భారత్ వ్యాపార లోటు కంగారు.. చమురు ధరల దెబ్బ, బంగారం సేఫ్ కాదా?

పెరుగుతున్న వాణిజ్య లోటు - కారణాలు

ప్రస్తుతం అంతర్జాతీయ మార్కెట్ లో బ్రెంట్ క్రూడ్ ఆయిల్ ఫ్యూచర్స్ ధరలు సుమారు $107.77 వద్ద ట్రేడ్ అవుతున్నాయి. మార్చిలో ఈ ధరలు $105 కి, ఏప్రిల్ లో $115 కి చేరవచ్చని అంచనాలున్నాయి. ఈ పరిస్థితుల్లో, భారతదేశ ఇంధన దిగుమతుల ఖర్చు గణనీయంగా పెరిగే అవకాశం ఉంది.

ఫిబ్రవరి 2026 నాటికి, దేశ వాణిజ్య లోటు $27.1 బిలియన్ గా నమోదైంది. పెరుగుతున్న దిగుమతి వ్యయాలు, ముఖ్యంగా ఇంధన ధరలు, బంగారం, వెండి కొనుగోళ్లు ఈ లోటుకు కారణమవుతున్నాయి. సౌమ్య కాంతి ఘోష్ ప్రకారం, క్రూడ్ ఆయిల్ ధరల్లో ప్రతి $1 పెరుగుదల భారతదేశ దిగుమతి బిల్లుకు $1.5-$2 బిలియన్ అదనంగా చేరనుంది. ఎగుమతులు పెరగకపోతే, మొత్తం దిగుమతి వ్యయం $30-$40 బిలియన్ వరకు పెరిగే అవకాశం ఉంది.

బంగారం, వెండి సేఫ్ హెవెన్స్ కావా?

సాధారణంగా సంక్షోభ సమయాల్లో సురక్షితమైన పెట్టుబడులుగా (Safe Havens) పరిగణించే బంగారం, వెండి కూడా ప్రస్తుతం ఈ పాత్ర పోషించడంలో విఫలమవుతున్నాయి. ద్రవ్యోల్బణం (Inflation), భౌగోళిక రాజకీయ అనిశ్చితుల (Geopolitical Events) నుంచి రక్షణ కల్పించడంలో ఇవి వెనుకబడిపోయాయి. దీనికి ప్రధాన కారణం బలపడుతున్న అమెరికా డాలర్ (U.S. Dollar), పెరుగుతున్న అమెరికా బాండ్ ఈల్డ్స్ (U.S. Bond Yields). 10-సంవత్సరాల ట్రెజరీ నోట్ ఈల్డ్ సుమారు 4.5% కి చేరువలో ఉంది.

ప్రపంచ అనిశ్చితుల నేపథ్యంలో, పెట్టుబడిదారులు డాలర్ ఆధారిత ఆస్తులపై దృష్టి సారిస్తున్నారు. దీనివల్ల వడ్డీ రాని బంగారం, వెండి వంటి లోహాలపై ఒత్తిడి పెరుగుతోంది. ఈ లోహాల ధరల్లో తాత్కాలికంగా కనిపించే స్వల్ప లాభాలు, సంఘర్షణలు త్వరగా పరిష్కారమవుతాయన్న ఆశల వల్లనే వస్తున్నాయని మార్కెట్ విశ్లేషకులు భావిస్తున్నారు. భౌగోళిక ఉద్రిక్తతలు కొనసాగితే, బలమైన డాలర్, అధిక అమెరికా వడ్డీ రేట్లు లోహాల ధరలను మరింత కిందకు నెట్టే అవకాశం ఉంది.

మార్చి 26, 2026 నాటికి, స్పాట్ గోల్డ్ ధర దాదాపు $4,517 పర్ ఔన్స్, వెండి ధర సుమారు $70.12 పర్ ఔన్స్ వద్ద ట్రేడ్ అవుతున్నాయి. ఇటీవల గరిష్టాల నుంచి బంగారం $108.70, వెండి $4.376 పడిపోయాయి.

భారత్ పై చమురు ధరల ప్రభావం

భారత్ తన చమురు అవసరాల్లో దాదాపు 88% దిగుమతి చేసుకుంటుంది. కాబట్టి, ముడి చమురు ధరల పెరుగుదల దేశ ఆర్థిక వ్యవస్థపై తీవ్ర ప్రభావం చూపుతుంది. ఇది అధిక ద్రవ్యోల్బణం, కరెంట్ అకౌంట్ లోటు (Current Account Deficit) పెరగడానికి దారితీస్తుంది. గోల్డ్‌మ్యాన్ సాచ్స్ అంచనా ప్రకారం, ముడి చమురు ధరలు మూడు నెలల పాటు బ్యారెల్‌కు $45 పెరిగితే, భారతదేశ పూర్తి-సంవత్సరపు ఆదాయ వృద్ధి (Earnings Growth) దాదాపు 9% తగ్గే అవకాశం ఉంది.

