Whalesbook
దేశీయంగా బంగారం జోరుకు కారణాలేంటి?
భారతదేశంలో బంగారం ధరలు ఫిబ్రవరి 11, 2026 నాడు కొత్త శిఖరాలను అందుకున్నాయి. 24 క్యారెట్ల బంగారం ధర ప్రతి 10 గ్రాములకు ₹1,57,780 కు చేరుకుంది. ఈ భారీ పెరుగుదలకు అంతర్జాతీయ మార్కెట్ లో డాలర్ ఇండెక్స్ (DXY) బలహీనపడటం ఒక ముఖ్య కారణం. డాలర్ ఇండెక్స్ 90ల ప్రారంభంలో ట్రేడ్ అవుతుండటం, 2025 చివరి నాటి గరిష్ట స్థాయిల నుండి క్షీణతను సూచిస్తోంది. 2026 సంవత్సరం పొడవునా డాలర్ క్రమంగా బలహీనపడుతుందని అంచనా వేస్తున్నప్పటికీ, అస్థిరత ఉంటుందని భావిస్తున్నారు.
ఫెడ్ పాలసీ, భౌగోళిక ఉద్రిక్తతల ప్రభావం
ఫెడరల్ రిజర్వ్ (Fed) వడ్డీ రేట్లపై తీసుకునే నిర్ణయాలు బంగారం మార్కెట్ పై తీవ్ర ప్రభావాన్ని చూపుతున్నాయి. 2026లో ఫెడ్ కనీసం మూడు సార్లు వడ్డీ రేట్లను 0.75% వరకు తగ్గించవచ్చని కొందరు విశ్లేషకులు అంచనా వేస్తున్నారు. అయితే, ద్రవ్యోల్బణం (inflation) సుమారు 2.6-2.7% వార్షిక స్థాయిలో ఉండటం, ఫెడ్ నిర్ణయాలకు ఆటంకంగా మారింది. ఇది రేట్ల కోత ప్రక్రియను నెమ్మదింపజేయవచ్చు లేదా సంవత్సరం ప్రారంభంలో పాజ్ చేసేలా చేయవచ్చు. అంతేకాకుండా, మే 2026లో ఫెడరల్ రిజర్వ్ చైర్మన్ మారనున్న నేపథ్యంలో, పాలసీలో మరింత అనిశ్చితి నెలకొనే అవకాశం ఉంది.
అంతర్జాతీయంగా పెరుగుతున్న భౌగోళిక రాజకీయ ఉద్రిక్తతలు, బంగారం యొక్క 'సేఫ్ హెవెన్' (సురక్షిత పెట్టుబడి) ఆకర్షణను మరింత పెంచుతున్నాయి. ప్రపంచవ్యాప్తంగా అనిశ్చితి నెలకొన్నప్పుడు, పెట్టుబడిదారులు బంగారం వైపు మొగ్గు చూపుతారనేది గతం నుంచీ మనం చూస్తున్నదే. ఈ స్థిరమైన అనిశ్చితి బంగారంపై డిమాండ్ ను నిలబెడుతోంది.
చైనా కొనుగోళ్లు, భారతదేశ మార్కెట్
మరోవైపు, చైనా సెంట్రల్ బ్యాంక్ నిరంతరాయంగా బంగారం నిల్వలను పెంచుకోవడం కూడా మార్కెట్ కు ఊతమిస్తోంది. గత 15 నెలలకు పైగా చైనా తన బంగారు నిల్వలను పెంచుకుంటూ వస్తోంది. అమెరికా డాలర్ పై ఆధారపడటాన్ని తగ్గించుకోవడానికి, యువాన్ అంతర్జాతీయ విశ్వసనీయతను పెంచుకోవడానికి ఇది ఒక వ్యూహాత్మక ఎత్తుగడ. ఈ సెంట్రల్ బ్యాంకుల కొనుగోళ్లు ప్రపంచ బంగారం మార్కెట్ లో ఒక బలమైన డిమాండ్ డ్రైవర్ గా మారాయి.
భారతదేశంలో, రూపాయి మారకం విలువ (INR/USD) బంగారం ధరలను ప్రభావితం చేస్తుంది. కొందరు విశ్లేషకులు రూపాయి బలపడటాన్ని అంచనా వేస్తుండగా, మరికొందరు మార్చి 2026 నాటికి రూపాయి 90 INR కు పడిపోవచ్చని లేదా సంవత్సరం చివరి నాటికి మరింత క్షీణించవచ్చని అంచనా వేస్తున్నారు. ఈ కరెన్సీ హెచ్చుతగ్గులు దిగుమతి అయ్యే బంగారం ధరలపై ప్రత్యక్ష ప్రభావాన్ని చూపుతాయి.
