Whalesbook
2025-26 సీజన్కు సంబంధించి, ఇథనాల్లోకి మళ్లించిన భాగాన్ని కూడా పరిగణనలోకి తీసుకున్న తర్వాత, భారతదేశ షుగర్ ఉత్పత్తి దాదాపు 320-325 లక్షల టన్నులకు చేరుతుందని అంచనా. మహారాష్ట్ర, కర్ణాటక వంటి రాష్ట్రాల్లో దిగుబడి పెరగడం, పంట విస్తీర్ణం అధికం కావడంతో ఈ భారీ ఉత్పత్తి సాధ్యమైంది. దీనివల్ల దేశీయంగా చక్కెర సరఫరా పుష్కలంగా ఉండి, సుమారు 41 లక్షల టన్నుల క్లోజింగ్ స్టాక్స్ మిగిలిపోయే అవకాశం ఉంది. గతంలో 95 ఉన్న మిల్లుల సంఖ్య 56 కి తగ్గినప్పటికీ, పనిచేస్తున్న మిల్లులు అధిక సామర్థ్యంతో నడుస్తున్నాయి.
అయితే, ఈ ఉత్పత్తి వృద్ధి వెనుక తీవ్రమైన ఆర్థిక ఒత్తిడి దాగి ఉంది. ప్రస్తుతం ఎక్స్-మిల్ చక్కెర ధర క్వింటాల్కు సుమారు ₹3,850 గా ఉంది. ఇది అంచనా వేసిన ఉత్పత్తి ఖర్చు ₹4,100-4,160 కంటే చాలా తక్కువ. దీనివల్ల క్వింటాల్కు నేరుగా ₹250-310 వరకు నష్టం వస్తోంది. ఈ నష్టం మిల్లుల లిక్విడిటీపై తీవ్ర ప్రభావం చూపుతోంది, దీంతో రైతులకు చెల్లించాల్సిన బకాయిలను తీర్చడం కష్టంగా మారింది.
ప్రభుత్వ ధరలు.. నిలకడగా మారిన సమస్య
ఈ పరిశ్రమ ఎదుర్కొంటున్న ఆర్థిక సమస్యలకు ప్రధాన కారణం ప్రభుత్వ నిబంధిత ధరలు ఎప్పటికప్పుడు అప్డేట్ కాకపోవడమే. ఫిబ్రవరి 2019 నుంచి చక్కెర కనిష్ట విక్రయ ధర (MSP) ₹31 కేజీగా స్థిరంగా ఉంది. మరోవైపు, ఉత్పత్తికి ముఖ్యమైన ముడిసరుకైన చెరకుకు MSP (Fair and Remunerative Price - FRP) 2025-26 సీజన్కు ₹355 క్వింటాల్కు పెరిగింది. ఇది గత సీజన్ ₹340 కంటే, 2019-20 సీజన్ ₹275 కంటే అధికం. చెరకు ధర, చక్కెర అమ్మకం ధరల మధ్య పెరుగుతున్న ఈ అంతరం స్థిరమైనది కాదు. దీంతో పాటు, B-హెవీ మొలాసిస్, చెరకు రసం/సిరప్ నుండి లభించే ఇథనాల్లకు ఎక్స్-ఫ్యాక్టరీ ధరలు 2022-23 సరఫరా సంవత్సరం నుంచి మారకుండా, వరుసగా ₹60.73 మరియు ₹65.61 లీటరు వద్దే నిలిచిపోయాయి. ధరల సవరణ లేకపోవడం, మిల్లులకు ముఖ్యమైన ప్రత్యామ్నాయ ఆదాయ మార్గాన్ని పరిమితం చేస్తోంది.
పెరుగుతున్న రైతు బకాయిలు.. దీర్ఘకాలిక ముప్పు
ఈ ఆర్థిక కష్టాలు నేరుగా రైతులకు చెల్లించాల్సిన చెరకు బకాయిలను పెంచుతున్నాయి. ఫిబ్రవరి 2026 మధ్య నాటికి, ఈ బకాయిలు సుమారు ₹16,000-16,087 కోట్లకు చేరుకున్నాయి. ఇది గత ఏడాదితో పోలిస్తే గణనీయమైన పెరుగుదల. మహారాష్ట్రలోనే మార్చి 31, 2026 నాటికి ₹4,898 కోట్ల చెరకు బకాయిలున్నాయని నివేదికలున్నాయి. సకాలంలో చెల్లింపులు చేయడంలో వైఫల్యం రైతుల విశ్వాసాన్ని దెబ్బతీస్తుంది. భవిష్యత్ సీజన్లలో చెరకు సాగు తగ్గడానికి దారితీయవచ్చు, ఇది భారతదేశ చక్కెర సరఫరాకు దీర్ఘకాలిక ముప్పును కలిగిస్తుంది. పరిశ్రమ ₹41-41.66 కేజీ (లేదా ₹4,000 క్వింటాల్కు) MSP పెంపును కోరుతోంది, తద్వారా ఉత్పత్తి ఖర్చు-అమ్మకం ధరల అంతరాన్ని తగ్గించుకోవచ్చు.
