భారత్ OMCs కు ₹1 లక్ష కోట్ల భారీ నష్టం: అంతర్జాతీయంగా ధరలు పెరిగినా, దేశీయంగా మాత్రం స్తంభించిన ఇంధన ధరలు!

ఆర్థిక వ్యవస్థపై తీవ్ర ప్రభావం

దేశంలోని ప్రభుత్వ రంగ చమురు మార్కెటింగ్ కంపెనీలు (OMCs) తీవ్రమైన ఆర్థిక సంక్షోభాన్ని ఎదుర్కొంటున్నాయి. రాబోయే 2027 ఆర్థిక సంవత్సరం మొదటి త్రైమాసికం (Q1 FY27) లో, ఇంధన ధరలను మార్కెట్ రేట్ల కంటే తక్కువకే విక్రయించడం వల్ల ఈ సంస్థలు సంయుక్తంగా సుమారు ₹1 లక్ష కోట్ల మేర నష్టపోతాయని అంచనా వేస్తున్నారు. గత ఆర్థిక సంవత్సరంలో ఇండియన్ ఆయిల్ కార్పొరేషన్ (IOCL), భారత్ పెట్రోలియం కార్పొరేషన్ (BPCL), హిందుస్థాన్ పెట్రోలియం కార్పొరేషన్ (HPCL) వంటి సంస్థలు కలిపి సుమారు ₹76,000 కోట్ల లాభాలను ఆర్జించాయి. కానీ ఇప్పుడు పరిస్థితి దీనికి పూర్తి విరుద్ధంగా మారింది. ప్రతిరోజూ సుమారు ₹1,000 కోట్ల నుండి ₹1,200 కోట్ల వరకు ఈ సంస్థలు నష్టపోతున్నాయి. చివరిసారిగా 2022 ఏప్రిల్ లో పెట్రోల్, డీజిల్ ధరలను మార్చారు. అప్పటి నుండి నాలుగేళ్లు గడుస్తున్నా, ధరల్లో పెద్దగా మార్పు లేదు. వంట గ్యాస్ (LPG) లో కూడా స్వల్ప సర్దుబాట్లు మాత్రమే జరిగాయి. ఇదిలా ఉండగా, అంతర్జాతీయ మార్కెట్లో భారత క్రూడ్ ఆయిల్ బాస్కెట్ ధర ఏప్రిల్ నెలలో $113 బ్యారెల్ దాటింది, గత ఏడాది సగటు $70 తో పోలిస్తే ఇది భారీ పెరుగుదల.

స్టాక్ మార్కెట్లో ఆశావహ దృక్పథం

ఈ భారీ నష్టాలు నమోదవుతాయని అంచనా ఉన్నప్పటికీ, OMCs షేర్ల ధరల్లో ఇటీవల స్థిరత్వం కనిపిస్తోంది. IOCL షేర్లు సుమారు ₹155 వద్ద, BPCL సుమారు ₹420 వద్ద, HPCL సుమారు ₹270 వద్ద ట్రేడ్ అవుతున్నాయి. రోజూ సగటున IOCL కు 7 మిలియన్, BPCL కు 3 మిలియన్, HPCL కు 5 మిలియన్ షేర్ల ట్రేడింగ్ జరుగుతోంది. ధరలు పెరిగే అవకాశం ఉందని ఇన్వెస్టర్లు భావిస్తున్నట్లు తెలుస్తోంది. అయితే, ప్రస్తుతం IOCL మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ సుమారు ₹1.5 లక్షల కోట్లు, BPCL సుమారు ₹1.2 లక్షల కోట్లు, HPCL సుమారు ₹0.8 లక్షల కోట్లు గా ఉంది. ఈ భారీ మార్కెట్ విలువలు, సంస్థల కార్యకలాపాల స్థాయిని, ప్రస్తుతం అవి ఎదుర్కొంటున్న ఆర్థిక రిస్క్ ను సూచిస్తున్నాయి.

దేశీయ ఆర్థిక వ్యవస్థలో లోపాలు

ఈ సంక్షోభానికి ముఖ్య కారణం, భారత్ ఇంధనం కోసం దిగుమతులపై అధికంగా ఆధారపడటమే. దేశీయంగా ధరలను నియంత్రిస్తూ, అంతర్జాతీయ మార్కెట్ లోని హెచ్చుతగ్గులను తట్టుకోవడం సంస్థలకు కష్టమవుతోంది. హార్ముజ్ జలసంధి (Strait of Hormuz) సమీపంలో నెలకొన్న అస్థిరత, షిప్పింగ్, ఇన్సూరెన్స్ ఖర్చులను విపరీతంగా పెంచింది. దీంతో పాటు, భౌగోళిక రాజకీయ రిస్క్ ప్రీమియమ్స్ కూడా పెరిగి, భారత్ దిగుమతి ఖర్చులు పెరిగిపోయాయి. భారత్ తన క్రూడ్ ఆయిల్ అవసరాలలో 88%, LPG అవసరాలలో 90% దిగుమతులపైనే ఆధారపడుతోంది. ఇందులో ఎక్కువ భాగం ఈ కీలకమైన జలసంధి మీదుగానే వస్తుంది. ఈ పరిస్థితిని మరింత తీవ్రతరం చేస్తూ, మార్చి చివరిలో ప్రభుత్వం పెట్రోల్, డీజిల్లపై ₹10 చొప్పున ఎక్సైజ్ సుంకాన్ని తగ్గించింది. ఇది వినియోగదారులకు కొంత ఊరటనిచ్చినా, ప్రభుత్వ ఆదాయానికి నెలకి ₹14,000 కోట్లు నష్టం కలిగించింది. ఇది ప్రభుత్వ ఆర్థిక వనరులను మరింత కుదించి, OMCs నష్టాలకు తక్షణమే ప్రభుత్వ మద్దతు లభించే అవకాశాలు తక్కువగా ఉన్నాయని సూచిస్తోంది.

