భారత కాపర్ డిమాండ్: శక్తి పరివర్తనతో భారీ వృద్ధి.. ధరల ఒడిదుడుకులను అధిగమించేనా?

నిర్మాణ రంగానికి, ఇంధన పరివర్తనకు కాపర్ కీలకం

భారతదేశంలో కాపర్ వినియోగం రాబోయే రెండు ఆర్థిక సంవత్సరాల్లో వార్షికంగా 10-12% చొప్పున స్థిరంగా వృద్ధి చెందుతుందని ICRA అంచనా వేసింది. FY26 తొలి ఏడు నెలల్లో కనిపించిన 14-15% వృద్ధి రేటుతో పోలిస్తే ఇది కొంత మితంగా ఉన్నప్పటికీ, దీని వెనుక ఉన్న కారణాలు మాత్రం చాలా బలంగా ఉన్నాయి. దేశంలో వేగంగా జరుగుతున్న పట్టణీకరణ, భారీ మౌలిక సదుపాయాల కల్పన, హరిత ఇంధన రంగంలో వస్తున్న వేగం ఈ డిమాండ్‌కు పునాదిగా నిలుస్తున్నాయి. అంచనాల ప్రకారం, 2031 నాటికి భారతదేశ కాపర్ డిమాండ్ వార్షికంగా ఒక మిలియన్ టన్నులను దాటగలదు. ఇది ప్రస్తుత స్థాయిల కంటే 30% కంటే ఎక్కువ పెరుగుదల. FY2030 నాటికి, సాంప్రదాయ రంగాల నుంచి 3.24 మిలియన్ టన్నుల డిమాండ్ ఉంటే, కేవలం శక్తి పరివర్తన రంగం నుంచే అదనంగా 274 వేల టన్నులు వస్తుందని అంచనా. ముఖ్యంగా భవన నిర్మాణం, మౌలిక సదుపాయాల రంగాలు ఏడాదికి బలమైన వృద్ధిని నమోదు చేస్తూ ప్రధాన చోదక శక్తులుగా కొనసాగుతున్నాయి.

ప్రపంచ కాపర్ డిమాండ్ కూడా గణనీయంగా పెరుగుతుందని అంచనా. ప్రస్తుతం ఉన్న సుమారు 28 మిలియన్ టన్నుల నుంచి 2040 నాటికి 40 మిలియన్ టన్నులను మించిపోతుందని భావిస్తున్నారు. చైనా అతిపెద్ద వినియోగదారుగా కొనసాగుతున్నప్పటికీ, దాని వాటా 2026లో 57% నుంచి 2031 నాటికి **52%**కి తగ్గుతుందని అంచనా. ఎందుకంటే, చైనా కొత్త మౌలిక సదుపాయాల కంటే నిర్వహణపై ఎక్కువ దృష్టి సారిస్తుంది. దీనికి విరుద్ధంగా, అమెరికాలో డిమాండ్ 2026తో పోలిస్తే 2031 నాటికి దాదాపు 50% పెరిగి, 2.2 మిలియన్ టన్నులకు చేరుకుంటుందని అంచనా. ముఖ్యంగా ఎలక్ట్రిక్ వాహనాల (EVలు) పెరుగుతున్న డిమాండ్ (సాధారణ వాహనాలతో పోలిస్తే EVలు దాదాపు 4 రెట్లు ఎక్కువ కాపర్ వాడతాయి), పునరుత్పాదక ఇంధన సామర్థ్యం పెంపు, పవర్ గ్రిడ్లు, డేటా సెంటర్లు (AI మౌలిక సదుపాయాలతో సహా) వంటివి ప్రపంచవ్యాప్తంగా కాపర్ డిమాండ్‌ను పెంచుతున్నాయి.

ధరల ఒడిదుడుకులు.. మార్జిన్లపై ప్రభావం

గత కొంతకాలంగా అంతర్జాతీయ కాపర్ ధరలు గణనీయంగా పెరిగాయి. జనవరి 2026 నాటికి టన్ను సుమారు $13,000 స్థాయికి చేరాయి. ఇది ఆర్థిక సంవత్సరం ప్రారంభం నుంచి దాదాపు 40% పెరుగుదల. కేవలం డిమాండ్ పెరగడం వల్ల కాకుండా, గనుల సరఫరాలో నిరంతర అంతరాయాలు, తక్కువ నాణ్యత గల ఖనిజాలు, వివిధ ఎక్స్‌ఛేంజీలలో ఇన్వెంటరీ మార్పులు ఈ ర్యాలీకి కారణమని చెబుతున్నారు. అమెరికా టారిఫ్ అనిశ్చితులు కూడా COMEXలో ఇన్వెంటరీల పెరుగుదలకు, LMEలో తగ్గుదలకు కారణమై, US వెలుపల లభ్యతను తగ్గించాయి. 2026కి సంబంధించిన ధరల అంచనాలు మారుతూ ఉన్నాయి. కొంతమంది విశ్లేషకులు టన్ను సగటు ధర $10,000-$12,000 మధ్య ఉంటుందని అంచనా వేస్తుండగా, మరికొందరు స్వల్పకాలంలో $15,000 వరకు చేరుకోవచ్చని, అయితే దీర్ఘకాలంలో సరఫరా కొరత కొనసాగుతుందని భావిస్తున్నారు. Goldman Sachs 2026కి సగటు ధర $5.17/lb ($11,354/tonne) గా అంచనా వేసింది.

