బంగారం ర్యాలీ ఇండియా బడ్జెట్ పన్ను సుంకంపై ఊహాగానాలకు దారితీస్తోంది

బంగారం ధరలు 2025లో రికార్డులను బద్దలు కొట్టాయి, ఇది 1979 తర్వాత అత్యంత ముఖ్యమైన వార్షిక పనితీరును సూచిస్తుంది. ప్రపంచ ధరలు గత సంవత్సరం సుమారు 67% పెరిగాయి, డిసెంబర్ చివరి నాటికి అంతర్జాతీయ బెంచ్‌మార్క్‌లు ఒక ట్రాయ్ ఔన్స్‌కు $4,549.7 రికార్డు స్థాయికి చేరుకున్నాయి. ఈ భారీ పెరుగుదలకు నిరంతర భౌగోళిక రాజకీయ మరియు ఆర్థిక అనిశ్చితి మధ్య సురక్షిత-ఆశ్రయ ఆస్తులకు బలమైన డిమాండ్, బలహీనమైన US డాలర్ మరియు వడ్డీ రేట్ల తగ్గింపు అంచనాలు కారణమని చెప్పవచ్చు. బంగారంపై లోతైన అనుబంధం ఉన్న భారతదేశం, సుమారు 34,600 టన్నుల బంగారాన్ని కలిగి ఉందని అంచనా వేయబడింది, దీని విలువ సుమారు $3.8 ట్రిలియన్లు. ఈ గణనీయమైన గృహ యాజమాన్యం, బులియన్ ధరల హెచ్చుతగ్గులకు జనాభా యొక్క తీవ్ర సున్నితత్వాన్ని పెంచుతుంది. జనవరి 2026 ప్రారంభంలో, దేశీయ బంగారం ధరలు ప్రపంచ ర్యాలీని దగ్గరగా అనుసరించాయి, 10 గ్రాములకు INR139,799 కి చేరుకున్నాయి.

భారత ప్రభుత్వం జూలై 2024లో బంగారంపై ప్రాథమిక కస్టమ్స్ డ్యూటీని 15% నుండి 6%కి తగ్గించిన నిర్ణయం, స్మగ్లింగ్‌ను అరికట్టడం మరియు దేశీయ ధరలను అంతర్జాతీయ బెంచ్‌మార్క్‌లకు దగ్గరగా తీసుకురావడం లక్ష్యంగా పెట్టుకుంది. ఈ చర్య ప్రారంభంలో స్మగ్లింగ్ కేసులలో తగ్గుదలకు దారితీసింది. అయితే, ఇటీవలి వారాల్లో అక్రమ వ్యాపార ప్రయత్నాలలో పునరుజ్జీవం కనిపించింది, గ్రే మార్కెట్ ఆపరేటర్లకు స్మగ్లింగ్ చాలా లాభదాయకంగా మారింది. 6% దిగుమతి సుంకం మరియు 3% అమ్మకపు పన్నును తప్పించుకోవడం ఇప్పుడు కిలోగ్రాముకు Rs 11.5 లక్షలకు పైగా లాభ మార్జిన్‌లను అందిస్తోంది. కస్టమ్స్ మరియు డైరెక్టరేట్ ఆఫ్ రెవెన్యూ ఇంటెలిజెన్స్ (DRI) అధికారులు ఈ పెరుగుదలను గమనించారు, ఇది స్మగ్లర్‌లను ఆకర్షించే లాభదాయకమైన ప్రతిఫలాన్ని హైలైట్ చేస్తుంది. FY2025 Q2లో డ్యూటీ కట్ దేశీయ ధరలలో 5% తగ్గుదల మరియు గోల్డ్ జ్యువెలరీ వాల్యూమ్‌లలో 10% వృద్ధికి దారితీసినప్పటికీ, అంతర్జాతీయ ధరలు పెరగడం వల్ల ఇది త్వరగా భర్తీ చేయబడింది.

బంగారం మరియు ఆభరణాల రంగాలలోని వాటాదారులు మరింత కస్టమ్స్ డ్యూటీ హేతుబద్ధీకరణ కోసం గట్టిగా వాదిస్తున్నారు. CMS INDUSLAW యొక్క షాషి మ్యాథ్యూస్, ప్రపంచ ధరలతో రేట్లను సమలేఖనం చేయడానికి ప్రయత్నించినప్పటికీ, ప్రస్తుత చర్యలు స్మగ్లింగ్‌ను అరికట్టడంలో చాలా వరకు విఫలమయ్యాయని సూచించారు. ICRA యొక్క SVP మరియు సహ గ్రూప్ హెడ్, కింజల్ షా, 2024 మధ్యకాలంలో డ్యూటీ తగ్గింపు స్వల్పకాలిక బూస్ట్‌ను అందించినప్పటికీ, తదుపరి అంతర్జాతీయ ధరల ర్యాలీలు అధిక దేశీయ ధరలకు మరియు FY2025 ద్వితీయార్ధంలో దేశీయ జ్యువెలరీ వాల్యూమ్‌లలో 11% కంటే ఎక్కువ తగ్గుదలకు దారితీశాయని సూచించారు. షా, దేశీయ వినియోగం FY2025లో ప్రపంచ డిమాండ్ (15% సంకోచం) కంటే తక్కువ తగ్గుదల (7%) చూసిందని, పాక్షికంగా డ్యూటీ కట్ కారణంగా, కానీ అంతర్జాతీయ పోకడలు కేవలం డ్యూటీ తగ్గింపుల కంటే ధరల కదలికలను ఆధిపత్యం చేసే అవకాశం ఉందని నొక్కి చెప్పారు. Senco Gold MD & CEO, Suvankar Sen, 6% ప్రస్తుత దిగుమతి సుంకం సమీక్షతో సహా, కొనుగోలు శక్తి మరియు డిమాండ్ స్థిరత్వాన్ని మెరుగుపరచడానికి విధాన చర్యల ఆవశ్యకతను నొక్కి చెప్పారు. Sky Gold & Diamonds మేనేజింగ్ డైరెక్టర్, Mangesh Chauhan కూడా తయారీ ఖర్చులను తగ్గించడానికి మరియు పోటీతత్వాన్ని పెంచడానికి బంగారం, వెండి మరియు ఇతర విలువైన ఇన్‌పుట్‌లపై దిగుమతి సుంకం హేతుబద్ధీకరణకు ప్రాధాన్యత ఇవ్వాలని ప్రతిధ్వనించారు.

