బంగారం ధరల్లో మలుపు: ఇండియాలో డిస్కౌంట్లు, చైనాలో జోరు.. దిగుమతులపై కన్ను!

భారత మార్కెట్ లో జాగ్రత్త.. దిగుమతులపై ఆశలు

దాదాపు నాలుగు వారాల్లో ఇదే తొలిసారిగా, భారతీయ బంగారం డీలర్లు $12 ఔన్సు వరకు డిస్కౌంట్లను ఆఫర్ చేస్తున్నారు. ఈ మధ్యకాలంలో ధరలు సుమారు ₹1.54 లక్షల (10 గ్రాములకు) నుంచి ₹1.33 లక్షల వరకు గణనీయంగా కదలడం, రిటైల్ కొనుగోలుదారులను వెనక్కి నెట్టింది. మేకింగ్ చార్జీలు తగ్గించినా, డిమాండ్‌లో పెద్దగా పుంజుకోలేదని జ్యువెలర్లు పేర్కొంటున్నారు. మరోవైపు, భారత ప్రభుత్వం యూఏఈ (UAE) నుంచి 80 మెట్రిక్ టన్నుల బంగారాన్ని రాయితీ సుంకం (Concessional Duty) కింద దిగుమతి చేసుకునే అవకాశం ఉందని వార్తలు వస్తున్నాయి. ఇండియా-యూఏఈ సమగ్ర ఆర్థిక భాగస్వామ్య ఒప్పందం (CEPA) ద్వారా ఈ దిగుమతులు జరగనున్నాయని భావిస్తున్నారు. ఈ అంచనాలతో, చాలా మంది జ్యువెలర్లు, డీలర్లు బ్యాంకుల నుంచి కొత్త కొనుగోళ్లు వాయిదా వేసుకుంటున్నారు.

చైనాలో సీజనల్ డిమాండ్ ఆగదు

చైనాలో పరిస్థితి దీనికి భిన్నంగా ఉంది. తొమ్మిది రోజుల చంద్రమాన నూతన సంవత్సర (Lunar New Year) సెలవులు దగ్గరపడుతున్న నేపథ్యంలో, అక్కడ భౌతిక బంగారం మార్కెట్లో కొనుగోలు జోరు కనిపిస్తోంది. ఆ దేశంలో ట్రేడింగ్ $8 డిస్కౌంట్ నుంచి $10 ప్రీమియం వరకు పలుకుతోంది. సెలవులకు ముందు కాలంలో ఎప్పుడూ ఉండే సీజనల్ డిమాండ్‌కు అనుగుణంగా ఈ కొనుగోళ్లు జరుగుతున్నాయి. ఇది భారత మార్కెట్‌కు భిన్నమైన వినియోగదారుల తీరును సూచిస్తోంది.

ప్రపంచ మార్కెట్లలో బంగారం-వెండికి మద్దతు

ప్రాంతీయంగా డిమాండ్‌లో తేడాలున్నా, ప్రపంచవ్యాప్తంగా బంగారం, వెండి వంటి విలువైన లోహాల పట్ల మార్కెట్ సెంటిమెంట్ సానుకూలంగానే ఉంది. ప్రపంచ ఆర్థిక అనిశ్చితి, కరెన్సీల విలువలో హెచ్చుతగ్గులు, వివిధ దేశాల సెంట్రల్ బ్యాంకుల విధానాలు వంటి అంశాలు ఈ లోహాలకు 'సేఫ్ హెవెన్' డిమాండ్‌ను పెంచుతున్నాయి. సాధారణంగా, అమెరికా డాలర్ ఇండెక్స్ (DXY) బంగారం ధరలతో విలోమ సంబంధాన్ని కలిగి ఉంటుంది – డాలర్ బలపడితే బంగారం ధరలపై ఒత్తిడి పెరుగుతుంది. ప్రస్తుతం, డాలర్ ఇండెక్స్ సుమారు 96.60 వద్ద ట్రేడ్ అవుతోంది. విశ్లేషకులు 2026 చివరి నాటికి బంగారం ధరలు $5,000 ఔన్సులను చేరవచ్చని అంచనా వేస్తున్నారు, మరికొందరు ఇంకా ఎక్కువ స్థాయిలను కూడా సూచిస్తున్నారు. సెంట్రల్ బ్యాంకుల నిరంతర కొనుగోళ్లు, పెట్టుబడిదారుల వైవిధ్యీకరణ (Diversification) దీనికి దోహదం చేస్తున్నాయి. జనవరి 2026లో గ్లోబల్ గోల్డ్ ETFలలోకి $19 బిలియన్ల (120 టన్నులు) పెట్టుబడులు వచ్చి, మొత్తం హోల్డింగ్స్ 4,145 టన్నుల రికార్డు స్థాయికి చేరాయి. ఇది ధరల్లో కదలికలున్నా, పెట్టుబడిదారుల ఆసక్తి తగ్గలేదని స్పష్టం చేస్తోంది.

ప్రతికూలతలు, రిస్క్

దీర్ఘకాలికంగా మార్కెట్ సానుకూలంగా కనిపిస్తున్నా, కొన్ని ప్రతికూలతలు కూడా ఉన్నాయి. యూఏఈ నుంచి 80 మెట్రిక్ టన్నుల బంగారం దిగుమతి జరిగితే, అది స్వల్పకాలంలో దేశీయంగా సరఫరాను పెంచి, ధరలను మరింత తగ్గించవచ్చు. అంతేకాకుండా, ప్రస్తుతం ఉన్న అధిక ధరల స్థాయిలు (సుమారు $4,953 ఔన్సు జనవరి 2026లో) ప్రాఫిట్-టేకింగ్‌కు దారితీయవచ్చు. జనవరి 2026లో గోల్డ్ ETFలలోకి వచ్చిన భారీ పెట్టుబడులు, ఒకవేళ వెనక్కి మళ్ళితే, అది ధరల పతనానికి కారణం కావచ్చు. ప్రస్తుత స్థాయిలో పెట్టుబడులు పెట్టడం దీర్ఘకాలంలో మంచిది కాదని కొందరు మార్కెట్ నిపుణులు హెచ్చరిస్తున్నారు. వెండి, విలువైన లోహంతో పాటు పారిశ్రామిక లోహం (Industrial Metal) గా కూడా ఉపయోగపడటం వల్ల, దాని ధరల్లో అస్థిరత ఎక్కువగా ఉంటుంది.

భవిష్యత్ అంచనాలు

విశ్లేషకులు 2026 చివరి నాటికి బంగారం ధరలు $6,000 ఔన్సులను చేరుకోవచ్చని భావిస్తున్నారు. ద్రవ్యోల్బణం, భౌగోళిక రాజకీయ అనిశ్చితులు, సెంట్రల్ బ్యాంకుల కొనుగోళ్లు దీనికి ప్రధాన కారణాలుగా నిలుస్తాయి. గోల్డ్ ETFల ద్వారా పెట్టుబడులు కీలకంగా మారనున్నాయి. J.P. Morgan అంచనాల ప్రకారం, 2026 Q4లో సగటు ధర $5,055 ఉండవచ్చు, 2027 చివరి నాటికి $5,400 చేరవచ్చు. UBS తన 2026 ధరల టార్గెట్‌ను $6,200 ఔన్సులకు పెంచింది. Wells Fargo కూడా 2026 చివరి నాటికి $6,100-$6,300 ఔన్సుల లక్ష్యాన్ని నిర్దేశించింది.