Whalesbook
బంగారం: కొత్త అంచనాలు, ఆగని డిమాండ్
JPMorgan Chase (J.P. Morgan) బంగారంపై తన బుల్లిష్ (Bullish) అవుట్లుక్ను మరింత పెంచింది. లాంగ్-టర్మ్ గోల్డ్ ప్రైస్ ఫోర్కాస్ట్ను $4,500 ఔన్స్కు, 2026 సంవత్సరం చివరి నాటికి $6,300 ఔన్స్కు చేర్చింది. ఈ భారీ అంచనాలకు ప్రధాన కారణం ఇన్స్టిట్యూషనల్ ఇన్వెస్టర్ల నుంచి వస్తున్న నిరంతర డిమాండ్, పోర్ట్ఫోలియో డైవర్సిఫికేషన్ (Portfolio Diversification) వ్యూహాలు, అలాగే సెంట్రల్ బ్యాంకులు చేస్తోన్న కొనుగోళ్లు.
గత కొంతకాలంగా బంగారం విలువ గణనీయంగా పెరిగింది. ఫిబ్రవరి 24, 2026 నాటికి, స్పాట్ గోల్డ్ (Spot Gold) ధర సంవత్సరం ప్రారంభం నుంచి సుమారు 20% పెరిగి, మూడు వారాల గరిష్ట స్థాయి $5,248.89 ఔన్స్కు చేరింది. 2025లో గోల్డ్ విలువ 64% కంటే అధికంగా ర్యాలీ అయిన తర్వాత ఈ పెరుగుదల నమోదైంది.
ఇతర ఆర్థిక సంస్థలు కూడా బంగారంపై ఆశాజనకంగానే ఉన్నాయి. Goldman Sachs 2026 సంవత్సరం చివరి నాటికి గోల్డ్ ధర $5,400 ఉంటుందని అంచనా వేస్తోంది. సెంట్రల్ బ్యాంకుల కొనుగోళ్లు, ఫెడరల్ రిజర్వ్ (Fed) వడ్డీ రేట్లను తగ్గించే అవకాశం దీనికి కారణాలని చెబుతోంది. Deutsche Bank $6,000 టార్గెట్ను, UBS $6,200 టార్గెట్ను పునరుద్ఘాటించాయి.
ఫిబ్రవరి 26, 2026 నాటికి, మార్కెట్లో బంగారం ధర సుమారు $5,180 ఔన్స్ వద్ద ట్రేడ్ అవుతోంది, ఇది మునుపటి రోజుతో పోలిస్తే 0.41% పెరుగుదల. చారిత్రాత్మకంగా చూస్తే, ఫెడ్ వడ్డీ రేట్లను తగ్గించినప్పుడు బంగారం ధరలు పెరిగాయి. రేట్ కట్స్ వల్ల, yield లేని ఆస్తులను (non-yielding assets) ఉంచుకోవడానికి అయ్యే ఖర్చు తగ్గుతుంది, అలాగే అమెరికా డాలర్ బలహీనపడుతుంది - ఈ రెండు అంశాలు బంగారం ధరలకు సానుకూలంగా మారతాయి.
2025లో సెంట్రల్ బ్యాంకుల కొనుగోళ్లు రికార్డు స్థాయికి చేరుకోకపోయినా, మొత్తం 863.3 టన్నులుగా నమోదయ్యాయి. 2024తో పోలిస్తే ఇది 21% తగ్గినా, 2010–2021 సగటు కంటే చాలా ఎక్కువ. అధిక ధరలు ఉన్నప్పటికీ, ఈ డిమాండ్ బలంగానే కొనసాగుతోంది. అలాగే, గోల్డ్ ETF హోల్డింగ్స్ 2025లో 801 టన్నులు పెరిగాయి. కడ్డీలు (Bars) మరియు నాణేల (Coins) కొనుగోళ్లు కూడా పుంజుకున్నాయి.
వెండి: వైవిధ్యమైన పథం, పారిశ్రామిక డిమాండ్
బంగారం విషయంలో ఉన్నంత స్థిరమైన అంచనాలు వెండి విషయంలో లేవు. Bank of America బంగారం ధర $6,000 కు చేరుకోవచ్చని అంచనా వేస్తున్నప్పటికీ, వెండి విషయంలో సమీప భవిష్యత్తులో కొంత ఒత్తిడి ఉండవచ్చని హెచ్చరిస్తోంది. ఫిబ్రవరి 25, 2026 నాటికి, స్పాట్ సిల్వర్ (Spot Silver) ధర సుమారు $90.70 ఔన్స్ వద్ద ట్రేడ్ అవుతోంది. జనవరి చివరిలో ఇది $121.64 గరిష్ట స్థాయికి చేరుకుంది.
అయితే, కొందరు విశ్లేషకులు మాత్రం వెండి విషయంలో భారీగా పెరిగే అవకాశాలున్నాయని చెబుతున్నారు. Citi సంస్థ రాబోయే మూడు నెలల్లో వెండి ధర $150 ఔన్స్కు చేరుకోవచ్చని అంచనా వేస్తోంది. చైనా నుంచి వస్తున్న కొనుగోళ్లు, డాలర్ బలహీనత దీనికి కారణాలని పేర్కొంది. Goldman Sachs 2026లో వెండి ధర సగటున $85-100 ఔన్స్ల మధ్య ఉండవచ్చని, దీనిని గ్రీన్ ట్రాన్సిషన్ (Green Transition) కు అవసరమైన కీలక లోహంగా (Strategic Metal) అభివర్ణించింది.
