Whalesbook
ధరల తగ్గుదల వెనుక కారణాలు, అవకాశాలు
Jefferies విశ్లేషకుల ప్రకారం, JSW Steel, Tata Steel షేర్ల ధరలకు, సెక్టార్ ఫండమెంటల్స్ కు మధ్య ప్రస్తుతం పెద్ద తేడా కనిపిస్తోంది. పశ్చిమ ఆసియాలో భౌగోళిక ఉద్రిక్తతలు తీవ్రమవ్వడంతో ఈ రెండు కంపెనీల షేర్లు సుమారు 9-10% పడిపోయాయి. అయితే, ఇదే సమయంలో దేశీయంగా స్టీల్ ధరలు మాత్రం 6% పెరిగాయి. ఈ నేపథ్యంలో, Jefferies రాబోయే FY27E లో ఈ కంపెనీల EBITDA గణనీయంగా, అంటే 30-45% వరకు వృద్ధి చెందుతుందని అంచనా వేస్తోంది.
మార్కెట్ పానిక్ vs వాస్తవాలు
ఏప్రిల్ 6, 2026 నాటికి JSW Steel షేర్ ₹1,133.60 వద్ద, Tata Steel షేర్ ₹194.17 వద్ద ట్రేడ్ అయ్యాయి. JSW Steel మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ సుమారు ₹2.77 లక్షల కోట్లు, Tata Steel మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ సుమారు ₹2.43 లక్షల కోట్లు. మార్కెట్ ప్రస్తుతం భౌగోళిక రిస్క్ లపైనే ఎక్కువ దృష్టి సారిస్తోందని, కానీ అసలు సప్లై-డిమాండ్ పరిస్థితులు మెరుగుపడుతున్నాయని Jefferies చెబుతోంది. ముఖ్యంగా, ఈ కంపెనీల ఆదాయాలు (Earnings) వాల్యూమ్ కంటే ధరల మార్పులకే ఎక్కువ ప్రభావితమవుతాయని, కాబట్టి భౌగోళిక ఉద్రిక్తతలు తగ్గుముఖం పడితే షేర్ ధరలు, ఆదాయాలు త్వరగా పుంజుకుంటాయని విశ్లేషకులు భావిస్తున్నారు.
వృద్ధికి చోదకాలు: చైనా, స్ప్రెడ్స్, దేశీయ ధరలు
ఈ సానుకూల అంచనాలకు మూడు ప్రధాన కారణాలున్నాయని Jefferies వివరిస్తోంది. మొదటిది, చైనా స్టీల్ మార్కెట్లో సప్లై-డిమాండ్ పరిస్థితి మెరుగవుతోంది. గత 5 నెలల్లో చైనా స్టీల్ ఉత్పత్తి 9% తగ్గగా, జనవరి-ఫిబ్రవరి 2026 లో నికర ఎగుమతులు 6% తగ్గాయి. ఇది ప్రపంచ ధరలపై ఒత్తిడిని తగ్గిస్తుంది. రెండవది, ఆసియా స్టీల్ స్ప్రెడ్స్ (ఉత్పత్తిదారుల లాభదాయకత) 15 ఏళ్ల కనిష్టాల నుంచి కోలుకుంటున్నాయి. ప్రస్తుత స్పాట్ స్ప్రెడ్స్ మార్చి క్వార్టర్ సగటు కంటే 9% ఎక్కువగా ఉన్నాయి. మూడవది, దేశీయ స్టీల్ ధరలు మరింత పెరిగే అవకాశం ఉంది. ఆసియా స్ప్రెడ్స్ సాధారణ స్థాయికి వస్తే, భారత స్టీల్ ధరలు ప్రస్తుత ₹57,500 టన్ను నుంచి సుమారు ₹64,900 టన్నులకు చేరవచ్చని అంచనా. 2026E నాటికి భారత స్టీల్ రంగం డిమాండ్ సుమారు 179.8 మిలియన్ టన్నులకు చేరుతుందని అంచనా.
రిస్కులు, వాల్యుయేషన్స్
అయితే, పశ్చిమ ఆసియాలో యుద్ధం కొనసాగితే దేశీయ స్టీల్ డిమాండ్ దెబ్బతినే ప్రమాదం ఉందని Jefferies అంగీకరించింది. JSW Steel P/E నిష్పత్తి సుమారు 33.55-47.6 మధ్య, Tata Steel P/E నిష్పత్తి సుమారు 26.51-28.1 మధ్య ఉంది. ముఖ్యంగా JSW Steel అధిక మల్టిపుల్స్ భవిష్యత్ వృద్ధి అంచనాలు నెరవేరకపోతే ఆందోళన కలిగించవచ్చు. టెక్నికల్ ఇండికేటర్స్ మిశ్రమంగా ఉన్నాయి. JSW Steel 14-డే RSI 41.28 (sell సూచన), Tata Steel RSI 57.57 (buy సూచన). గత ఏడాది కాలంలో JSW Steel 20.47%, Tata Steel 49.98% పెరిగాయి. FY2022లో JSW Steel డెట్-టు-ఈక్విటీ నిష్పత్తి 0.9x కాగా, Tata Steelది 0.4x ఉంది, ఇది Tata Steel కొంచెం స్థిరమైన ఫైనాన్షియల్ స్ట్రక్చర్ ను సూచిస్తుంది.
విశ్లేషకుల అభిప్రాయాలు, ప్రైస్ టార్గెట్స్
భవిష్యత్తుపై విశ్లేషకులు సాధారణంగా సానుకూలంగా, కానీ అప్రమత్తంగా ఉన్నారు. Tata Steel పై 35 మంది విశ్లేషకుల్లో 23 మంది 'Buy', ఆరుగురు 'Hold', ఆరుగురు 'Sell' అని సిఫార్సు చేశారు. JSW Steel కు 'Moderate Buy' రేటింగ్ ఉంది. JSW Steel కు సగటు 12-నెలల ప్రైస్ టార్గెట్ సుమారు ₹1,255.00గా ఉంది, ఇది ప్రస్తుత స్థాయిల నుంచి సుమారు 9.96% పెరుగుదలను సూచిస్తుంది. ఫిబ్రవరి 2026 చివరిలో CLSA JSW Steel ను 'Hold' రేటింగ్ తో ₹1,200 టార్గెట్ కు, Tata Steel ను 'Hold' రేటింగ్ తో ₹220 టార్గెట్ కు అప్ గ్రేడ్ చేసింది.