట్రేడ్ అవుతుండగా, వేదాంత 15.4, హిండాల్కో 12.1, SAIL 18.6 టైమ్స్ P/E లతో ట్రేడ్ అవుతున్నాయి. Nalco మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ సుమారు ₹68,139 కోట్లు ($8.18 బిలియన్లు) కాగా, వేదాంతది ₹2,53,941 కోట్లు ($30.5 బిలియన్లు), హిండాల్కోది ₹1,94,610 కోట్లు ($24.5 బిలియన్లు), SAILది ₹60,500 కోట్లు ($7.27 బిలియన్లు)గా ఉంది.

డిమాండ్ పై నీలినీడలు!

మధ్యప్రాచ్య సంఘటనలు కమోడిటీ ధరలను స్వల్పకాలికంగా పెంచినా, డిమాండ్ (Demand) పరిస్థితులు మాత్రం భిన్నంగా ఉన్నాయి. కొన్ని అంచనాల ప్రకారం, 2026 వరకు గ్లోబల్ అల్యూమినియం డిమాండ్ సంవత్సరానికి 2-3% పెరుగుతుందని భావిస్తుండగా, మరికొన్ని అంచనాలు ఇంధన ధరల ప్రభావంతో ఈ వృద్ధి రేటును 0.1% కి తగ్గించాయి. 2026 నాటికి గ్లోబల్ అల్యూమినియం వినియోగం 106.8 మిలియన్ టన్నులకు చేరుకుంటుందని, ఇది 2.7% పెరుగుదలని సూచిస్తుందని ఒక అంచనా.

సరఫరాలో అంతరాయాలు స్పష్టంగా కనిపిస్తున్నా, డిమాండ్ ఎలా ఉంటుందనే దానిపై స్పష్టత లేదు. చైనా నిర్మాణ రంగం (Construction Sector) ప్రస్తుతం మౌలిక సదుపాయాలు, ఇంధన ప్రాజెక్టులపై దృష్టి సారించినప్పటికీ, ఇది గృహ, వాణిజ్య రంగాల్లో తగ్గుతున్న డిమాండ్‌ను పూర్తిగా భర్తీ చేయలేకపోవచ్చు. భారతీయ ఉత్పత్తిదారులలో Nalco రుణరహిత (Debt-free) కంపెనీ. హిండాల్కో డెట్-టు-ఈక్విటీ నిష్పత్తి 0.56 కాగా, వేదాంతది 2.12 గా ఉంది.

భవిష్యత్తుపై విశ్లేషకుల అంచనాలు

గతంలో మధ్యప్రాచ్య భౌగోళిక రాజకీయ సంఘటనలు కమోడిటీ ధరలలో స్వల్పకాలిక పెరుగుదలకు దారితీసి, ఆ తర్వాత ధరలు సర్దుబాటు అయ్యాయి. 2026కి అమెరికా ఆర్థిక వ్యవస్థ (US Economy) వృద్ధి రేటు 2.2% గా అంచనా వేయబడినప్పటికీ, ద్రవ్యోల్బణం (Inflation) లక్ష్యానికి మించి ఉండటంతో ఫెడరల్ రిజర్వ్ వడ్డీ రేట్లను తగ్గించడంలో ఆలస్యం చేయవచ్చు.

ఎమ్కే గ్లోబల్ (Emkay Global) హిండాల్కో, వేదాంత, నాల్కో, సెయిల్ షేర్లపై 'Buy' రేటింగ్ కొనసాగిస్తూ, టార్గెట్ ప్రైస్‌లను వరుసగా ₹1,050, ₹850, ₹390, ₹175 గా (ఫిబ్రవరి 2026 నాటికి) నిర్ణయించింది. అయితే, JM ఫైనాన్షియల్ (JM Financial) మాత్రం, ఆర్థిక సంవత్సరం 2027 రెండో అర్ధ భాగంలో సరఫరా పరిమితులు తగ్గితే ధరలు తిరిగి తగ్గుతాయని హెచ్చరించింది.

ర్యాలీ నిలకడగా ఉంటుందా?

ప్రస్తుత ర్యాలీ, సరఫరా ఆందోళనల వల్ల ప్రేరేపించబడింది, అయితే దాని స్థిరత్వంపై ప్రశ్నలున్నాయి. డిమాండ్‌లో బలహీనత ప్రధాన ప్రమాదం. చైనా నిర్మాణ రంగం మందగించడం, నిరంతర ద్రవ్యోల్బణం, అమెరికా ఆర్థిక వ్యవస్థ మందగించే అవకాశాలు వినియోగ వృద్ధికి సవాళ్లు విసురుతున్నాయి. 2026లో అల్యూమినియం డిమాండ్ వృద్ధి 0.9% కి పరిమితం కావచ్చని అంచనా.

వేదాంత అధిక డెట్-టు-ఈక్విటీ నిష్పత్తి (2.12)తో పోలిస్తే, రుణరహిత Nalco కంటే ఎక్కువ ప్రమాదంలో ఉండవచ్చు. మార్కెట్ త్వరలో సరఫరా భయాల నుండి డిమాండ్ ప్రాథమిక అంశాలపై దృష్టి సారించవచ్చు, ఇది ధరల దిద్దుబాటుకు దారితీయవచ్చు. అయితే, ఉత్పత్తి కోతలు ఎంత సమర్థవంతంగా అమలు చేయబడతాయి, భౌగోళిక ఉద్రిక్తతలు తగ్గినప్పుడు అవి ఎంత త్వరగా రద్దు చేయబడతాయి అనే దానిపై భవిష్యత్తు ఆధారపడి ఉంటుంది.

మెటల్ ఉత్పత్తిదారులకు భవిష్యత్తు?

భారతీయ మెటల్ ఉత్పత్తిదారులు ఆర్థిక సంవత్సరం 2027 మొదటి అర్ధ భాగంలో అధిక ధరల నుండి ప్రయోజనం పొందుతారని అంచనా. అయితే, ఈ ధరల ప్రయోజనం సంవత్సరం రెండో అర్ధ భాగంలో తగ్గే అవకాశం ఉందని విశ్లేషకులు సూచిస్తున్నారు. గ్లోబల్ అల్యూమినియం డిమాండ్ వృద్ధి మందగిస్తుందని అంచనా. సరఫరా పరిమితులు తగ్గే అవకాశం, ధరలు మునుపటి స్థాయిలకు తిరిగి రావడం, డిమాండ్ ఒత్తిడిలో ఉండటం వల్ల సర్దుబాటు కాలం ముందుంది. దీర్ఘకాలిక పనితీరు ప్రపంచ ఆర్థిక పునరుద్ధరణ, ముఖ్యంగా చైనాలో, భౌగోళిక రాజకీయ అస్థిరత పరిష్కారంపై ఆధారపడి ఉంటుంది.