Whalesbook
సాంప్రదాయ హెడ్జ్లకు మించిన బంగారం యొక్క నిర్మాణాత్మక ఆరోహణ
బంగారం $5,600 ఔన్సుల మార్కుకు సమీపంలో కొత్త రికార్డు గరిష్ట స్థాయిలకు చేరుకోవడం, పెట్టుబడి పోర్ట్ఫోలియోలలో దాని పాత్ర యొక్క ప్రాథమిక పునరాలోచనను సూచిస్తుంది. ఇది కేవలం ద్రవ్యోల్బణం లేదా సంక్షోభానికి వ్యతిరేకంగా ఒక హేడ్జ్ మాత్రమే కాదు, వివిధ మాక్రోఎకనామిక్ పాలనలలో నమ్మకమైన, తటస్థమైన స్టోర్ ఆఫ్ వాల్యూ మరియు కీలకమైన డైవర్సిఫైయర్గా కూడా ఇది చూడబడుతోంది. OCBC విశ్లేషకుల అభిప్రాయం ప్రకారం, పెరుగుతున్న ప్రభుత్వ రుణ భారాలు, భౌగోళిక-రాజకీయ అనిశ్చితులు మరియు విధానపరమైన అనూహ్యత వంటి కారకాలు ఈ మార్పుకు ఆజ్యం పోస్తున్నాయి. ఈ వారం మాత్రమే పసుపు లోహం విలువ 10% కంటే ఎక్కువగా పెరిగింది, సోమవారం $5,000 థ్రెషోల్డ్ను మొదటిసారి అధిగమించింది. ఈ ర్యాలీకి బలమైన సేఫ్-హేవన్ డిమాండ్, స్థిరమైన సెంట్రల్ బ్యాంక్ కొనుగోళ్లు మరియు బలహీనపడుతున్న US డాలర్ దోహదపడుతున్నాయి. IG మార్కెట్ విశ్లేషకుడు టోనీ సైకోమోర్ సూచన ప్రకారం, వేగవంతమైన ఆరోహణ స్వల్పకాలిక దిద్దుబాటుకు దారితీయవచ్చు, అయితే అంతర్లీన ఫండమెంటల్స్ 2026 వరకు ధరలకు మద్దతు ఇవ్వడానికి సిద్ధంగా ఉన్నాయి, దీంతో ఏదైనా తగ్గుదల ఆకర్షణీయమైన ప్రవేశ బిందువుగా మారుతుంది.
వెండి యొక్క లోటు-ఆధారిత పెరుగుదల మరియు పారిశ్రామిక డిమాండ్
వెండి కూడా బంగారు బాటను అనుసరిస్తూ, $120 ఔన్సులకు చేరుకుంది. స్థిరమైన లోటుల (deficits) ద్వారా వర్గీకరించబడిన నిర్మాణాత్మక మార్కెట్ టైట్నెస్ (market tightness) ద్వారా ఈ పనితీరు మరింతగా పెరిగింది. 2025లో వెండి మార్కెట్ వరుసగా ఐదవ లోటును ఎదుర్కొంటుందని అంచనా వేయబడింది, ఆ సంవత్సరానికి సుమారు 95 మిలియన్ ఔన్సులు మరియు 2021-2025 మధ్య సుమారు 820 మిలియన్ ఔన్సుల సంచిత లోటు ఉంటుందని అంచనా. ఈ స్థిరమైన అసమతుల్యత పైన ఉన్న స్టాక్స్ (above-ground stocks) ను తగ్గిస్తోంది, చైనా అమలు చేసిన వెండి ఎగుమతి లైసెన్సింగ్ పాలన ఈ పరిస్థితిని మరింత తీవ్రతరం చేసింది. స్టాండర్డ్ చార్టర్డ్ విశ్లేషకులు, పైన ఉన్న స్టాక్స్ యొక్క తక్కువ లభ్యత మార్కెట్ టైట్నెస్కు ఒక ప్రధాన చోదక శక్తి అని హైలైట్ చేశారు. బంగారం యొక్క చౌకైన ప్రత్యామ్నాయంగా దాని పాత్రతో పాటు, గ్రీన్ ఎనర్జీ ట్రాన్సిషన్, ఫోటోవోల్టాయిక్స్, ఎలక్ట్రిక్ వాహనాలు మరియు ఎలక్ట్రానిక్స్ వంటి రంగాల నుండి వెండికి పారిశ్రామిక డిమాండ్ పెరుగుతోంది. పారిశ్రామిక డిమాండ్ ఇప్పుడు మొత్తం వెండి వినియోగంలో సగానికి పైగా ఉంది, ఇది 2015 నుండి గణనీయమైన పెరుగుదల. పీల్ హంట్ (Peel Hunt) వెండి ధర అంచనాలను పెంచింది, దీర్ఘకాలిక సగటు $50/ఔన్సుగా అంచనా వేసింది, ఇది నిర్మాణాత్మక సరఫరా కొరతను (structural undersupply) అంగీకరిస్తుంది.