బలమైన అమెరికా డాలర్, పెరుగుతున్న యూఎస్ ట్రెజరీ ఈల్డ్స్ అభివృద్ధి చెందుతున్న మార్కెట్లకు (Emerging Markets) రిస్క్ కలిగిస్తాయి. ఇవి ఈ మార్కెట్ల నుంచి పెట్టుబడుల తరలింపు, కరెన్సీ బలహీనత, రుణాలు తీసుకోవడం ఖరీదుగా మారడం వంటి పరిణామాలకు దారితీయవచ్చు. అమెరికా డాలర్ 10% బలపడితే, అభివృద్ధి చెందుతున్న మార్కెట్లలో ఆర్థిక ఉత్పత్తి 1.9% తగ్గుతుందని అధ్యయనాలు చెబుతున్నాయి. హార్ముజ్ జలసంధి చుట్టూ నెలకొన్న ఉద్రిక్తతలు భారత్ కు కీలకమైన చమురు సరఫరా మార్గాలకు ప్రత్యక్ష ముప్పు కలిగిస్తున్నాయి.

ద్రవ్యోల్బణం భయాలు, రూపాయిపై ఒత్తిడి

అధిక చమురు ధరలు, బలమైన అమెరికా డాలర్ కలయిక భారతదేశానికి కష్టతరమైన పరిస్థితిని సృష్టిస్తోంది. పెరుగుతున్న దిగుమతి బిల్లు, వాణిజ్య, కరెంట్ అకౌంట్ లోటులను తీవ్రంగా పెంచే ప్రమాదం ఉంది. అధిక యూఎస్ ఈల్డ్స్ కారణంగా అభివృద్ధి చెందుతున్న మార్కెట్ల నుంచి పెట్టుబడులు తరలిపోతే, భారత రూపాయి (INR) పై గణనీయమైన ఒత్తిడి పడే అవకాశం ఉంది. రూపాయి ప్రస్తుతం అమెరికా డాలర్‌తో పోలిస్తే 84.27 వద్ద ట్రేడ్ అవుతోంది. రూపాయి మరింత బలహీనపడితే, ముఖ్యంగా చమురు దిగుమతి వ్యయం పెరుగుతుంది, ఇది ఒక విషవలయానికి దారితీస్తుంది. భారత ప్రభుత్వం సబ్సిడీలు లేదా ధరల నియంత్రణలతో ద్రవ్యోల్బణ ప్రభావాన్ని తగ్గించడానికి ప్రయత్నించవచ్చు, కానీ వాణిజ్య సమతుల్యతపై అంతర్లీన ఒత్తిడి కొనసాగుతుంది. బంగారం, వెండి ద్రవ్యోల్బణ హెడ్జ్‌లుగా పనిచేయకపోవడం, పెట్టుబడిదారులు తమ మూలధనాన్ని సంప్రదాయ పద్ధతుల్లో రక్షించుకోవడానికి ఉన్న ఒక మార్గాన్ని తొలగిస్తోంది.

భవిష్యత్ అంచనాలు

ముందుకు చూస్తే, భారతదేశ ఆర్థిక పరిస్థితి అంతర్జాతీయ చమురు ధరలు, యూఎస్ ఫెడరల్ రిజర్వ్ ద్రవ్య విధానం (Monetary Policy)పై ఆధారపడి ఉంటుంది. కొన్ని మధ్యకాలిక అంచనాల ప్రకారం, బంగారం, వెండి ధరలు స్వల్ప క్షీణత తర్వాత స్థిరపడి, పెరిగే అవకాశం ఉంది, కానీ స్వల్పకాలికంగా రిస్క్ ఎక్కువగా ఉంది. బ్రెంట్ క్రూడ్ సగటు ధరలు ఏప్రిల్ గరిష్టాల నుంచి తగ్గుతాయని, అయితే 2027 వరకు అధిక స్థాయిలోనే ఉంటాయని అంచనా.

భారతదేశం ఆర్థిక వృద్ధికి మద్దతునిస్తూనే, ధరల స్థిరత్వాన్ని కాపాడుకోవడంలో జాగ్రత్త వహించాలి. వాణిజ్య లోటు, ద్రవ్యోల్బణాన్ని సమర్థవంతంగా నిర్వహించడం కీలకం. మార్కెట్లు కేంద్ర బ్యాంకుల చర్యలు, భౌగోళిక రాజకీయ పరిణామాల కోసం ఎదురుచూస్తున్నాయి.