బంగారం ధరలు స్తంభించాయి: డాలర్ బలం, ఫెడ్ పాలసీ కారణంగా యుద్ధ భయాలు వెనక్కి!

సంప్రదాయాలను ధిక్కరిస్తున్న బంగారం

సాధారణంగా మధ్య ప్రాచ్య దేశాల్లో యుద్ధ వాతావరణం నెలకొంటే, బంగారం ధరలు దూసుకుపోతాయి. కానీ ఈసారి పరిస్థితులు అందుకు భిన్నంగా ఉన్నాయి. భౌగోళిక ఉద్రిక్తతలు పెరిగినా, బంగారం ధరలు మాత్రం దాదాపు $5,100 వద్ద నిలకడగా ఉన్నాయి. దీనర్థం, సంప్రదాయ Safe-haven ఆస్తిగా భావించే బంగారంపై పెట్టుబడిదారుల అభిప్రాయం మారుతోందని స్పష్టమవుతోంది. ఈ మార్పునకు ప్రధాన కారణాలు అమెరికా డాలర్ బలోపేతం కావడం, అమెరికా ఫెడరల్ రిజర్వ్ (Fed) విధానాలు.

డాలర్ తో పోటీ

అమెరికా డాలర్ సూచీ (DXY) గత నెలలో దాదాపు 2.12% బలపడింది. మార్చి 6, 2026న ఇది 98.8661కి స్వల్పంగా తగ్గినా, దాని బలం కొనసాగుతోంది. IMF అధికారులు కూడా డాలర్ ను అంతర్జాతీయ ద్రవ్య వ్యవస్థకు గుండెకాయగా, Safe-haven ఆస్తిగా అభివర్ణించారు. డాలర్ బలపడినప్పుడు, డాలర్ లో విలువ కట్టే బంగారం ధరలు ఇతర కరెన్సీలున్న వారికి ఖరీదుగా మారి, డిమాండ్ తగ్గుతుంది. ప్రస్తుత పరిస్థితుల్లో ఇదే జరుగుతోంది.

ఫెడ్ పాలసీ & ద్రవ్యోల్బణం భయాలు

యుద్ధం కారణంగా చమురు ధరలు 20% పైగా పెరిగాయి. ఇది ద్రవ్యోల్బణం పెరుగుతుందనే భయాలను రేకెత్తిస్తోంది. ఇలా ద్రవ్యోల్బణం పెరుగుతుంటే, అమెరికా ఫెడ్ వడ్డీ రేట్లను తగ్గించే బదులు, 'Higher for Longer' (అంటే, ఎక్కువ కాలం పాటు అధిక వడ్డీ రేట్లు) విధానాన్ని కొనసాగించవచ్చని మార్కెట్ అంచనా వేస్తోంది. అధిక వడ్డీ రేట్లు ఉన్నప్పుడు, వడ్డీ రాని బంగారం వంటి ఆస్తుల్లో పెట్టుబడి పెట్టడం కంటే, బాండ్స్ లో పెట్టుబడి పెట్టడం లాభదాయకం. దీంతో బంగారంపై ఒత్తిడి పెరుగుతోంది. మార్చి 6, 2026న 10-సంవత్సరాల యూఎస్ ట్రెజరీ యీల్డ్ 4.15% గా ఉంది.

సెంట్రల్ బ్యాంకుల కొనుగోళ్లు తగ్గాయి

గత కొన్నేళ్లుగా సెంట్రల్ బ్యాంకులు పెద్ద ఎత్తున బంగారం కొనుగోళ్లు జరిపాయి. కానీ, జనవరి 2026లో సెంట్రల్ బ్యాంకుల నికర కొనుగోళ్లు కేవలం 5 టన్నులు మాత్రమే. ఇది 2025లో నెలవారీ సగటు 27 టన్నులతో పోలిస్తే చాలా తక్కువ. అయితే, ప్రపంచ అనిశ్చితి నేపథ్యంలో, వ్యూహాత్మక ఆస్తిగా బంగారం కొనుగోళ్లు 2026లో కూడా బలంగానే ఉంటాయని World Gold Council (WGC) అంచనా వేస్తోంది.

భౌగోళిక రాజకీయాల కంటే మార్కెట్ శక్తులే కీలకం

ప్రస్తుతం బంగారం ధరలను భౌగోళిక సంఘటనల కంటే, మార్కెట్ లో వస్తున్న నిర్మాణాత్మక మార్పులే ఎక్కువగా ప్రభావితం చేస్తున్నాయని విశ్లేషకులు భావిస్తున్నారు. గోల్డ్ ఫ్యూచర్స్ ట్రేడింగ్ వాల్యూమ్స్ దాదాపు 1,48,507 గా ఉండగా, సిల్వర్ ఫ్యూచర్స్ వాల్యూమ్ 40,347 గా నమోదైంది. మార్చి 6, 2026న బంగారం ధరలు $5,075.29 నుండి $5,150.50 మధ్య ట్రేడ్ అయ్యాయి. ఇది గతంలో యుద్ధ సమయాల్లో చూసినట్లుగా భారీ ర్యాలీ కాకుండా, ఒక కన్సాలిడేషన్ (Consolidation) దశను సూచిస్తోంది.

భవిష్యత్ అంచనాలు

బంగారం ధరలు సమీప భవిష్యత్తులో మరింత స్థిరంగా ఉండవచ్చని కొందరు అంచనా వేస్తున్నారు. మరికొందరు మాత్రం, భౌగోళిక అనిశ్చితి, సెంట్రల్ బ్యాంకుల కొనుగోళ్లు వంటి అంశాల వల్ల కొత్త గరిష్టాలను చేరవచ్చని భావిస్తున్నారు. J.P. Morgan ప్రకారం, 2026 చివరి నాటికి బంగారం ధర $5,000/oz చేరవచ్చు. Standard Chartered Bank మాత్రం, 2026లో సగటున $4,488 ఉండవచ్చని, అయితే అదనపు పెరుగుదల కూడా ఉండవచ్చని అంచనా వేస్తోంది. మొత్తంగా, బంగారం భవిష్యత్ దాని డాలర్ బలంతో, ఫెడ్ పాలసీతో, భౌగోళిక ఉద్రిక్తతలతో ముడిపడి ఉంటుంది.