ప్రైవేట్ సంస్థల దూకుడు

ప్రభుత్వ రంగ సంస్థలకు భిన్నంగా, రిలయన్స్ ఇండస్ట్రీస్ (RIL), నయారా ఎనర్జీ వంటి ప్రైవేట్ సంస్థలు ధరల విషయంలో ఎక్కువ వెసులుబాటు కలిగి ఉన్నాయి. RIL, తన ఇంటిగ్రేటెడ్ రిఫైనింగ్, పెట్రోకెమికల్ కార్యకలాపాలు, మార్కెట్ ఆధారిత ధరల నిర్ణయాలతో ప్రయోజనం పొందుతోంది. మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ ₹20 లక్షల కోట్లకు పైగా ఉన్న RIL, OMCs ఎదుర్కొంటున్న ప్రత్యక్ష నష్టాల నుండి సురక్షితంగా ఉంది. గతంలో కూడా, 2014-15, 2018 సంవత్సరాలలో ముడి చమురు ధరలు అధికంగా ఉన్నప్పుడు OMCs భారీ నష్టాలను చవిచూశాయి. అప్పుడు క్రమంగా రిటైల్ ధరలను పెంచడం లేదా ప్రభుత్వ మద్దతు మారడం వంటివి జరిగాయి. ఆయా సమయాల్లో OMCs స్టాక్ పనితీరు ఒత్తిడికి గురైంది. ప్రస్తుతం నెలకొన్న పరిస్థితులు, ఆ గత సంఘటనల కంటే తీవ్రంగా ఉన్నాయి, ముఖ్యంగా ప్రస్తుత భౌగోళిక రాజకీయ పరిణామాల వల్ల.

లాభదాయకతపై నిరంతర ఒత్తిడి

ఇంధన ధరలను నిరంతరాయంగా స్తంభింపజేయడం, OMCs లాభదాయకతకు, ఆర్థిక స్థిరత్వానికి తీవ్రమైన ముప్పుగా పరిణమించింది. ప్రభుత్వం ఇంధన సరఫరాలు సరిపడా ఉన్నాయని, కొరత వంటి ఆందోళనలను కొట్టిపారేసినప్పటికీ, అంతర్లీనంగా ఉన్న ఆర్థిక భారం ఇన్వెస్టర్లకు పెద్ద ఆందోళన కలిగిస్తోంది. విభిన్న రంగాల్లో కార్యకలాపాలున్న ఇంధన సంస్థల వలె కాకుండా, IOCL, BPCL, HPCL వంటి సంస్థల ప్రధాన వ్యాపారం, ముడి చమురు ధరల హెచ్చుతగ్గులు, దేశీయ ధరల నిర్ణయంలోని రాజకీయ అంశాలకు ఎక్కువగా గురవుతోంది. పెరుగుతున్న ఇన్‌పుట్ ఖర్చుల సమయంలో ప్రభుత్వ విధానాల వల్ల ధరలను స్థిరంగా ఉంచాల్సి వచ్చినప్పుడు, మార్కెట్ ఆధారిత విధానాలున్న ప్రైవేట్ ప్లేయర్లతో పోలిస్తే వీరి పోటీతత్వం బలహీనపడుతుంది. ఎక్సైజ్ డ్యూటీ నిర్మాణాలు, ప్రపంచ ధరల పెరుగుదలను పూర్తిగా వినియోగదారులపై మోపలేకపోవడం వంటి నియంత్రణ సమస్యలు, లాభాల మార్జిన్లపై నిరంతర సవాళ్లను సృష్టిస్తున్నాయి. అంతేకాకుండా, సున్నితమైన షిప్పింగ్ మార్గాల ద్వారా దిగుమతులపై ఆధారపడటం, భౌగోళిక రాజకీయ అస్థిరతకు నిరంతరంగా గురయ్యే ప్రమాదాన్ని కలిగిస్తుంది. ఈ ప్రమాదం సమీప భవిష్యత్తులో తొలగిపోయే సూచనలు కనిపించడం లేదు.

భవిష్యత్ అంచనాలు

సాధారణ ఎన్నికలు ముగిసిన నేపథ్యంలో, OMCs పై ఆర్థిక ఒత్తిడిని తగ్గించడానికి ప్రభుత్వం త్వరలో ఇంధన ధరలను సమీక్షిస్తుందని మార్కెట్ పరిశీలకులు విస్తృతంగా అంచనా వేస్తున్నారు. ప్రస్తుతం విశ్లేషకుల సెంటిమెంట్ ఆచితూచిగా ఉన్నప్పటికీ, ఆర్థిక ఒత్తిడిని పరిష్కరించడానికి ధరల సర్దుబాటు అనేది తక్షణమే జరిగే అత్యంత సంభావ్యమైన చర్యగా కనిపిస్తోంది. అయితే, ధరల పెంపు పరిమాణం ఎంత అనేది ప్రపంచ చమురు మార్కెట్ స్థిరత్వం, దేశీయ ఆర్థిక కారకాలపై ఆధారపడి ఉంటుంది. ప్రధాని మోడీ ఇంధన పరిరక్షణకు ప్రాధాన్యత ఇవ్వడం, OMCs కోసం మార్కెట్-లింక్డ్ ధరల విధానం నుండి తక్షణమే వైదొలగడానికి బదులుగా, ప్రపంచ షాక్‌ల ప్రభావాన్ని తగ్గించడానికి దీర్ఘకాలిక వ్యూహాన్ని సూచిస్తోంది.