బంగారం, వెండి ధరలు పతనం: డాలర్ దూకుడుతో మార్కెట్లో ఒత్తిడి!

డాలర్ దూకుడు – వడ్డీ రేట్ల అంచనాలకు బ్రేక్!

ప్రస్తుతం మార్కెట్ ఒకదానికొకటి విరుద్ధమైన సంకేతాలతో సతమతమవుతోంది. ఒకవైపు బలపడుతున్న అమెరికా డాలర్, ప్రపంచవ్యాప్తంగా ఈక్విటీ మార్కెట్లలో కనిపిస్తున్న ఆందోళన.. రిస్క్ తీసుకోని పెట్టుబడులకు (Risk-off Sentiment) డిమాండ్ పెంచుతున్నాయి. దీంతో సేఫ్-హేవెన్ ఆస్తులైన బంగారం, వెండిపై ఒత్తిడి పెరుగుతోంది. అయితే, మరోవైపు ఫెడరల్ రిజర్వ్ వడ్డీ రేట్లను తగ్గించవచ్చనే అంచనాలు, సెంట్రల్ బ్యాంకులు నిరంతరాయంగా బంగారం కొనుగోళ్లు చేయడం వంటివి ఈ లోహాల దీర్ఘకాలిక విలువను పెంచుతున్నాయి.

ఈరోజు మార్కెట్ లో అమ్మకాల ఒత్తిడికి ప్రధాన కారణం అమెరికా డాలర్ రెండు వారాల గరిష్ట స్థాయికి చేరడమే. దీంతో డాలర్ లో ఉన్న ఆస్తులు ఇతర దేశాల కొనుగోలుదారులకు ఖరీదుగా మారాయి. ఇది జరిగినప్పటికీ, అమెరికా కార్మిక మార్కెట్ (US Labor Market) నుంచి వచ్చిన డేటా మాత్రం అంత బాగోలేదు. డిసెంబర్ నెలలో ఉద్యోగ ఖాళీలు (Job Openings) 6.542 మిలియన్లకు పడిపోయాయి. ఇది సెప్టెంబర్ 2020 తర్వాత ఇదే అత్యల్ప స్థాయి. ఈ బలహీనమైన ఉద్యోగ గణాంకాలు.. ఫెడ్ ఈ 2026 సంవత్సరంలో, బహుశా జూన్ లోనే, వడ్డీ రేట్లను తగ్గించవచ్చనే అంచనాలను మరింత బలపరిచాయి. చారిత్రాత్మకంగా చూస్తే, వడ్డీ రేట్లు తగ్గుతాయనే అంచనాలు బంగారం వంటి నాన్-యీల్డింగ్ ఆస్తులకు (Non-yielding Assets) మంచివి. ఎందుకంటే, వడ్డీ వచ్చే పెట్టుబడులతో పోలిస్తే వీటికి ఉన్న అవకాశ వ్యయం (Opportunity Cost) తగ్గుతుంది. కానీ, డాలర్ బలపడటం, ముఖ్యంగా టెక్నాలజీ షేర్లు కుప్పకూలడంతో MSCI వరల్డ్ ఇండెక్స్ (MSCI World Index) 1% కంటే ఎక్కువగా పడిపోవడం వంటి తక్షణ ప్రతికూల పరిస్థితులు, రాబోయే ద్రవ్య విధాన మార్పుల (Monetary Policy Adjustments) వల్ల వచ్చే సానుకూల ప్రభావాలను తాత్కాలికంగా కప్పివేశాయి. గోల్డ్ ఫ్యూచర్స్ (Gold Futures) లోనూ ఒడిదుడుకులు కనిపించాయి, స్పాట్ సిల్వర్ (Spot Silver) అయితే ఇటీవల $65 మార్క్ దిగువకు పడిపోయింది.

విశ్లేషకుల అంచనాలు: చారిత్రక పోకడలు, రంగాల వారీగా వైవిధ్యం

గత మార్కెట్ తీరును గమనిస్తే, అమెరికా డాలర్ బలంగా ఉన్నప్పుడు బంగారం ధరలపై ఒత్తిడి పెరగడం సహజం. ఎందుకంటే, వేరే కరెన్సీలు కలిగి ఉన్నవారికి ఇది ఖరీదైనదిగా మారుతుంది. అంతేకాకుండా, టెక్నాలజీ రంగం వంటి ప్రధాన ఈక్విటీ రంగాలలో గణనీయమైన అమ్మకాలు జరిగినప్పుడు, వాటికి చారిత్రాత్మకంగా తక్కువ అనుబంధం ఉన్న బంగారం వంటి ఆస్తుల నుంచి కూడా డబ్బు బయటకు వెళ్తుంది. లిథియం (Lithium) ధరలు భారీగా పడిపోయినప్పటికీ, కాపర్ (Copper), స్టీల్ (Steel), ప్లాటినం (Platinum) వంటి ఇతర కమోడిటీలు కూడా ఒడిదుడుకులకు లోనయ్యాయి.