ఇటీవల భారత ప్రభుత్వం బంగారం, వెండి దిగుమతి ధరలను తగ్గించినప్పటికీ, యూనియన్ బడ్జెట్ 2026 లో బంగారంపై కస్టమ్స్ డ్యూటీని యథాతథంగా కొనసాగించింది. ఇది దేశీయ వాణిజ్య లోటు పెరుగుతున్నప్పటికీ, దిగుమతులపై సుంకాలను మార్చడంలో జాగ్రత్త వహించడాన్ని సూచిస్తుంది.
ధరలు రికార్డు స్థాయిలో ఉండటంతో, నగల అమ్మకాలు కొంత తగ్గినప్పటికీ, బంగారు బిస్కెట్లు, నాణేలు, ఈటీఎఫ్ ల రూపంలో పెట్టుబడి డిమాండ్ చారిత్రాత్మక స్థాయిలకు చేరుకుంది. ఈక్విటీ మార్కెట్లు అధిక వాల్యుయేషన్ల కారణంగా ఆకర్షణీయంగా లేకపోవడంతో, స్వచ్ఛమైన పెట్టుబడి ఉత్పత్తుల వైపు మళ్లడం ఒక ముఖ్యమైన ధోరణి.
విశ్లేషకుల అంచనాలు.. ఎందుకింత వ్యత్యాసం?
2026లో బంగారం ధరల దిశానిర్దేశంపై ఆర్థిక సంస్థల అంచనాలలో భారీ వ్యత్యాసం కనిపిస్తోంది. Macquarie సగటున ఔన్సుకు $4,323 ను అంచనా వేస్తుంటే, J.P. Morgan సంవత్సరం చివరి నాటికి $6,300, Wells Fargo $6,100-$6,300, UBS $6,200 వరకు అంచనా వేశాయి. ICBC వంటి కొన్ని సంస్థలు $7,000 వరకు కూడా వెళ్లవచ్చని ఆశాభావం వ్యక్తం చేస్తున్నాయి.
ఈ సానుకూల అంశాలు ఉన్నప్పటికీ, మార్కెట్ లో ఒక విధమైన జాగ్రత్త కూడా కనిపిస్తోంది. ఇటీవల కాలంలో రికార్డుల తర్వాత స్వల్పకాలిక కరెక్షన్లు (pullbacks) కనిపించాయి. కీలకమైన మద్దతు అంశాలు (support factors) తగ్గితే, ఊహాజనిత ప్రీమియం (speculative premium) త్వరగా ఆవిరైపోవచ్చని కొందరు హెచ్చరిస్తున్నారు.
ప్రతికూలతలు, రిస్క్ ఫ్యాక్టర్స్
బంగారం ప్రస్తుత ర్యాలీ కొనసాగుతుందనడానికి ఎటువంటి గ్యారెంటీ లేదు. ఇన్ఫ్లేషన్ తగ్గకపోవడం లేదా ఆర్థిక వ్యవస్థ ఊహించిన దానికంటే బలంగా ఉండటం వల్ల ఫెడ్ రేట్లను తగ్గించడంలో ఆలస్యం చేస్తే, అది బంగారం ధరలపై ప్రతికూల ప్రభావం చూపుతుంది. భౌగోళిక ఉద్రిక్తతలు అకస్మాత్తుగా తగ్గితే, సేఫ్ హెవెన్ డిమాండ్ బలహీనపడవచ్చు. అమెరికా డాలర్ బలపడితే, అది కూడా బంగారంపై ఒత్తిడి పెంచుతుంది. భారతదేశంలో, అధిక దిగుమతులు వాణిజ్య లోటును, కరెన్సీని దెబ్బతీస్తున్నాయి.
భవిష్యత్ అంచనాలు
కొనసాగుతున్న భౌగోళిక ఉద్రిక్తతలు, సెంట్రల్ బ్యాంకుల కొనుగోళ్లు బంగారం ధరలకు మద్దతుగా నిలుస్తాయని విశ్లేషకులు సాధారణంగా అంచనా వేస్తున్నారు. అయితే, ఫెడ్ రేట్ కట్స్ ఊహించిన దానికంటే నెమ్మదిగా ఉండటం, ప్రపంచ సంఘటనల అనూహ్య స్వభావం కారణంగా, 2026లో బంగారం ధరల పెరుగుదల సరళంగా ఉండకపోవచ్చని సూచిస్తున్నాయి. పెట్టుబడిదారులు అమెరికా ఆర్థిక డేటా (ఉద్యోగ, ద్రవ్యోల్బణ నివేదికలు), భౌగోళిక పరిణామాలను నిశితంగా పరిశీలించాలని సూచించారు.