రాబోయే యూనియన్ బడ్జెట్ 2026 కోసం, చాలా మంది నిపుణులు తీవ్రమైన సుంకం కోతలను ఊహించడం లేదు. మెహతా ఈక్విటీస్‌లో కమోడిటీస్ వైస్ ప్రెసిడెంట్, రాహుల్ కాలాంత్రి, భారతదేశం యొక్క కరెంట్ అకౌంట్ డెఫిసిట్ (CAD) పై నిశిత పరిశీలన కారణంగా డ్యూటీ విస్తృతంగా మారదని భావిస్తున్నారు. గ్రాంట్ థోర్న్టన్ భారత్‌లో పార్టనర్ మరియు మెటల్స్ & మైనింగ్ ఇండస్ట్రీ లీడర్, నిలాద్రి ఎన్. భట్టాచార్జీ అంగీకరిస్తున్నారు, భారతదేశానికి మరిన్ని కోతల కోసం ఫిస్కల్ హెడ్‌రూమ్ లేకపోవచ్చని సూచిస్తున్నారు. ఆయన పేర్కొన్నాడు, FY24 మరియు FY25 మధ్య భారతదేశం యొక్క గోల్డ్ దిగుమతి పరిమాణం కొద్దిగా తగ్గినప్పటికీ, అధిక ధరల కారణంగా దిగుమతుల విలువ 25% కంటే ఎక్కువగా పెరిగింది, జ్యువెలరీ ఎగుమతులు వెనుకబడి ఉన్నాయి. బంగారం ధరల నిరంతర పెరుగుదల, తరచుగా వెండి మినహా ఇతర పెట్టుబడులను అధిగమించడం, ద్రవ్యోల్బణం మరియు కరెన్సీ అస్థిరతకు వ్యతిరేకంగా దాని హెడ్జ్‌గా దాని పాత్రను నొక్కి చెబుతుంది. దేశ వాణిజ్య లోటు గణనీయంగా పెరిగింది, పాక్షికంగా బంగారు దిగుమతుల పెరుగుదల ద్వారా నడపబడుతుంది, ఇది ఆర్థిక స్థిరత్వం మరియు దేశీయ డిమాండ్‌ను తీర్చడం మధ్య ప్రభుత్వం నిర్వహించాల్సిన సున్నితమైన సమతుల్యతను హైలైట్ చేస్తుంది. విశ్లేషకులు రాబోయే త్రైమాసికాల్లో CAD గణనీయంగా విస్తరించవచ్చని అంచనా వేస్తున్నారు. పోర్ట్‌ఫోలియో డైవర్సిఫికేషన్‌లో దాని పాత్ర ద్వారా ప్రేరణ పొందిన 2025లో గోల్డ్ ETFలలో రికార్డ్ ఇన్‌ఫ్లోలు కనిపించినప్పటికీ, విస్తృత స్థూల ఆర్థిక చిత్రం, ఆర్థిక వివేకం బంగారు దిగుమతి సుంకాలలో ఏదైనా గణనీయమైన తగ్గింపును నియంత్రిస్తుందని సూచిస్తుంది. వరల్డ్ గోల్డ్ కౌన్సిల్, కొనసాగుతున్న జియోఎకనామిక్ అనిశ్చితి 2026లో బంగారు ధరలను మరింత పెంచవచ్చని అంచనా వేసింది, తీవ్రమైన మాంద్యం సందర్భాలలో 15%-30% వరకు, కానీ రిస్క్ ప్రీమియంలలో తగ్గింపు పనితీరుపై ఒత్తిడిని తెస్తుందని నొక్కి చెబుతుంది. ఆల్ ఇండియా జెమ్ & జ్యువెలరీ డొమెస్టిక్ కౌన్సిల్ (GJC) వంటి పరిశ్రమ సమూహాలు, ఖర్చు ఒత్తిళ్లను తగ్గించే లక్ష్యంతో, జ్యువెలరీపై GST మరియు ఇన్వెంటరీ లాభాలపై వాయిదా వేసిన పన్నులో తగ్గింపును ప్రతిపాదించాయి. అయినప్పటికీ, CAD మరియు రూపాయి స్థిరత్వాన్ని నిర్వహించడంపై ప్రభుత్వ దృష్టి దాని బడ్జెట్ చర్చల్లో ప్రధానంగా ఉండే అవకాశం ఉంది.