భారత్ బంగారం 'ఐస్': $5 ట్రిలియన్ల సంపద వృధా! పెరుగుతున్న ఆర్థిక సమస్యలు

భారత్ ఆర్థిక 'డీప్ ఫ్రీజ్'

భారతీయులకు బంగారం అంటే ఒక సెంటిమెంట్. తరతరాలుగా సంపదకు చిహ్నంగా ఉన్న బంగారం, ఇప్పుడు ఆర్థిక వ్యవస్థకు పెద్ద అవరోధంగా మారింది. 2026 నాటికి, భారతీయుల ఇళ్లలో ఉన్న బంగారం విలువ $5 ట్రిలియన్లను దాటింది. ఇది భారతదేశ GDP లో 125% కి సమానం. దశాబ్దాలుగా బంగారం దిగుమతుల ద్వారా పోగుపడిన ఈ సంపద, పారిశ్రామిక, మౌలిక సదుపాయాల అభివృద్ధికి ఉపయోగపడే మూలధనాన్ని 'లాక్' చేసి ఉంచింది. బంగారం ఇప్పటికీ సంపదలో కీలక భాగమైనప్పటికీ, ఇళ్లలోని లాకర్లలో నిరుపయోగంగా ఉండటం వల్ల, ఈ మూలధనం ఆర్థిక వ్యవస్థకు దూరమై, 'టిజోరి' (సేఫ్) ఎఫెక్ట్ ను సృష్టిస్తోంది.

మూలధన లభ్యతలో అంతరం

బ్యాంకు డిపాజిట్లు లేదా షేర్లలోని పెట్టుబడుల మాదిరిగా కాకుండా, ఈ భౌతిక బంగారం ఒక స్తబ్ధ ఆస్తిగా (stagnant asset) మిగిలిపోతుంది. ఇది దేశం యొక్క క్రెడిట్ సైకిల్ కు దోహదపడదు. ప్రజలు భౌతిక బంగారానికే ప్రాధాన్యత ఇవ్వడం వల్ల, రుణాలు లేదా మౌలిక సదుపాయాల ప్రాజెక్టులకు మద్దతు ఇవ్వగల మూలధనం బయటకు రావడం లేదు. ప్రస్తుతం, భారతీయుల వద్ద ఉన్న బంగారం విలువ, వారి బ్యాంక్ డిపాజిట్లు, ఈక్విటీ పెట్టుబడుల మొత్తం విలువ కంటే 175% ఎక్కువగా ఉందని అంచనా. ఈ మార్పు, దేశీయ నగదు లభ్యతను (liquidity) తీవ్రంగా తగ్గిస్తోంది, ఫలితంగా దేశీయ అభివృద్ధికి విదేశీ పెట్టుబడులపై ఆధారపడటం పెరుగుతోంది.

నియంత్రణ అడ్డంకులు, ఆవిష్కరణలకు అవకాశం

అభివృద్ధి చెందిన ఆర్థిక వ్యవస్థగా ఎదగాలంటే, భారతదేశం తన పారిశ్రామికవేత్తలు ఎదుర్కొంటున్న నియంత్రణ (compliance) భారాన్ని తగ్గించాలి. 2026 లో కొత్త స్టార్టప్ ఫ్రేమ్‌వర్క్‌లు, ఆధునీకరించిన కార్మిక చట్టాలు వచ్చినప్పటికీ, చాలామంది వ్యవస్థాపకులు ఇప్పటికీ సంక్లిష్టమైన, విచ్ఛిన్నమైన నిబంధనలతో ఇబ్బంది పడుతున్నారు. ఇటీవల ప్రైవేట్ స్పేస్ సంస్థ 'అగ్నికుల్ కాస్మోస్' (Agnikul Cosmos) సాధించిన ఇంజిన్ మైలురాళ్లు, భారతదేశంలో ప్రపంచ స్థాయి ఇంజనీరింగ్ ప్రతిభను చూపుతున్నాయి. అయితే, ఇలాంటి స్టార్టప్‌లను విస్తరించాలంటే, కేవలం నియంత్రణ-ఆధారిత వాతావరణం నుండి బయటపడాలి. కంప్లైయన్స్ ను డిజిటలైజ్ చేయడం, డీప్-టెక్ రంగాలకు అనుమతులను సులభతరం చేయడం వంటి చర్యలు సానుకూలమైనవే. కానీ, ప్రపంచ స్థాయికి ఎదగాలని చూస్తున్న చిన్న సంస్థలకు కార్యకలాపాల భారంతో పాటు, మరింత సౌలభ్యం కల్పించాలి.

స్తబ్ధ మూలధనం వల్ల ప్రమాదం

'లాక్' అయిన ఆస్తులు కొనసాగడం, భారతదేశం యొక్క బాహ్య బ్యాలెన్స్ షీట్ కు (external balance sheet) ఒక నిర్మాణపరమైన ప్రమాదాన్ని (structural risk) కలిగిస్తుంది. పెరిగిన ఆర్థికీకరణ (financialization)తో సమతుల్యం చేయకపోతే, బంగారం దిగుమతులు విదేశీ మారక నిల్వలపై (forex reserves) ఒత్తిడిని పెంచుతూనే ఉంటాయి. ఇప్పటికే పోటీతో కూడిన నిధుల ఖర్చు ఒత్తిళ్లు, అధిక వాల్యుయేషన్లతో పోరాడుతున్న బ్యాంకింగ్ రంగానికి, బంగారం-సంబంధిత నగదు లభ్యతను అందుకోలేకపోవడం వల్ల బ్యాలెన్స్ షీట్ వృద్ధికి అవకాశాలు పరిమితమవుతాయి. ఈ బంగారాన్ని అధికారిక ఆర్థిక ఉత్పత్తులలోకి మార్చడానికి విధాన రూపకర్తలు సమర్థవంతంగా ప్రోత్సహించకపోతే, భౌతిక కూడబెట్టడం (physical hoarding) కంటే దేశీయ పొదుపుల ఉత్పాదక వినియోగానికి ప్రాధాన్యతనిచ్చే మూలధన దుర్వినియోగం (capital misallocation) కొనసాగే ప్రమాదం ఉంది.