రూపాయికి స్వల్ప ఊరట: బంగారం దిగుమతి సుంకం **15%**కి పెంపు.. కానీ ముప్పు తప్పదా?

బంగారం దిగుమతిపై కొత్త రూల్స్

ప్రభుత్వం బంగారం, వెండి దిగుమతులపై విధిస్తున్న సుంకాన్ని (Import Duty) 6% నుంచి **15%**కి పెంచింది. ఈ కొత్త నిబంధన మే 13 నుంచి అమల్లోకి వచ్చింది. ఇందులో 10% బేసిక్ కస్టమ్స్ డ్యూటీతో పాటు, 5% అగ్రికల్చర్ ఇన్ఫ్రాస్ట్రక్చర్ అండ్ డెవలప్‌మెంట్ సెస్ (AIDC) కూడా ఉన్నాయి. ఈ నిర్ణయం వెనుక బంగారం, వెండి దిగుమతులను తగ్గించి, డాలర్ బయటకు వెళ్లే ప్రవాహాన్ని (Dollar Outflow) అడ్డుకోవడం, తద్వారా విదేశీ మారక నిల్వలను (Forex Reserves) కాపాడటం, రూపాయికి మద్దతివ్వడం వంటి లక్ష్యాలున్నాయి. ప్రధానమంత్రి నరేంద్ర మోడీ బంగారం కొనుగోళ్లు తగ్గించాలని కోరిన నేపథ్యంలో ఈ చర్య తీసుకున్నారు. దీంతో రూపాయి డాలర్‌తో పోలిస్తే 95.61 వద్ద ట్రేడ్ అవుతూ, ఇటీవల నమోదైన 95.63 కనిష్ట స్థాయి నుంచి స్వల్పంగా కోలుకుంది.

అంతర్జాతీయంగా చమురు, భౌగోళిక ఆందోళనలు

అయితే, రూపాయిలో కనిపిస్తున్న ఈ స్వల్ప లాభాలకు అంతర్జాతీయంగా నెలకొన్న ఆర్థిక సవాళ్లు అడ్డుకట్ట వేస్తున్నాయి. బ్రెంట్ క్రూడ్ ఆయిల్ (Brent Crude Oil) ధర బ్యారెల్‌కు $106 సమీపంలోనే కొనసాగుతోంది. అమెరికా-ఇరాన్ మధ్య నెలకొన్న ఉద్రిక్తతలు, కీలకమైన స్ట్రెయిట్ ఆఫ్ హోర్ముజ్ (Strait of Hormuz) మార్గంలో సరఫరాలకు (Supply Chains) అంతరాయం ఏర్పడే ప్రమాదం ఉండటంతో, ఈ ధరలు మే, జూన్ నెలల్లో కూడా అధికంగానే ఉండే అవకాశం ఉందని అంచనాలున్నాయి. భారత్ తన శక్తి అవసరాల్లో సుమారు 85% దిగుమతి చేసుకుంటున్నందున, అధిక చమురు ధరలు ద్రవ్యోల్బణాన్ని (Inflation) పెంచి, కరెంట్ అకౌంట్ లోటును (CAD) విస్తృతం చేసి, ఆర్థిక వృద్ధిని మందగింపజేస్తాయి. ఇటీవలే, మూడీస్ రేటింగ్స్ (Moody's Ratings) ఈ అధిక ఇంధన ఖర్చుల కారణంగా, 2026 సంవత్సరానికి భారతదేశ జీడీపీ వృద్ధి అంచనాలను **6%**కి తగ్గించింది. ఈ ఏడాది ఇప్పటివరకు భారత రూపాయి ఆసియాలోనే బలహీనమైన కరెన్సీలలో ఒకటిగా నిలిచింది, యూఎస్ డాలర్‌తో పోలిస్తే సుమారు 5.6% పడిపోయింది.