ముఖ్యమైన గోల్డ్ మైనింగ్ కంపెనీల విషయానికొస్తే, మార్కెట్ మిశ్రమ స్పందనను చూపుతోంది. అనలిస్టుల ప్రకారం, బారిక్ గోల్డ్ (Barrick Gold - ABX) కు 'బై' (Buy) రేటింగ్ ఉంది. ఈ కంపెనీ 2026 చివరి నాటికి తమ ఆస్తులను విభజించే (Asset Spin-off) ప్రణాళికలు చేస్తోంది. అయితే, దీని 14-రోజుల RSI సుమారు 49 వద్ద ఉండటం, ప్రస్తుతం తటస్థంగా లేదా స్వల్పంగా ప్రతికూలంగా (Neutral to Slightly Bearish) ఉందని సూచిస్తోంది. మరోవైపు, వీటన్ ప్రెషియస్ మెటల్స్ (Wheaton Precious Metals - WPM) RSI సుమారు 56 వద్ద ఉండటంతో బుల్లిష్ (Bullish) సాంకేతిక చిత్రాన్ని చూపుతోంది. అయితే, జనవరి చివరిలో ఇది 76.33 వద్ద ఉండటం, మార్కెట్ అతిగా కొనుగోలు చేయబడిందని (Overbought) సూచించింది. MSCI వరల్డ్ ఇండెక్స్ ప్రస్తుతానికి సుమారు 20.02 ఫార్వర్డ్ P/E నిష్పత్తితో ట్రేడ్ అవుతోంది. ఇది బారిక్ గోల్డ్ యొక్క TTM P/E సుమారు 180 తో పోలిస్తే, విస్తృత ఈక్విటీలకు, ప్రత్యేక కమోడిటీ మైనర్లకు మధ్య ఉన్న విభిన్న వ్యాల్యుయేషన్ డైనమిక్స్ ను హైలైట్ చేస్తుంది.

భవిష్యత్ అంచనాలు: స్వల్పకాలిక ఒడిదుడుకుల మధ్య దీర్ఘకాలిక బలం

ప్రస్తుతం మార్కెట్ ఎదుర్కొంటున్న అడ్డంకులను పక్కన పెడితే, బంగారం, వెండి వంటి విలువైన లోహాల మధ్య, దీర్ఘకాలిక దృక్పథం మాత్రం సానుకూలంగానే ఉంది. జేపీ మోర్గాన్ (J.P. Morgan) అనలిస్టులు 2026 చివరి నాటికి బంగారం ధరలు సగటున $5,055 కు చేరుకుంటాయని, 2027 చివరి నాటికి $5,400 ను తాకే అవకాశం ఉందని అంచనా వేస్తున్నారు. ఇంతకుముందు యూబీఎస్ (UBS) కూడా 2026 మొదటి త్రైమాసికం నాటికి బంగారం $5,000 మార్కును చేరుకుంటుందని అంచనా వేసింది. ఈ అంచనాలకు నిరంతరాయంగా కొనసాగుతున్న సెంట్రల్ బ్యాంకుల బంగారం కొనుగోళ్లు (ఇవి దశాబ్దాల గరిష్ట స్థాయికి చేరుకున్నాయి), సంక్లిష్టమైన భౌగోళిక-రాజకీయ (Geopolitical) పరిస్థితులు వంటి అంశాలు బలాన్నిస్తున్నాయి.

వెండి ధరల్లో తీవ్రమైన ఒడిదుడుకులు కనిపిస్తున్నప్పటికీ, బ్యాంక్ ఆఫ్ అమెరికా (Bank of America) 2026 లో సగటున $56 నుండి $65 వరకు చేరుకోవచ్చని అంచనా వేస్తోంది. అయితే, ఇతర అనలిస్టులు ఇంకా అధిక లక్ష్యాలను నిర్దేశించారు. ఈ లోహాల ప్రాథమిక డిమాండ్ డ్రైవర్లు చెక్కుచెదరలేదు. కొంతమంది విశ్లేషకుల అభిప్రాయం ప్రకారం, ఈ ఇటీవలి భారీ పతనం అనేది దీర్ఘకాలిక బుల్ మార్కెట్ (Bull Market) లో ఒక సాంకేతిక రీసెట్ (Technical Reset) గా పరిగణించబడుతోంది, అంతేకానీ ప్రాథమికంగా విలువ కోల్పోయినట్లుగా కాదు. సెంట్రల్ బ్యాంకుల నుంచి నిరంతర మద్దతు, 'రియల్ అసెట్స్' (Real Assets) లోకి పెట్టుబడుల విస్తరణ వంటివి దీనికి తోడ్పడుతున్నాయి.