పరిశ్రమ వాల్యుయేషన్స్, ప్రపంచ మార్కెట్
లిస్టెడ్ షుగర్ కంపెనీల వాల్యుయేషన్లలో కూడా ఈ ఆర్థిక ఒత్తిడి స్పష్టంగా కనిపిస్తోంది. బాల్రాంపూర్ చినీ మిల్స్ వంటి ఇంటిగ్రేటెడ్ ప్లేయర్స్ సుమారు 21.8-23.89 P/E నిష్పత్తితో, సుమారు ₹9,762 కోట్ల మార్కెట్ క్యాపితలైజేషన్తో ఉన్నాయి. దీనికి విరుద్ధంగా, బజాజ్ హిందుస్థాన్ షుగర్ మార్చి 31, 2026 నాటికి సుమారు ₹3,917 కోట్ల మార్కెట్ క్యాప్తో, నెగటివ్ P/E నిష్పత్తులు, గణనీయమైన అప్పులను కలిగి ఉన్నట్లు నివేదించబడింది. ద్వారికేష్ షుగర్ ఇండస్ట్రీస్ 34.28 నుండి 43.85 వరకు అధిక P/E నిష్పత్తితో, సుమారు ₹867 కోట్ల మార్కెట్ క్యాప్తో, 86.04% అధిక డెట్-టు-ఈక్విటీ నిష్పత్తిని కలిగి ఉంది. డంపుర్ షుగర్ మిల్స్ 10.98-12.86 మధ్య మోడరేట్ P/E ని కలిగి ఉన్నప్పటికీ, కొన్ని నివేదికలు -132 నెగటివ్ P/E ను సూచిస్తున్నాయి. ప్రపంచవ్యాప్తంగా, బ్రెజిల్ నుండి అధిక సరఫరాల కారణంగా చక్కెర ధరలు పడిపోయాయి, అంతర్జాతీయ ధరలు భారత ఉత్పత్తి ఖర్చుల కంటే తక్కువకు పడిపోయాయి.
విధానాలపై ఆధారపడటం.. నిర్మాణపరమైన లోపాలు
భారతదేశ చక్కెర రంగం యొక్క స్థిరత్వం ఎక్కువగా ప్రభుత్వ విధానాలపై ఆధారపడి ఉంటుంది. ఉత్పత్తి ఖర్చులు, నిర్దేశిత అమ్మకం ధరల (MSP, ఇథనాల్) మధ్య నిరంతర అంతరం ఒక నిర్మాణాత్మక లోటును సృష్టిస్తోంది. ప్రభుత్వం 2025-26 FRP ను ఆమోదించినప్పటికీ, MSP సవరణ ఇంకా పెండింగ్లోనే ఉంది. MSP లో ఏదైనా ఆలస్యం లేదా సరిపోని సర్దుబాటు, లేదా మారకుండా ఉన్న ఇథనాల్ ధరలు, ఆర్థిక ఒత్తిడిని, చెరకు బకాయిలను మరింత తీవ్రతరం చేస్తాయి. భారతదేశం ప్రస్తుతం ఎగుమతులను పరిమితం చేయడానికి ఎటువంటి ప్రణాళికలు కలిగి లేదు, 1.59 మిలియన్ టన్నుల ఎగుమతిని అనుమతించింది. అయితే, ఎగుమతి లక్ష్యాలను చేరుకోవడంలో విఫలమైతే, సరఫరాను ఇథనాల్లోకి లేదా దేశీయ స్టాక్లలోకి మళ్లించే అవకాశం ఉంది. ప్రపంచవ్యాప్తంగా అధిక సరఫరా పరిస్థితులు కూడా అంతర్జాతీయ ధరలపై ఒత్తిడిని పెంచుతున్నాయి, ఇది ఎగుమతి పోటీతత్వాన్ని దెబ్బతీస్తోంది. El Niño దృగ్విషయం, ప్రస్తుత 2026-27 పంటను వెంటనే ప్రభావితం చేయకపోయినా, 2027-28 సీజన్కు చెరకు దిగుబడికి భవిష్యత్ ముప్పును కలిగిస్తుంది. ధరల మద్దతు, ఎగుమతి నిర్వహణ కోసం ప్రభుత్వ జోక్యంపై ఆధారపడటం గణనీయమైన నియంత్రణ ప్రమాదాన్ని కలిగిస్తుంది, ఎందుకంటే విధాన మార్పులు ఎల్లప్పుడూ పరిశ్రమ అవసరాలకు అనుగుణంగా ఉండకపోవచ్చు.
భవిష్యత్తు.. విధానపరమైన మద్దతుపైనే ఆధారపడి ఉంది
భారతదేశ చక్కెర పరిశ్రమ భవిష్యత్తు, సకాలంలో, సహాయకరమైన ప్రభుత్వ విధాన నిర్ణయాలపై ఆధారపడి ఉంటుంది. చక్కెర MSP ని పెంచడం, ఇథనాల్ సేకరణ ధరలను వాస్తవికంగా సర్దుబాటు చేయడం మిల్లుల లాభదాయకతను మెరుగుపరచడానికి, రైతు బకాయిలను తీర్చడానికి, చెరకు సాగు యొక్క దీర్ఘకాలిక ఆచరణీయతను నిర్ధారించడానికి అవసరం. ప్రస్తుత సీజన్ ఉత్పత్తి బలంగా ఉన్నప్పటికీ, కొనసాగుతున్న ఆర్థిక ఒత్తిడి భవిష్యత్ సరఫరాను ప్రమాదంలో పడవేయవచ్చు. ఇది E20 ఇథనాల్ బ్లెండింగ్ ప్రోగ్రామ్ వంటి ప్రభుత్వ కార్యక్రమాలు ఉన్నప్పటికీ, E22 లక్ష్యాలను పరిశీలిస్తున్నప్పటికీ పరిస్థితి ఇలానే ఉంది. అంతర్జాతీయ ధరల అస్థిరత, దేశీయ వ్యయ ఒత్తిళ్లను నిర్వహించడంలో ఈ రంగం యొక్క సామర్థ్యం విధాన మద్దతుపై ఆధారపడి ఉంటుంది.