విశ్లేషకుల అంచనాలు: లోతైన ముప్పులు

విశ్లేషకుల అభిప్రాయం ప్రకారం, ఈ బంగారం దిగుమతి సుంకం పెంపు కేవలం తక్షణమే డాలర్ బయటకు వెళ్లే ప్రవాహాన్ని (Outflows) తగ్గించగలదు కానీ, రూపాయికి ఉన్న మూల బలహీనతలను (Core Vulnerabilities) పరిష్కరించదు. ఇంధనం కోసం దిగుమతులపై ఎక్కువగా ఆధారపడటం, స్థిరంగా ఉన్న కరెంట్ అకౌంట్ లోటు (CAD) ప్రధాన ఆందోళనలుగా మిగిలిపోయాయి. డిసెంబర్ 2025 త్రైమాసికంలో CAD, జీడీపీలో **1.3%**గా నమోదైంది. రాబోయే ఆర్థిక సంవత్సరంలో కూడా ఇది సుమారు 1.3% వద్దనే కొనసాగవచ్చని అంచనా. అయితే, మే 1 నాటికి భారతదేశ విదేశీ మారకపు నిల్వలు (Forex Reserves) $690.69 బిలియన్లుగా ఉన్నప్పటికీ, గత వారంలో $7.7 బిలియన్లు తగ్గి, మే 1తో ముగిసిన వారంలో ఒక నెల కనిష్టానికి చేరాయి. ఈ నిల్వలు ప్రస్తుతం సుమారు 10-11 నెలల దిగుమతులకు సరిపోతాయి. ANZ విశ్లేషకులు 'నిర్మాణపరంగా బలహీనమైన బాహ్య నిధుల పరిస్థితులు' (structurally weak external funding conditions) ఉన్నాయని, CADలో స్వల్ప పెరుగుదల కూడా రూపాయిని, నిల్వలను దెబ్బతీయవచ్చని హెచ్చరించారు. భౌగోళిక సంఘర్షణలు మరింత తీవ్రమై, చమురు ధరల షాక్‌లు, పెట్టుబడిదారుల నిధుల తరలింపు (Capital Outflows) పెరిగితే, ఈ సుంకం పెంపు సరిపోకపోవచ్చని అభిప్రాయపడుతున్నారు. కొందరు విశ్లేషకులు, చమురు ధరలు అధికంగా ఉంటే లేదా భౌగోళిక ఉద్రిక్తతలు పెరిగితే, USD/INR 96-97 స్థాయికి, లేదా 100 స్థాయికి కూడా చేరవచ్చని అంచనా వేస్తున్నారు.

భవిష్యత్ అంచనాలు, RBI చర్యలు

కరెన్సీ మార్కెట్లో అస్థిరతను (Volatility) అదుపు చేయడానికి రిజర్వ్ బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా (RBI) చురుకుగా జోక్యం చేసుకుంటోంది. డాలర్‌పై తన స్వల్ప స్థానాన్ని (short dollar position) రికార్డు స్థాయికి పెంచుతున్నట్లు విశ్లేషకులు భావిస్తున్నారు. చమురు ధరలు, పెట్టుబడుల ప్రవాహాలను (Capital Flows) బట్టి 2026 చివరి నాటికి USD/INR 95 నుండి 97 మధ్య ట్రేడ్ అవ్వవచ్చని అంచనా. ఏప్రిల్‌లో భారతదేశ ద్రవ్యోల్బణం **3.48%**గా నమోదై, RBI లక్ష్యానికి దిగువనే ఉంది. అయితే, పెరుగుతున్న అంతర్జాతీయ ఇంధన ధరలు ద్రవ్యోల్బణంపై ప్రతికూల ప్రభావం చూపే అవకాశం ఉంది. అంతర్జాతీయ అస్థిరత, దాని ప్రభావం దేశ వాణిజ్యం, ఆర్థిక వ్యవస్థపై పడే తీరు నేపథ్యంలో భారతదేశ దేశీయ విధానాల పనితీరు పరీక్షించబడుతుంది.