ఈ పరిణామాలతో, బంగారం-వెండి నిష్పత్తి (Gold-to-Silver Ratio) గణనీయంగా తగ్గింది. ఏప్రిల్ 2025లో 100:1 కంటే ఎక్కువగా ఉన్న ఈ నిష్పత్తి, ఫిబ్రవరి 2026 మధ్య నాటికి సుమారు 59:1 కి చేరుకుంది. అంటే, వెండి ధర బంగారం కంటే మెరుగ్గా రాణించింది. మార్కెట్ రీబ్యాలెన్స్ అవుతోందని, వెండి బుల్స్ (Silver Bulls) ఈ నిష్పత్తి మరింత తగ్గుతుందని ఆశిస్తున్నారు.
iShares Silver Trust (SLV) ఫిబ్రవరి 24, 2026న $79.08 వద్ద ట్రేడ్ అయింది. లండన్ వాల్ట్లలో (London vaults) వెండి నిల్వలు (Inventories) చాలా తక్కువగా ఉండటంతో, మార్కెట్ మూలధన ప్రవాహాలకు (Capital Flows) చాలా సున్నితంగా మారుతోందని Goldman Sachs అంచనా వేసింది. AI, సోలార్ ప్యానెల్స్, ఎలక్ట్రానిక్స్ వంటి రంగాల నుంచి వస్తున్న పారిశ్రామిక డిమాండ్ కూడా వెండికి అండగా నిలుస్తోంది. ఇటీవల కొంత తగ్గుదల కనిపించినప్పటికీ, Bank of America ఈ సంవత్సరం చివరి నాటికి వెండి ధర $100 ఔన్స్ను దాటవచ్చని అంచనా వేస్తోంది.
జాగ్రత్త పడాల్సిన అంశాలు: ద్రవ్యోల్బణం, విధాన అనిశ్చితి
బంగారంపై బుల్లిష్ సెంటిమెంట్ బలంగా ఉన్నప్పటికీ, కొన్ని ప్రతికూల అంశాలు (Headwinds) కూడా ఉన్నాయి. ద్రవ్యోల్బణం (Inflation) పెరగడం కొనసాగితే, అది ఫెడరల్ రిజర్వ్ విధానాలపై ప్రభావం చూపవచ్చు. దీనివల్ల వడ్డీ రేట్లను తగ్గించడంలో జాప్యం జరగవచ్చు. ఫిబ్రవరి 26, 2026న ఇద్దరు ఫెడ్ అధికారులు మాట్లాడుతూ, మెరుగైన లేబర్ మార్కెట్, కొనసాగుతున్న ద్రవ్యోల్బణం దృష్ట్యా ద్రవ్య విధానాన్ని (Monetary Policy) మార్చాలనే ఆలోచన లేదని తెలిపారు. ఈ ప్రకటన, మార్కెట్ అంచనాలకు విరుద్ధంగా ఉంది.
సాధారణంగా, ఫెడ్ రేట్ కట్స్ బంగారం ధరలకు సానుకూలం. కానీ, ఆర్థిక మందగమనం (Economic Slowdown) లేదా ద్రవ్యోల్బణం ఆందోళనల సమయంలో రేట్ కట్స్ జరిగితే, సురక్షితమైన ఆస్తుల (Safe-haven assets) వైపు పెట్టుబడిదారులు మొగ్గుచూపి, బంగారం ధరలు బాగా పెరుగుతాయి. ఒకవేళ ద్రవ్యోల్బణం అలాగే కొనసాగితే, డాలర్ బలపడి, బంగారం ధరలపై ఒత్తిడి పెరిగే అవకాశం ఉంది. Goldman Sachs చెప్పినట్లుగా, వెండి మార్కెట్లో పెరుగుతున్న అస్థిరత (Volatility), ధరల కదలికలు కేవలం డిమాండ్-సప్లై కంటే స్పెక్యులేటివ్ ఫ్లోస్ (Speculative Flows) మరియు ఆప్షన్స్ కార్యకలాపాల ద్వారా ప్రభావితమవుతున్నాయని సూచిస్తున్నాయి.
భవిష్యత్ అంచనాల సమ్మేళనం (Future Outlook & Consensus)
ప్రముఖ ఆర్థిక సంస్థల అంచనాల ప్రకారం, 2026 సంవత్సరం మొత్తం బంగారం ధరలు బలపడే అవకాశం ఉంది. చాలా అంచనాలు $5,400 నుండి $6,000 ఔన్స్ల మధ్య ఉన్నాయి. JPMorgan $6,300, Deutsche Bank $6,000 టార్గెట్లు ఆసక్తికరంగా ఉన్నాయి. వరల్డ్ గోల్డ్ కౌన్సిల్ (World Gold Council) ప్రకారం, కొనసాగుతున్న ఆర్థిక, భౌగోళిక అనిశ్చితి (Geopolitical Uncertainty) కారణంగా 2026లో కూడా సెంట్రల్ బ్యాంకుల నుంచి బలమైన డిమాండ్ ఉంటుందని భావిస్తున్నారు.
వెండి విషయంలో, సమీప భవిష్యత్తులో అస్థిరత అంచనా వేసినప్పటికీ, పారిశ్రామిక డిమాండ్, బంగారం కంటే మెరుగైన పనితీరు (Ratio Compression) చూపగల సామర్థ్యం, దానిపై ఆసక్తిని కొనసాగిస్తున్నాయి. కొన్ని ఆశాజనక అంచనాల ప్రకారం, వెండి ధరలు $100 ఔన్స్ను దాటి, $150-$170 స్థాయిలను కూడా తాకవచ్చు.