బంగారం, వెండి ధరల్లో భారీ పతనం: వడ్డీ రేట్ల భయం, బలమైన డాలర్ ప్రభావం

ఆర్థిక ఒత్తిళ్లతో precious metals పతనం

ప్రపంచ ఆర్థిక, భౌగోళిక రాజకీయ పరిణామాల నేపథ్యంలో మార్చి 26న బంగారం, వెండి ఫ్యూచర్స్ ధరలు గణనీయంగా పడిపోయాయి. MCX లో బంగారం ఫ్యూచర్స్ 2.43% తగ్గి ₹1,40,830 వద్ద ముగిశాయి. వెండి ఫ్యూచర్స్ అయితే మరింత భారీగా, 5.88% క్షీణించి కిలోకు ₹2,24,605 వద్ద స్థిరపడ్డాయి. అంతర్జాతీయంగా కూడా ఇదే ధోరణి కనిపించింది, బంగారం ధర 2.76% పడిపోయి దాదాపు $4,427 ఔన్సు చేరగా, వెండి 6.99% నష్టపోయి $67.56 ఔన్సులకు పడిపోయింది. ముడి చమురు ధరలు గత గరిష్ట స్థాయిల నుంచి తగ్గినప్పటికీ, భౌగోళిక ఉద్రిక్తతల వల్ల ఇంధన సరఫరాలో అంతరాయాలు ఏర్పడతాయనే భయాలతో అమెరికా డాలర్ బలహీనపడలేదు. విదేశీ మదుపరుల అమ్మకాలు, దేశీయ రూపాయి బలహీనపడటం కూడా బులియన్ ధరలపై ఒత్తిడి పెంచాయి.

వడ్డీ రేట్లు, డాలర్ బలం ఎందుకు బంగారం, వెండిని దెబ్బతీశాయి?

విశ్లేషకుల ప్రకారం, ఈ భారీ అమ్మకాలకు ప్రధాన కారణం ఆర్థిక ఒత్తిళ్లు. ఇవి సురక్షితమైన పెట్టుబడిగా (safe haven) బంగారం, వెండి ఆకర్షణను తగ్గించాయి. పెరుగుతున్న ద్రవ్యోల్బణం (inflation) వల్ల వడ్డీ రేట్లు పెరిగే అవకాశం ఉంది. దీంతో, వడ్డీని చెల్లించని బంగారం, వెండి వంటి ఆస్తుల కంటే, అధిక రాబడినిచ్చే ఇతర పెట్టుబడులు ఆకర్షణీయంగా మారాయి. VT Markets కు చెందిన గ్లోబల్ స్ట్రాటజీ ఆపరేషన్స్ లీడ్ రాస్ మాక్స్‌వెల్ ప్రకారం, వడ్డీ రేట్ల అంచనాలు పెరగడం వల్ల బాండ్ ఈల్డ్స్ (bond yields) పెరుగుతున్నాయి, ఇది precious metals ఆకర్షణను తగ్గిస్తుంది. బలమైన అమెరికా డాలర్ కూడా ఒక కారణం. సాధారణంగా డాలర్‌లో వర్తకం అయ్యే కమోడిటీల ధరలను ఇది తగ్గిస్తుంది. ఇటీవల పెరిగిన ధరల తర్వాత లాభాల స్వీకరణ (profit-taking) కూడా దీనికి తోడ్పడింది. పారిశ్రామిక డిమాండ్‌పై ఎక్కువ ఆధారపడే వెండి విషయంలో, ప్రపంచ ఆర్థిక వృద్ధి మందగిస్తుందనే ఆందోళనలు ధరలపై మరింత ఒత్తిడిని పెంచాయి.

2026 అంచనాలు: బంగారం వర్సెస్ వెండి

2026 నాటికి బంగారం, వెండి ధరల అంచనాలు మారుతున్న ఆర్థిక అంచనాలు, భౌగోళిక అనిశ్చితుల నేపథ్యంలో భిన్నమైన మార్గాలను చూపుతున్నాయి. బంగారం విషయంలో, అంచనాలు ఎక్కువగా సానుకూలంగానే ఉన్నాయి. J.P. Morgan వంటి సంస్థలు 2026 చివరి నాటికి ఔన్సుకు సగటున $5,055 ఉంటుందని, 2027 చివరి నాటికి $5,400 స్థాయికి చేరుకోవచ్చని అంచనా వేస్తున్నాయి. బ్యాంక్ ఆఫ్ అమెరికా, వెల్స్ ఫార్గో 2026 చివరి నాటికి $6,000-$6,300 లక్ష్యాలను నిర్దేశించాయి. కేంద్ర బ్యాంకుల కొనుగోళ్లు, ETF ఇన్‌ఫ్లోస్, ఫియట్ కరెన్సీల నుంచి వైదొలగడం వంటి కారణాలు దీనికి దోహదం చేస్తాయని అంచనా. 2026 ప్రారంభంలోనే, టారిఫ్ అనిశ్చితి, కేంద్ర బ్యాంకుల కొనుగోళ్లు, డాలర్ బలహీనత వంటి కారణాలతో బంగారం $5,000 ఔన్సుల కంటే ఎక్కువ స్థాయిలకు చేరుకుంది. అయితే, CoinCodex వంటి కొన్ని అంచనాల ప్రకారం, బంగారం 2026 చివరి నాటికి ప్రస్తుత రేట్ల కంటే 8.29% తగ్గి, సుమారు $4,060.83 ఔన్సుల వద్ద ముగియవచ్చు.