డైవర్సిఫికేషన్, డిమాండ్ డ్రైవర్స్, మరియు మాక్రోఎకనామిక్ అండర్ కరెంట్స్
విలువైన లోహాల (precious metals) విస్తృత ర్యాలీకి 2022 నుండి రికార్డు స్థాయిలో ఉన్న సెంట్రల్ బ్యాంక్ డిమాండ్ మద్దతు ఇస్తోంది. గ్లోబల్ సెంట్రల్ బ్యాంకులు 2022, 2023 మరియు 2024 లో 1,000 టన్నులకు పైగా బంగారాన్ని జోడించాయి, ఇది 1960 ల తర్వాత అత్యధిక నిరంతర కొనుగోలు స్థాయి. ఈ ధోరణి డాలర్-ఆధారిత ఆస్తుల నుండి వైవిధ్యీకరణను మరియు భౌగోళిక-రాజకీయ ప్రమాదాలు మరియు ద్రవ్య స్థిరత్వం (fiscal sustainability) గురించిన ఆందోళనల మధ్య స్థిరత్వం కోసం అన్వేషణను ప్రతిబింబిస్తుంది. ముఖ్యంగా, చైనా, పోలాండ్, టర్కీ మరియు భారతదేశం ముఖ్యమైన కొనుగోలుదారులుగా ఉన్నాయి. 2% లక్ష్యం కంటే ద్రవ్యోల్బణం ఎక్కువగా ఉన్నప్పటికీ, US ఫెడరల్ రిజర్వ్ రేట్లను స్థిరంగా ఉంచాలనే నిర్ణయం, తక్కువ వాస్తవ రాబడులు (real yields) అధిక అవకాశ వ్యయం (opportunity costs) కారణంగా బంగారం ఆకర్షణను పెంచుతాయి కాబట్టి, సహాయక మాక్రో వాతావరణాన్ని అందిస్తుంది. డిమాండ్ను మరింత పెంచే అంశం ఏమిటంటే, క్రిప్టో సంస్థ టెథర్ (Tether) తన పెట్టుబడి పోర్ట్ఫోలియోలో 10%–15% ను ఫిజికల్ గోల్డ్లో కేటాయించాలని యోచిస్తోంది, ఇది దాని సుమారు 130 మెట్రిక్ టన్నుల ప్రస్తుత హోల్డింగ్స్ను భర్తీ చేస్తుంది. టెథర్ యొక్క ఈ చర్య, ఒక ప్రధాన స్టేబుల్కాయిన్ జారీచేసే సంస్థ, బంగారాన్ని కోర్ రిజర్వ్ ఆస్తిగా (core reserve asset) పెరుగుతున్న అంగీకారాన్ని నొక్కి చెబుతుంది.
తులనాత్మక పనితీరు మరియు దృక్పథం
బంగారం మరియు వెండి హెడ్లైన్స్ను ఆక్రమిస్తున్నప్పటికీ, ప్లాటినం మరియు పల్లాడియం కూడా ధరల మార్పులను చూస్తున్నాయి. పల్లాడియం, దాని పారిశ్రామిక అనువర్తనాలప్పటికీ, ప్రారంభ నివేదికలో 1.3% తగ్గి $2,048.14కి చేరుకుంది, అయితే ఇటీవలి డేటా ఇది $2,085.15 వద్ద ట్రేడ్ అవుతున్నట్లు చూపిస్తుంది. దీనికి విరుద్ధంగా, ప్లాటినం 0.5% పెరిగి $2,710.20కి చేరుకుంది, ఇటీవలి ధరలు $2,745.40కి దగ్గరగా ఉన్నాయి. పల్లాడియం గణనీయమైన సంవత్సరం-పర్యాయ లాభాలను చూపింది, గత సంవత్సరంతో పోలిస్తే 117.09% పెరిగింది, అయినప్పటికీ ఇది మార్చి 2022లో $3,440.76 చారిత్రక గరిష్టాన్ని తాకింది, ఇది సంక్లిష్టమైన ధర చరిత్రను సూచిస్తుంది. దీనికి విరుద్ధంగా, వెండి ఈ సంవత్సరంలో ఇప్పటివరకు 60% కంటే ఎక్కువ పెరిగింది, మరియు బంగారం 2025లో 64% గణనీయమైన లాభం తర్వాత ఈ సంవత్సరం 27% కంటే ఎక్కువగా పెరిగింది. గోల్డ్ ఈటీఎఫ్లు (Gold ETFs) కూడా బలమైన పనితీరును చూశాయి, GLD మరియు IAU కోసం ఇయర్-టు-డేట్ రిటర్న్స్ సుమారు 20.1% మరియు SLV మరియు SIVR వంటి సిల్వర్ ఈటీఎఫ్ల కోసం సుమారు 57.7% గా ఉన్నాయి. విశ్లేషకుల అంచనాలు ఆశాజనకంగానే ఉన్నాయి, బంగారం మరియు వెండి ధరలకు 2026 వరకు నిరంతర బలాన్ని సూచిస్తున్నాయి, ఇది స్థిరమైన మాక్రోఎకనామిక్ మరియు భౌగోళిక-రాజకీయ అనిశ్చితుల ద్వారా నడపబడుతుంది.