బంగారం, వెండి ధరల్లో భారీ ఒడిదుడుకులు: డేటా ప్రభావం, మిశ్రమ అంచనాలు

మార్కెట్ కదలికలకు కారణాలు

బంగారం, వెండి ధరల్లో తాజా కదలికలకు ప్రధాన కారణం అమెరికా ఆర్థిక వ్యవస్థ నుంచి వస్తున్న మిశ్రమ సంకేతాలు, ఫెడరల్ రిజర్వ్ ద్రవ్య విధాన వైఖరిలో వస్తున్న మార్పులే. పెట్టుబడిదారులు ఆర్థిక వృద్ధి అంచనాలు, ద్రవ్యోల్బణం (Inflation) తగ్గడం, వడ్డీ రేట్ల కోతపై అంచనాల పునఃపరిశీలన వంటి అంశాలను నిశితంగా పరిశీలిస్తున్నారు. దీని ఫలితంగా మార్కెట్లో రెండు రకాల ధోరణులు కనిపిస్తున్నాయి.

ప్రధాన కారణాలు

సోమవారం, ఫిబ్రవరి 16, 2026న స్పాట్ గోల్డ్ ధరలు సుమారు $5,020 ఔన్సుల వద్ద ట్రేడ్ అయ్యాయి. వెండి ధరలు దాదాపు $77 ఔన్సుల వద్దకు పడిపోయాయి. ఇది జనవరి గరిష్ట స్థాయి $120 ఔన్సుల పైన ఉన్నప్పటి నుంచి గణనీయమైన పతనం, అలాగే గత గురువారం నాటి 10% క్షీణతను కూడా ఇది సూచిస్తుంది. అమెరికా ద్రవ్యోల్బణం (Core CPI) **2.5%**కి తగ్గడంతో ఫెడరల్ రిజర్వ్ వడ్డీ రేట్లను తగ్గించవచ్చనే అంచనాలు బలపడ్డాయి. అయితే, ఈ వారం ప్రారంభంలో వచ్చిన బలమైన ఉద్యోగ గణాంకాలు మధ్యకాలంలో రేట్ల కోత అవకాశాలను తగ్గించాయి. సోమవారం అమెరికా డాలర్ ఇండెక్స్ (DXY) 90 పైన బలాన్ని కనబరిచింది, ఇది ఈ ఏడాది దిగువకు మొగ్గు చూపే ధోరణిలో రెండు వైపులా అస్థిరతను సూచిస్తుంది.

విశ్లేషణాత్మక పరిశీలన

2026లో బంగారం ధరలు పెరుగుతాయని (బుల్లిష్) విశ్లేషకులు అంచనా వేస్తున్నారు. Goldman Sachs, JPMorgan వంటి సంస్థలు బంగారం ధరలు $5,400 నుండి $6,300 ఔన్సులకు పైగా చేరవచ్చని సూచిస్తున్నాయి. భౌగోళిక రాజకీయ అనిశ్చితులు, కేంద్ర బ్యాంకుల భారీ కొనుగోళ్లు దీనికి బలాన్నిస్తున్నాయి. 2025లో ప్రపంచవ్యాప్తంగా 863 టన్నుల బంగారం కొనుగోళ్లు జరిగాయి, 2026కు ఇది 755 టన్నులుగా అంచనా. జనవరి 2026లోనే గోల్డ్ ETFలలో రికార్డు స్థాయిలో $19 బిలియన్లు పెట్టుబడిగా వచ్చాయి, ప్రపంచవ్యాప్తంగా holdings ఆల్ టైమ్ హైస్‌కు చేరుకున్నాయి. భారతదేశంలో, గోల్డ్ ETFలలో వచ్చిన పెట్టుబడులు జనవరిలో ఈక్విటీ ఫండ్ ఇన్‌ఫ్లోలను అధిగమించాయి, ఇది రిటైల్ ఇన్వెస్టర్ల ఆసక్తిని సూచిస్తుంది.

