Indian Cement షేర్లు: వాల్యూమ్స్ జోరు.. కానీ లాభాల్లో కోత! కారణం ఏంటి?

వాల్యూమ్స్ ఎక్కువ.. కానీ లాభాలు తక్కువే!

భారత సిమెంట్ రంగంలో అమ్మకాల వాల్యూమ్స్ పెరిగినా, కంపెనీల ఆర్థిక పనితీరులో మాత్రం ఒక వింతైన అంతరం కనిపిస్తోంది. ఈ క్వార్టర్ లో EBITDA పెరిగినప్పటికీ, ఒక్కో టన్నుపై వచ్చే లాభాలు తగ్గడం.. ధరలు పెరిగిన ద్రవ్యోల్బణాన్ని (Input Inflation) అందుకోలేకపోతున్నాయని సూచిస్తోంది. ముఖ్యంగా, మధ్య ప్రాచ్యంలో (West Asia) సరఫరా అంతరాయాల (Supply Chain Disruptions) వల్ల బొగ్గు, పెట్ కోక్ వంటి ముడిసరుకుల ధరలు విపరీతంగా పెరగడంతో, అమ్మకాల వాల్యూమ్స్ ద్వారా వచ్చిన లాభాలను కూడా ఇవి మింగేస్తున్నాయి.

సెక్టార్‌లో ఎవరిది పైచేయి?

ప్రస్తుతం మార్కెట్ లో లీడింగ్ కంపెనీలకు, చిన్న రీజినల్ ప్లేయర్స్‌కు మధ్య పనితీరులో స్పష్టమైన తేడా కనిపిస్తోంది. UltraTech Cement వంటి పెద్ద కంపెనీలు తమ ఖర్చులను అదుపులో ఉంచుకుని లాభాలను కాపాడుకుంటుండగా, అంతర్జాతీయ కార్యకలాపాలపై ఎక్కువ ఆధారపడేవి లేదా తక్కువ ఇంధన వనరులున్న కంపెనీలు ఇబ్బందులు పడుతున్నాయి. గత ఆర్థిక సంవత్సరంలో 40 మిలియన్ టన్నుల అదనపు కెపాసిటీని జోడించడం మంచి విషయమే అయినా, ఈ కొత్త ఆస్తుల ఫిక్స్‌డ్ ఖర్చులను భరించడానికి అధిక వినియోగ రేట్లు (High Utilization Rates) కొనసాగించాల్సిన ఒత్తిడి కంపెనీలపై ఉంది.

రిస్క్ ఫ్యాక్టర్స్ (Forensic Bear Case)

ప్రస్తుత పరిస్థితిని రిస్క్ కోణం నుంచి చూస్తే, మరింత జాగ్రత్త అవసరం. ముడి చమురు ధరల అస్థిరతతో పాటు, రాబోయే 130 మిలియన్ టన్నుల కెపాసిటీ డిమాండ్‌ను మించిపోతే మార్కెట్లో సిమెంట్ కొరత ఏర్పడే ప్రమాదం ఉంది. ఇప్పటికే రుణ భారంతో ఉన్న కొన్ని కంపెనీలు, వడ్డీ రేట్ల పెరుగుదల, రూపాయి పతనం (Rupee Depreciation) వంటి వాటికి సున్నితంగా ఉంటాయి. అంతేకాకుండా, ధరల పెంపుదల ద్వారా ఖర్చులను తగ్గించుకునే వ్యూహం చాలా ప్రమాదకరం. వినియోగదారుల సెంటిమెంట్ బలహీనపడితే, అదనపు ఖర్చులను ధరల ద్వారా కంపెనీలు కవర్ చేయలేవు. గ్రీన్ ఎనర్జీ, ప్రత్యామ్నాయ ఇంధన వనరులకు మారకపోతే, దిగుమతి చేసుకునే థర్మల్ ఎనర్జీపై ఆధారపడటం వల్ల రాబోయే కొన్ని త్రైమాసికాల వరకు లాభదాయకతపై ప్రతికూల ప్రభావం చూపుతుందని అనలిస్టులు భావిస్తున్నారు.

భవిష్యత్ అంచనాలు

రాబోయే ఆర్థిక సంవత్సరంలో, కంపెనీల ఫోకస్ వాల్యూమ్ గ్రోత్ నుంచి ఎగ్జిక్యూషన్ ఎఫిషియన్సీ వైపు మారుతుంది. చాలా కంపెనీలు ఒక బ్యాగ్‌కు ₹25 వరకు ధరలు పెంచుతామని ప్రకటించినప్పటికీ, భారతదేశంలో సిమెంట్ ధరలు స్థానిక పోటీ తీవ్రతకు బాగా ప్రభావితమవుతాయని గత డేటా చూపిస్తుంది. నిర్మాణ రంగంలో డిమాండ్ నెమ్మదిస్తుందని అనలిస్టులు ఆందోళన చెందుతున్నందున, ఈ మార్జిన్ ఒత్తిడిని తట్టుకోవడానికి ఏ యాజమాన్యాలు తమ బ్యాలెన్స్ షీట్ లిక్విడిటీని సమర్థవంతంగా ఉపయోగిస్తాయో చూడాలి. దీర్ఘకాలికంగా ఇన్‌ఫ్రాస్ట్రక్చర్ డిమాండ్ బలంగా ఉన్నప్పటికీ, ముడి పదార్థాల ధరలు స్థిరపడకపోతే, సమీపకాలంలో కార్యకలాపాల ఖర్చులలో అస్థిరత కారణంగా మరిన్ని ఆదాయ అంచనాలు తగ్గవచ్చని మార్కెట్ భావిస్తోంది.