అయితే, వెండి మార్గం మరింత అనిశ్చితంగా, అస్థిరంగా ఉంటుందని అంచనా. J.P. Morgan 2026లో సగటున ఔన్సుకు $81 ఉంటుందని అంచనా వేసింది, ఇది 2025 సగటు కంటే రెట్టింపు. బలమైన పెట్టుబడిదారుల డిమాండ్, మార్కెట్ లోటు దీనికి కారణాలు. దీనికి విరుద్ధంగా, UBS మధ్యకాలికంగా $100 వరకు చేరుకొని, తర్వాత $80 ల మధ్యకు తగ్గుతుందని అంచనా వేసింది. బ్యాంక్ ఆఫ్ అమెరికా $135-$309 వరకు విస్తృత శ్రేణిని అందిస్తోంది. CoinCodex మరింత ప్రతికూల అంచనాతో, 2026లో సగటున $47.67 ఔన్సు, సంవత్సరాంతంలో $60.32 ఔన్సు ఉంటుందని అంచనా వేసింది. 2026లో వెండికి ఒక ముఖ్యమైన సవాలు, సౌర ఫలకల (solar panel) తయారీ వంటి రంగాల నుంచి పారిశ్రామిక డిమాండ్ తగ్గడం. మెటీరియల్ ప్రత్యామ్నాయాలు, సామర్థ్య మెరుగుదలలు దీనికి కారణాలు.

రాబోయే రిస్కులు, సవాళ్లు

బంగారంపై ఆశావాదం ఉన్నప్పటికీ, గణనీయమైన రిస్కులు కొనసాగుతున్నాయి. ద్రవ్యోల్బణం ఊహించిన దానికంటే ఎక్కువగా ఉండటం, ఫెడరల్ రిజర్వ్ వడ్డీ రేట్లను ఎక్కువ కాలం పాటు అధికంగా ఉంచడం వంటి కారణాలతో బలమైన అమెరికా డాలర్ నేరుగా ముప్పుగా పరిణమిస్తుంది. మార్చి 2026 నాటికి, ఫెడ్ ఈ సంవత్సరం ఒకే ఒక రేటు కోతను అంచనా వేస్తోంది, బెంచ్‌మార్క్ రేటును 3.5% నుండి 3.75% మధ్య ఉంచుతోంది. ఫిబ్రవరి 2026లో కోర్ CPI 2.5% , హెడ్‌లైన్ CPI 2.4% వద్ద ఉండటంతో, ద్రవ్యోల్బణం తగ్గకపోవడం దీనికి కారణం. అయితే, టారిఫ్‌లు, ప్రభుత్వ వ్యయం కారణంగా ద్రవ్యోల్బణం 4% మించవచ్చని కొందరు విశ్లేషకులు హెచ్చరిస్తున్నారు.

వెండి విషయంలో, పారిశ్రామిక, పెట్టుబడి డిమాండ్‌పై దాని ఆధారపడటం వల్ల ధరలు తగ్గే అవకాశాలు బలపడుతున్నాయి. ప్రపంచ తయారీ రంగంలో లేదా కీలక పారిశ్రామిక రంగాల్లో గణనీయమైన మందగమనం ఏర్పడితే, సరఫరా కొరతలు ఉన్నప్పటికీ వెండి ధరలు దెబ్బతింటాయి. చారిత్రక డేటా ప్రకారం, బంగారం దీర్ఘకాలంలో సంపదను కాపాడినప్పటికీ, ద్రవ్యోల్బణంతో దాని స్వల్పకాలిక సంబంధం బలహీనంగా ఉంది, ఇది అధిక నిజ వడ్డీ రేట్లకు (real interest rates) వ్యతిరేకంగా తక్షణ రక్షణను హామీ ఇవ్వదు.

ఏమి గమనించాలి

2026లో precious metals భవిష్యత్తు ప్రపంచ ఆర్థిక వృద్ధి, కేంద్ర బ్యాంకుల చర్యలు, భౌగోళిక స్థిరత్వంపై ఆధారపడి ఉంటుంది. డీ-డాలరైజేషన్‌కు (de-dollarization) వ్యతిరేకంగా హెడ్జ్‌గా, రిజర్వ్ ఆస్తిగా బంగారం పాత్ర దాని ధరలకు మద్దతు ఇవ్వగలదు, కానీ వెండికి మరింత మిశ్రమమైన అంచనా ఉంది, ఇది పారిశ్రామిక రంగ పనితీరుతో ముడిపడి ఉంది. స్వల్పకాలిక ధరల దిశను అంచనా వేయడానికి, పెట్టుబడిదారులు ద్రవ్యోల్బణం పోకడలు, ఫెడరల్ రిజర్వ్ పాలసీ సంకేతాలు, అమెరికా డాలర్ మార్గాన్ని నిశితంగా గమనించాలి.