వెండి కూడా సురక్షితమైన పెట్టుబడిగా డిమాండ్, సరఫరా లోటుల వల్ల ప్రయోజనం పొందుతున్నప్పటికీ, దాని ధరల తీరు మరింత అస్థిరంగా ఉంది. 2026కి వెండి ధరల అంచనాలు $70-$80 ఔన్సుల నుండి $100 లేదా $175 ఔన్సులకు పైగా విస్తృతంగా ఉన్నాయి. వెండి ధరలకు ప్రధాన ఆధారం దాని పారిశ్రామిక డిమాండ్, ఇది మొత్తం వినియోగంలో దాదాపు 60% వరకు ఉంటుంది. అయితే, ఈ ఆధారపడటం వల్ల ఇది పారిశ్రామిక లోహాల మార్కెట్ పోకడలకు, ధరలు పెరిగితే ప్రత్యామ్నాయాల (Substitution) ప్రమాదాలకు గురయ్యే అవకాశం ఉంది. పారిశ్రామిక కార్యకలాపాలకు సూచిక అయిన కాపర్ (Copper) ధరలు జనవరి 2026 చివరిలో రికార్డు గరిష్ట స్థాయిలను తాకి, సరఫరా కొరత, అమెరికా నిల్వల వల్ల స్వల్పంగా పెరిగాయి, కానీ ఆ తర్వాత కొద్దిగా తగ్గాయి. ఈ త్రైమాసికం చివరి నాటికి కాపర్ $5.90 పౌండు వద్ద ట్రేడ్ అవుతుందని అంచనా. ప్రస్తుతం 15 ఏళ్ల కనిష్ట స్థాయికి చేరుకున్న బంగారం-వెండి నిష్పత్తి (Gold-to-Silver ratio), వెండి సాపేక్షంగా మెరుగైన పనితీరును హైలైట్ చేస్తోంది, అయితే ఇది తిరిగి పాత స్థాయికి రావచ్చని కొందరు విశ్లేషకులు భావిస్తున్నారు.

ప్రతికూల అంశాలు (Bear Case)

బంగారం ధరల పట్ల బలమైన బుల్లిష్ అంచనాలు ఉన్నప్పటికీ, గణనీయమైన అడ్డంకులు ఎదురుకావచ్చు. హాకిష్ (కఠినమైన) ఫెడరల్ రిజర్వ్ చైర్ ఎన్నిక, బ్యాలెన్స్ షీట్‌పై నియంత్రణ విధానాన్ని సూచిస్తే, అది డాలర్‌ను బలపరచి, విలువైన లోహాలపై ఒత్తిడి పెంచుతుంది. అంతేకాకుండా, తీవ్రమైన అస్థిరత తర్వాత ఎక్స్ఛేంజ్ మార్జిన్ అవసరాలు, లిక్విడిటీ సవాళ్లు వెండి వంటి వాటిల్లో ధరల స్వింగ్‌లను తీవ్రతరం చేసి, వేగవంతమైన అమ్మకాలకు దారితీయవచ్చు. వెండి విషయంలో, అధిక ధరల కారణంగా పారిశ్రామిక వినియోగదారులు ప్రత్యామ్నాయాలను ఎంచుకునే నిరంతర ప్రమాదం దాని డిమాండ్ ప్రాథమికాలకు తీవ్రమైన ముప్పు కలిగిస్తుంది. కొందరు విశ్లేషకులు ఇప్పటికే వెండిని "ప్రాథమికంగా అధిక విలువ కలిగినది" (fundamentally overvalued) గా భావిస్తున్నారు. యూరోపియన్ గోల్డ్ ETPల నుంచి పెట్టుబడులు బయటకు వెళ్లడం, ప్రపంచ పోకడలకు విరుద్ధంగా ఉంది, ఇది ప్రాంతీయ జాగ్రత్త లేదా లాభాల స్వీకరణను సూచిస్తుంది. భౌగోళిక రాజకీయ ప్రమాదాలు, శుద్ధి చేసిన కాపర్‌పై సుంకాలు కూడా కమోడిటీ ధరలను ప్రభావితం చేసే విస్తృత మార్కెట్ అస్థిరతను సృష్టించవచ్చు.

భవిష్యత్ అంచనాలు

ముందుకు చూస్తే, బంగారం, వెండి మార్కెట్లు అమెరికా మాక్రోఎకనామిక్ సూచికలకు, ఫెడరల్ రిజర్వ్ అధికారుల వ్యాఖ్యలకు ఎక్కువగా సున్నితంగా ఉంటాయని భావిస్తున్నారు. ఈ సంఘటనలు భవిష్యత్ వడ్డీ రేట్ల సర్దుబాట్ల సమయం, వేగం చుట్టూ ఉన్న అంచనాలను రూపొందించడంలో కీలకం. భౌగోళిక ఉద్రిక్తతలు, కేంద్ర బ్యాంకుల వైవిధ్యీకరణ వ్యూహాలు బంగారం ధరలకు అంతర్లీన మద్దతును అందిస్తున్నప్పటికీ, వెండి ధరల బాట దాని పారిశ్రామిక అనువర్తనాలు, పెట్టుబడి డిమాండ్, ధరల అస్థిరత పట్ల దాని సున్నితత్వం మధ్య సమతుల్యతపై ఆధారపడి ఉంటుంది. విశ్లేషకుల ఏకాభిప్రాయం బంగారం ధరల్లో కొనసాగుతున్న బలాన్ని సూచిస్తోంది, అయితే విస్తృత ఆర్థిక పరిస్థితులు మద్దతుగా ఉండి, పారిశ్రామిక డిమాండ్ స్థిరంగా ఉంటే వెండి ధరలు గణనీయమైన, అయినప్పటికీ అస్థిరమైన, లాభాలకు సిద్ధంగా ఉంది.