ఈ అధిక ధరల వాతావరణం కాపర్ విలువ గొలుసులోని మార్జిన్లను ప్రభావితం చేయడం ప్రారంభించింది. ఎగువ స్థాయి కాపర్ సంస్థలు స్థిరమైన ధరల వల్ల లాభపడి, నిర్వహణ లాభదాయకతను పెంచుకుంటాయి. అయితే, దిగువ స్థాయి స్మెల్టింగ్ మరియు రిఫైనింగ్ కార్యకలాపాలు మాత్రం గణనీయమైన మార్జిన్ ఒత్తిడిని ఎదుర్కొంటున్నాయి. కాపర్ కాన్సంట్రేట్‌ను శుద్ధి చేసిన లోహంగా ప్రాసెస్ చేయడానికి స్మెల్టర్లు పొందే ట్రీట్‌మెంట్ మరియు రిఫైనింగ్ ఛార్జీలు (TCలు) సున్నా లేదా ప్రతికూల స్థాయిలకు పడిపోయాయి. అంటే, కొన్ని స్మెల్టర్లు ఇప్పుడు ఖనిజాన్ని ప్రాసెస్ చేయడానికి రుసుము చెల్లించాల్సి వస్తోంది. స్మెల్టింగ్ సామర్థ్యం విస్తరణ, గనుల ఉత్పత్తిని మించడం, ప్రపంచ ఖనిజ సరఫరా కొరత వంటివి ఈ పరిస్థితిని మరింత తీవ్రతరం చేస్తున్నాయి. 2025కి బెంచ్‌మార్క్ TC/RCలు గతంలో ఉన్న $80 టన్ను నుంచి $20-$30 డాలర్ల శ్రేణికి పడిపోతాయని అంచనా.

సరఫరా గొలుసు మరియు భవిష్యత్ అంచనాలు

ప్రకటించిన సామర్థ్య చేర్పులతో భారతదేశ దేశీయ శుద్ధి చేసిన కాపర్ లోటు తగ్గే అవకాశం ఉన్నప్పటికీ, ఈ దేశం తన కాపర్ అవసరాలకు ఎక్కువగా దిగుమతులపైనే ఆధారపడుతుంది. 50% కంటే ఎక్కువ అవసరాలను దిగుమతుల ద్వారానే తీర్చుకుంటుంది. భారతదేశ ఏకైక సమగ్ర కాపర్ ఉత్పత్తిదారు అయిన Hindustan Copper Ltd (HCL), గనుల విస్తరణలు, పునఃప్రారంభాల ద్వారా FY2031 నాటికి కాపర్ ఖనిజ ఉత్పత్తిని వార్షికంగా 12.2 మిలియన్ టన్నులకు పెంచాలని యోచిస్తోంది. Adaniకి చెందిన Kutch Copper Limited 500,000-టన్నుల ప్రాసెసింగ్ ప్లాంట్‌ను ప్రారంభించింది, 2029 నాటికి ఇలాంటి సామర్థ్యం గల మరో ప్లాంట్ కూడా వస్తుందని భావిస్తున్నారు. అయినప్పటికీ, భారతదేశం తన కాపర్ కాన్సంట్రేట్ అవసరాలలో 90% కంటే ఎక్కువ దిగుమతుల ద్వారానే తీర్చుకుంటుంది, ఈ ఆధారపడటం పెరుగుతుందని అంచనా. ఈ నష్టాలను తగ్గించడానికి, భారతదేశం వ్యూహాత్మక వనరుల దౌత్యన్ని అన్వేషిస్తోంది, ద్వైపాక్షిక వాణిజ్య ఒప్పందాల ద్వారా కాన్సంట్రేట్ సరఫరాలను సురక్షితం చేసుకోవాలని లక్ష్యంగా పెట్టుకుంది. Hindalco Industries (మార్కెట్ క్యాప్ ₹2.11 లక్షల కోట్లు, P/E ~11.8x) మరియు Vedanta Ltd (మార్కెట్ క్యాప్ ~₹2.67 లక్షల కోట్లు, P/E ~24.2x) వంటి ప్రధాన భారతీయ కంపెనీలు ఈ రంగంలో కీలక పాత్ర పోషిస్తున్నాయి. శక్తి పరివర్తన, పారిశ్రామిక వృద్ధిలో కాపర్ పాత్రను బట్టి, స్వల్పకాలిక ధరల అస్థిరత, సరఫరా గొలుసు సవాళ్లు ఉన్నప్పటికీ, దీర్ఘకాలిక దృక్పథంపై విశ్లేషకుల అభిప్రాయం ఎక్కువగా సానుకూలంగానే ఉంది.