మంగళవారం భారత కమోడిటీ మార్కెట్లలో బంగారం, వెండి ఫ్యూచర్స్ ధరలు గణనీయంగా పడిపోయాయి. అమెరికా ఫెడరల్ రిజర్వ్ వడ్డీ రేట్లను పెంచుతుందనే అంచనాలు, బలపడుతున్న డాలర్ కారణంగా విలువైన లోహాలకు డిమాండ్ తగ్గడంతో ఈ పతనం చోటు చేసుకుంది. వరుసగా నాలుగో నెలలోనూ బంగారం ధరలు నష్టాల్లోనే కొనసాగుతున్నాయి.
అసలేం జరిగింది?
మంగళవారం, జూన్ 30న భారత బులియన్ మార్కెట్లలో అమ్మకాల ఒత్తిడి కనిపించింది. మల్టీ కమోడిటీ ఎక్స్ఛేంజ్ (MCX)లో బంగారం, వెండి ఫ్యూచర్స్ ధరలు తగ్గాయి. ఆగస్టు డెలివరీకి చెందిన బంగారం ఫ్యూచర్స్ ధరలు 1.3% పైగా పడిపోయి, ₹1.40 లక్షల (10 గ్రాములకు) సమీపంలో ట్రేడ్ అవుతున్నాయి. అదే సమయంలో, సెప్టెంబర్ డెలివరీకి చెందిన వెండి ఫ్యూచర్స్ ధరలు దాదాపు 1% తగ్గి, ₹2.20 లక్షల (కిలోకు) వద్ద ట్రేడ్ అయ్యాయి. అంతర్జాతీయ మార్కెట్లలో కూడా బంగారం స్పాట్ ధరలు ఔన్సుకు $4,000 కంటే దిగువకు పడిపోవడంతో, దేశీయంగా కూడా ఈ ధరల కరెక్షన్ కనిపించింది.
ఫెడ్, డాలర్ ఎందుకు ముఖ్యం?
విలువైన లోహాలలో పెట్టుబడి పెట్టేవారికి, అమెరికా ఫెడరల్ రిజర్వ్ ద్రవ్య విధానం (Monetary Policy) చాలా కీలకం. బంగారం, వెండి వంటివి ఎలాంటి వడ్డీని ఇవ్వవు. అమెరికా సెంట్రల్ బ్యాంక్ వడ్డీ రేట్లను పెంచినప్పుడు, బాండ్లు, ఇతర వడ్డీనిచ్చే ఆస్తులు ప్రపంచ పెట్టుబడిదారులకు మరింత ఆకర్షణీయంగా మారతాయి. పెట్టుబడులు ఈ ఆస్తుల్లోకి మారినప్పుడు, బంగారం డిమాండ్ తరచుగా తగ్గుతుంది.
అంతేకాకుండా, యూఎస్ డాలర్, బంగారం ధరల మధ్య విలోమ సంబంధం (Inverse Relationship) ఉంటుంది. ప్రపంచవ్యాప్తంగా బంగారం డాలర్లలోనే ధర నిర్ణయించబడుతుంది కాబట్టి, డాలర్ బలపడినప్పుడు ఇతర కరెన్సీలు కలిగిన కొనుగోలుదారులకు బంగారం ఖరీదైనదిగా మారుతుంది. ఇది సాధారణంగా డిమాండ్ను అణిచివేసి, ధరలను తగ్గిస్తుంది. ఈ సంవత్సరం సుమారు మూడు సార్లు వడ్డీ రేట్లను పెంచుతారని మార్కెట్ వర్గాలు భావిస్తున్న నేపథ్యంలో, ఈ ట్రెండ్ బులియన్కు సవాలుగా మారింది.
విస్తృత ఆర్థిక ఒత్తిళ్లు
ఇటీవలి ధరల తగ్గుదల ఒంటరిగా జరగడం లేదు. నిరంతర ద్రవ్యోల్బణం (Inflation) ఆందోళనలు, అధిక ఇంధన ధరలు మార్కెట్ సెంటిమెంట్పై తీవ్ర ప్రభావం చూపుతున్నాయి. అధిక ద్రవ్యోల్బణం తరచుగా సెంట్రల్ బ్యాంకులను కఠినమైన ద్రవ్య విధానాలను కొనసాగించేలా చేస్తుంది, ఇది వడ్డీ రేట్లను ఎక్కువ కాలం పాటు ఎక్కువగా ఉంచుతుంది. అదనంగా, ముడి చమురు, ఇంధన ధరలు అస్థిరంగా ఉన్నందున, అవి అంటుకునే ద్రవ్యోల్బణానికి దోహదం చేస్తాయి, విలువైన లోహాల ఔట్లుక్ను క్లిష్టతరం చేస్తాయి. ఈ కారకాల కలయిక వల్ల గ్లోబల్ గోల్డ్ ధరలలో వరుసగా నాలుగో నెల పతనం నమోదైంది, ఇది 2008 తర్వాత అతి పొడవైన వరుస పతనం.
సెమీకండక్టర్, ఇంధన అనుసంధానం
మార్కెట్ విశ్లేషకులు సెమీకండక్టర్ చిప్లకు అధిక డిమాండ్, పెరుగుతున్న ఇంధన వ్యయాలతో సహా విస్తృత ఆర్థిక మార్పులు ద్రవ్యోల్బణ స్థాయిలను ఎక్కువగా ఉంచుతున్నాయని కూడా హైలైట్ చేశారు. ద్రవ్యోల్బణాన్ని నియంత్రించడం కష్టంగా మారినప్పుడు, స్వల్పకాలిక వడ్డీ రేటు కోతల ఆశలు ఆవిరైపోతాయి. ఈ వాతావరణం బంగారం వంటి వడ్డీ లేని ఆస్తులకు ప్రతికూలంగా మారుతుంది, ఎందుకంటే అధిక రుణ వ్యయాలు ఎక్కువ కాలం కొనసాగే వాస్తవానికి మార్కెట్ సర్దుబాటు చేసుకుంటుంది.
పెట్టుబడిదారులు తదుపరి ఏం చూస్తారు?
బులియన్ మార్కెట్ను ట్రాక్ చేసేవారికి, రాబోయే ఫెడరల్ రిజర్వ్ విధాన వైఖరి (Policy Stance) కీలకమైన పరిశీలనాంశం. భవిష్యత్ వడ్డీ రేట్ల పెంపుల సంఖ్య, సమయంపై మార్గదర్శకత్వం కోసం పెట్టుబడిదారులు చూసే అవకాశం ఉంది. యూఎస్ ద్రవ్యోల్బణం, ఉపాధి గణాంకాలపై ఏదైనా డేటా డాలర్ బలంపై, తద్వారా బంగారం, వెండి ధరల పథంపై ప్రభావం చూపుతుంది. మార్కెట్ పాల్గొనేవారు ప్రపంచ భౌగోళిక రాజకీయ పరిణామాలు, ఇంధన ధరల ట్రెండ్లను కూడా గమనిస్తూ ఉంటారు, ఎందుకంటే ఇవి తరచుగా సురక్షితమైన ఆశ్రయం (Safe-haven) డిమాండ్లో ఆకస్మిక మార్పులకు దారితీస్తాయి.