బంగారం, వెండి ధరల్లో పెరుగుదల: డాలర్ బలహీనపడటంతో పాటు చమురు ధరల తగ్గుదల

విలువను పెంచిన అంశాలు

ప్రస్తుతం విలువైన లోహాలైన బంగారం, వెండి ధరల్లో పెరుగుదలకు మార్కెట్లో ప్రాథమిక సరఫరా మార్పుల కంటే అమెరికా డాలర్ ఇండెక్స్‌లో వచ్చిన యాంత్రిక సర్దుబాటే ప్రధాన కారణం. డాలర్ 0.1% తగ్గడంతో, విదేశీ కరెన్సీలు కలిగిన వారికి బంగారం, వెండి కొనడానికి అయ్యే ఖర్చు తగ్గింది. ఇది ధరల పెరుగుదలకు దారితీసింది. ఇదే సమయంలో, WTI క్రూడ్ ఫ్యూచర్స్ $95.50 బ్యారెల్‌కు పడిపోవడంతో ఎనర్జీ మార్కెట్లలో కూడా చల్లదనం కనిపించింది. ముడి చమురు ధరలు తగ్గడం వల్ల స్వల్పకాలిక ద్రవ్యోల్బణ అంచనాలు తగ్గుముఖం పట్టాయి. దీంతో వడ్డీ రహిత ఆస్తులైన బంగారం, వెండికి ఆదరణ పెరిగింది.

విశ్లేషణాత్మక పరిశీలన

చారిత్రాత్మకంగా, బంగారం ధరలు చమురు ధరలపై ఆధారపడటం సంక్లిష్టంగా ఉంటుంది. ముడి చమురు తరచుగా ద్రవ్యోల్బణానికి ప్రాక్సీగా పనిచేస్తుంది, అయితే ప్రస్తుత పరిస్థితుల్లో భౌగోళిక రాజకీయ అనిశ్చితులు (geopolitical hedging) దీనికి కారణమవుతున్నాయి. అమెరికా-ఇరాన్ మధ్య సంబంధాలు మెరుగుపడతాయనే అంచనాలను మార్కెట్ పరిశీలిస్తోంది. దౌత్య మార్గాల ద్వారా ఏదైనా ఒప్పందం కుదిరితే, అది బంగారం యొక్క 'సేఫ్-హేవెన్' ఆకర్షణను తగ్గించి, ధరల పెరుగుదలను పరిమితం చేయవచ్చు. గత జూన్ నెలల్లోని గణాంకాలతో పోలిస్తే, ఫెడరల్ రిజర్వ్ నుంచి వడ్డీ రేట్ల పెంపుపై సంకేతాలు, అలాగే RBI మానిటరీ పాలసీ కమిటీ సమీక్ష వంటి దేశీయ కేంద్ర బ్యాంకుల సర్దుబాట్ల మధ్య విలువైన లోహాలు తరచుగా అస్థిరతను ఎదుర్కొంటాయి. శుక్రవారం రానున్న నాన్-ఫార్మ్ పేరోల్స్ డేటా నేపథ్యంలో, ట్రేడర్లు రక్షణాత్మకంగా (defensively) పొజిషన్లు తీసుకుంటున్నారని ప్రస్తుత డేటా సూచిస్తోంది. ఈ వారం ధరల పెరుగుదల ఎక్కువగా తాత్కాలికమైనదే తప్ప, నిర్మాణాత్మకమైనది కాదని తెలుస్తోంది.

ప్రతికూల అంశాల పరిశీలన (Bear Case)

ప్రస్తుత ఆశావాదం ఉన్నప్పటికీ, ఈ ర్యాలీ కొనసాగుతుందా అనే దానిపై నిర్మాణాత్మకమైన రిస్క్ ఉంది. రాబోయే US లేబర్ డేటా అంచనాల కంటే బలంగా వస్తే, ఫెడరల్ రిజర్వ్ వడ్డీ రేట్లను ఎక్కువ కాలం పాటు అధిక స్థాయిలో ఉంచే అవకాశం ఉంది. ఇది బంగారం వంటి వడ్డీ రహిత ఆస్తుల (non-yielding bullion) ఆకర్షణను దెబ్బతీస్తుంది. అంతేకాకుండా, భౌగోళిక రాజకీయ వార్తలపై ఆధారపడటం మార్కెట్‌ను బలహీనపరుస్తుంది. భౌతిక వస్తువులతో కూడిన ఆస్తుల వలె కాకుండా, ప్రస్తుత పేపర్-గోల్డ్ ర్యాలీకి బలమైన పారిశ్రామిక డిమాండ్ మద్దతు లేదు. డాలర్ మళ్లీ 100 స్థాయిని చేరుకుంటే, ఈ ర్యాలీ ఆకస్మికంగా పతనమయ్యే (liquidations) ప్రమాదం ఉంది. మార్కెట్ సెంట్రల్ బ్యాంక్ లిక్విడిటీ, వాషింగ్టన్ నుంచి వచ్చే ప్రకటనలకు సున్నితంగా ఉన్నందున, 'బుల్ ట్రాప్స్' విషయంలో ట్రేడర్లు అప్రమత్తంగా ఉండాలి.

భవిష్యత్ అంచనాలు

విలువైన లోహాల తక్షణ గమనాన్ని శుక్రవారం వెలువడే ఉద్యోగ గణాంకాలు నిర్దేశించే అవకాశం ఉంది. అంచనాల కంటే మెరుగైన గణాంకాలు వస్తే, డాలర్ బలహీనపడటంలో వేగవంతమైన తిరోగమనం (reversal) కనిపించి, బంగారం, వెండి ధరలపై ఒత్తిడి పెరుగుతుంది. దీనికి విరుద్ధంగా, లేబర్ మార్కెట్ బలహీనంగా కనిపిస్తే, పెట్టుబడిదారులు అధిక స్థాయిలను పరీక్షించే అవకాశం ఉంది. సంస్థాగత విశ్వాసానికి ప్రాథమిక సూచికగా US ట్రెజరీ ఈల్డ్స్, విలువైన లోహాల పనితీరు మధ్య వ్యత్యాసాన్ని (spread) పర్యవేక్షించాలని మార్కెట్ భాగస్వాములకు సూచించబడింది.